南方航空：短期內航空需求羸弱 看好票價提升潛力

華泰證券發布南方航空的研報指出，公司運力結構中國內線佔比較高，短期受地緣政治影響較小，油匯同比基數較低，且 737Max 停飛時長若超預期，將利好行業供需結構改善，疊加票價放 開將繼續推進，看好公司票價提升潛力。但短期內航空需求羸弱，人民幣走勢存在風險，下調 2019E/20E/21E 年凈利潤預測值各 23.0%/20.9%/27.3% 至 71.3/107.1/144.5 億。因 2019 年 ROE 有望回升，給予 1.7x-1.8x 2019PB （預計 2019 年 BPS 為 5.68 元，公司歷史 8 年 PB 倍數均值 1.5x PB）， 調整目標價區間 9.66-10.22 元人民幣，維持「買入」評級。

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