海通證券姜超：阿根廷是個例，危機傳染有限

海通證券姜超認為，2019年以來多國央行率先降息，而7月美聯儲也宣布降息，考慮目前各國經濟狀況均不佳，全球新一輪的寬鬆周期或許已經到來。以往新興市場國家危機往往集中爆發於全球流動性收緊時，寬鬆周期下阿根廷的危機只是個例，資本外逃引起的匯率大幅貶值不會在其他新興市場國家重演。但是需要警惕土耳其、南非、馬來西亞等外債規模過高的新興市場國家，因為他們的償債能力同樣受到質疑。同時，寬鬆周期中發達國家經濟增速往往趨於下行，依賴外部需求的部分新興市場國家可能會面臨經濟走弱的問題。近期人民幣貶值主要受貿易摩擦升溫影響，但無論是從經濟增長還是從國際收支來看，我國與阿根廷存在本質區別，人民幣不存在長期貶值壓力，我國也不會受到阿根廷危機的影響。

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