社論：養老金不夠，國資劃轉需加速
近年來，在人口老齡化和降低社保費率雙重因素影響下，養老金髮放問題日益成為公眾關注的焦點，如何解決自然是施政重點。
9月20日，財政部等五部門聯合發布《關於全面推開劃轉部分國有資本充實社保基金工作的通知》，對國資劃轉社保提出了時間、股權划出劃入雙方的義務、劃轉責任主體以及規範劃轉操作四方面要求，明確納入劃轉範圍的中央和地方國企將在2020年底之前基本完成劃轉。
事實上，國資劃轉社保工作正式開始於2017年，國務院曾於當年11月印發《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》。不過，過去一年多國資劃轉社保進度偏慢。根據審計署數據，截至今年3月底，已劃轉23戶央企國有股權1132億元充實社保基金，不到擬劃轉國有股權的10%，地方也僅有4省份啟動劃轉工作。
此番五部門聯合發布通知，也意味著，經過一年零十個月的試點之後，劃轉國有資本充實社保基金將進入全速推開階段，因為留下的時間窗口已不多。
之所以要劃轉國有資本充實社保基金，根源在於養老金已開始在部分地區入不敷出這一現實因素。此前一則「養老金2035年將耗盡」的消息引發廣泛關注，雖然大多數解讀有失偏頗，但隨著人口老齡化加劇導致的人口撫養比提升，目前模式下養老金存量耗盡只是時間問題。
而且，在近年減稅降費大背景下，為減輕企業負擔，社保繳費比例下降也是大勢所趨。今年5月起，各地養老保險單位繳費費率已降到16%，此前各地比例整體在20%左右。養老金髮放需求增加，繳費卻減少，收支壓力明顯加劇。
欲解決養老金髮放問題，國有資本劃轉往往是最先被想到且分量足夠大的選擇。雖然各方對於國資劃轉規模測算不一，但總額都在5萬億以上，如中金公司按照2017年底我國國有資本凈資產87萬億元推算出可以劃轉8.7萬億元。相對於目前每個月約4000億元的發放量，充實作用明顯。
另一個重要因素是養老保險全國統籌在即，需要提前劃轉好國有資本。按照養老保險制度改革時間表，2020年要全面實現省級統籌，為養老保險全國統籌打好基礎。國資劃轉需要與省級統籌同步完成，這樣才能確保在2020年底切換到全國統籌，逐步實現養老保險基金全國統收統支。
當然，國資劃轉社保也需從大局上考量。一方面要顧及企業自身利益，統籌好國資劃轉與企業發展、國企改革之間的關係。具體而言，要從國企改革治理現代化的視角看待國資承接主體（社保基金）持有國有股權，進一步推動國有企業股權多元化改革，有效發揮承接主體適當外部監督和決策制衡的作用，改善國企治理結構。
同時，因諸多大型國企為上市公司，需要考慮對資本市場的影響。根據政策規定，社保基金會等承接主體要履行3年以上的禁售期義務，並應承繼原持股主體的其他限售義務，所以在短期內對股市不會有影響。
但也不是3年後就簡單變現，而應該制定更長期更穩健的投資計劃和運行機制，謹慎減持、轉售、退出國有股權，實行長期性、價值性投資，實現投資安全性和收益性之間的平衡。因此政策明確了「分紅為主，運作為輔」的收益方式，專項用於彌補企業職工基本養老保險基金缺口。
可以說，劃轉國有資產充實社保基金已是必然選項，宜早不宜遲，且進度需要加速，只是在這一過程中也需要統籌好與企業自身利益和資本市場之間的關係。
