埃斯頓：靜待公司市場、競爭、財務三重拐點

國金證券發布埃斯頓的研報指出，全球及中國市場加速觸底，靜待公司市場、競爭、財務三重拐點。2019H1全球及中國工控/機器人市場均在下滑，導致公司增速不及預期，但仍優於行業超10%及四大家族超30%的下滑。Q2四大家族訂單降速收窄，7月中國工業機器人產量降速收窄，市場正加速觸底，靜待公司市場需求回暖、集中度提升、費用率降低的三重拐點。研報預計2019-2021年營收分別為15.3/19.2/26億元，複合增速21%；歸母凈利分別為1.1/1.7/2.6億元，複合增速37%；EPS分別為0.13/0.20/0.31元，分別下調19%/13%/6%，對應PE為70/45/30倍，下調為「增持」評級。

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