黃磷價格8月下旬以來漲逾10％，機構建議關注磷化工相關標的

近期，黃磷價格連續上調，8月下旬以來漲逾10%。9月2日，百川盈孚黃磷凈磷出廠現貨價格指數為16563，較8月20日累計上漲9.95%。

生態環境部近日印發《長江「三磷」專項排查整治行動實施方案》，組織長江經濟帶7省（市）開展為期兩年的「三磷」專項排查整治工作，目前地方自查工作已全面結束。共有276家存在生態環境問題，面臨停產整頓。據媒體報道，其中有六家草甘膦企業，涉及產能達31萬噸，佔2018年全行業產能的43%。

按照「三個一批」要求，即針對問題企業，各地政府將依法依規關停取締一批、整治規範一批、改造提升一批。這意味著涉事六家企業將面臨停產整頓，行業前六名企業只有2家A股上市公司未受影響，國內草甘膦原葯產能預計將萎縮近四成。

據新華社此前消息，長江經濟帶7省市「三磷」企業（礦、庫）數量高達692家（個），其中有276家存在生態環境問題，佔比40%。湖北、貴州、雲南、四川、湖南、重慶、江蘇等7省市聚集了全國60%以上的涉磷企業，有磷礦229個、磷肥企業252家、含磷農藥企業29家、黃磷企業85家、磷石膏庫97個。276家「三磷」企業存在生態環境問題，其中，四川省問題最多，有91家；其餘依次為雲南77家，湖北67家，貴州30家，江蘇9家，湖南和重慶各1家。

據負責人介紹，磷肥企業主要是企業環境管理不完善和雨污分流不完善等容易被忽視但積累效應大的環境問題。黃磷企業主要是黃磷尾氣「點天燈」、廢氣無組織排放、含磷原料及廢渣等物料貯存場所未完善防滲措施等問題。7月3日，央視《焦點訪談》曝光了貴州部分地區的黃磷生產亂象，產業存在嚴重的尾氣直排以及磷渣、磷泥污染環境問題。受此消息影響，貴州黃磷企業悉數停產整頓，雲南、四川部分地區黃磷裝置「停擺」。

新時代證券認為，安全環保仍是目前化工投資主線，近年來，國家對化工企業生產過程中安全環保督查愈發嚴格，因黃磷污染問題，貴州、四川、雲南等地黃磷開工率大幅下滑，黃磷價格持續高位，根據生態環境部上半年印發《長江「三磷」專項排查整治行動實施方案》，2019年將先行完成黃磷企業環境整治，黃磷下游磷酸、草甘膦等產品價格也相繼上漲，建議關注磷化工產業鏈。

中泰證券指出，黃磷開工率降低，庫存歷史低位，下游產品具有一定成本轉嫁能力，價格上漲的彈性和空間均較高；黃磷漲價驅動下，磷化工一體化的草甘膦、磷酸鹽企業盈利將擴張；磷酸一銨和二銨將是「三磷」整治重點，供給收縮，成本平穩，且終端需求穩定，利於龍頭企業市場份額和盈利擴張。建議關注磷化工相關標的，興發集團、新洋豐、雲圖控股等。

光大證券認為，近年來化工企業安全環保督查愈發嚴格，安全環保驅動下的供給側改革仍是當前化工行業的投資主線，農藥關注揚農化工、長青股份、紅太陽、利爾化學、先達股份和利民股份，磷肥關注新洋豐、雲天化，染料關注浙江龍盛，閏土股份，有機硅關注新安股份、合盛硅業，氯鹼關注中泰化學；氟化工關注金石資源、東嶽集團、巨化股份。

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