社論：完善金融基礎設施服務實體經濟

為更好地服務實體經濟，防範化解重大風險，金融改革近來可謂動作頻頻。

中央深改委9日召開了第十次會議，審議通過《統籌監管金融基礎設施工作方案》，並強調要加強對重要金融基礎設施的統籌監管，統一監管標準，健全准入管理，優化設施布局，健全治理結構，推動形成布局合理、治理有效、先進可靠、富有彈性的金融基礎設施體系。

金融基礎設施即金融運行的硬體設施和制度安排，堪稱金融市場穩健高效運行的基礎性保障。之所以要統籌監管金融基礎設施，一方面是中國經濟發展所需，當前中國經濟受內外因素影響面臨下行壓力，企業融資難問題凸顯，金融的本質是服務實體經濟，滿足企業融資需求。且隨著中國經濟進入高質量發展階段，金融市場理應助力經濟轉型升級，如科創板的設立旨在為科技創新企業開闢直接融資渠道。

另一方面則是防範化解重大風險的需要。毫不諱言，在經濟形態日新月異之際，目前我國金融基礎設施建設尚有不少短板，埋下了諸多風險隱患。如2015年由場外配資引起股市異常波動時，就缺乏基礎的金融統計監測；被視為「灰犀牛」的影子銀行、資產管理多層嵌套、互聯網金融等亂象，則印證了有效的統一監管重要性。

至於方向，一如日前國務院金融穩定發展委員會對於資本市場改革所提到的，要堅持市場化、法治化、國際化，使其真正成為促進經濟高質量發展的「助推器」。對整個金融市場而言，也是如此。

改革金融監管體制至為重要。隨著近些年經濟規模持續擴張，金融行業發展也相當迅速，金融體制改革卻相對滯後，很多時候只能事後監管，甚至常常出現「一管就死，一放就亂」，且因為傳統分業監管模式，互相推諉現象也不鮮見。因此，必須逐步走向成熟市場通行的統一或綜合監管模式，2017年國務院金融穩定發展委員會成立和2018年銀監會、保監會合併成立銀保監會，其意即在於此。

隨著《統籌監管金融基礎設施工作方案》落地，金融基礎設施建設將迎來諸多有力舉措，包括統一監管標準，既防範監管套利，又防範重複建設和「各自為政」，優化金融基礎設施布局，以及運用現代科技手段和支付結算機制，加強各類資金流向流量監測等。

國際化也是重中之重。近年來，金融業開放提速，今年7月發布的金融開放11條，主要內容是取消外資持股比例限制，涉及債券市場、銀行保險市場和證券市場等多個領域；9月10日，國家外匯管理局網站公布了關於取消合格境外投資者（QFII／RQFII）投資額度限制的重大信息，金融市場對外開放更進一步。

這一系列舉措加深了我國金融市場與國際市場的緊密度，也相應增加了外部風險傳導的複雜性，要求提升金融基礎設施的國際化水準和應對不確定風險的能力，促使金融市場在監管、運行等方面與國際接軌，並逐步融入全球金融體系。

值得一提的是，在市場化、國際化統籌監管金融基礎設施之際，立法的作用舉足輕重，如提高證券違法成本和保護投資者利益需要與《證券法》的修訂聯動。應當儘快完善金融市場基礎設施的立法體系，整合監管部門的零散規定，充實金融市場基礎設施運行的法律依據和完善相應的法律環境。

總體而言，相對於經濟發展的進程與對外開放的力度，目前金融基礎設施頗為滯後，急需朝著市場化、國際化、法治化的方向發展，以便更好地服務實體經濟。

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