逆周期調節加碼穩經濟，央行開會稱「要認真辦好自己的事」
「增強憂患意識，保持戰略定力，認真辦好自己的事。」9月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度例會內容這樣提到。
會議分析了國內外經濟金融形勢並認為，當前我國主要宏觀經濟指標保持在合理區間，經濟增長保持韌性，增長動力持續轉換。人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性提升，應對外部衝擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀槓桿率高速增長勢頭得到初步遏制，金融風險總體可控，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。
幾點不同
在國際經濟金融形勢錯綜複雜、外部不確定不穩定因素增多的背景下，與二季度的會議內容相比，此次會議內容有哪些不同？第一財經梳理如下：
關於逆周期調節：二季度會議的表述為「適時適度實施逆周期調節「；此次會議則提出加大逆周期調節力度，形成合力。
關於貨幣政策：二季度會議的表述為「穩健的貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞「大水漫灌」，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配」；此次會議的表述在原有基礎上新增「保持物價水平總體穩定」。
同時，在貨幣政策傳導方面，二季度會議強調「進一步疏通貨幣政策傳導渠道」，此次則強調「下大力氣疏通貨幣政策傳導」。
在貨幣政策工具運用上，二季度會議表示「綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕」；此次會議則改為「靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕」。
關於利率市場化改革、匯率方面：二季度會議表示要深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進經濟平穩健康發展；三季度會議則新增了「完善貸款市場報價利率形成機制，推動實際運用」的表述。
具體來看，此次會議指出，要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化，增強憂患意識，保持戰略定力，認真辦好自己的事。創新和完善宏觀調控，加大逆周期調節力度，加強宏觀政策協調，形成合力。穩健的貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞「大水漫灌」，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配，保持物價水平總體穩定。
逆周期調節加碼
但在新的經濟形勢下，需要特殊舉措，逆周期調節正在不斷加碼。
早在8月31日國務院金融委第七次會議上就明確了「加大逆周期調節力度」的定位，並提出5項具體措施。其中包括繼續實施穩健貨幣政策、把財政政策與貨幣金融政策更好地結合起來、繼續做好支持地方政府專項債發行相關工作、挖掘投資需求潛力、強調多渠道補充銀行資本等內容。
9月4日，國常會確定了提前下達明年專項債部分新增額度並擴大使用範圍的方案；9月16日，全面降准落地釋放流動性。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，總體而言，上述政策組合既有行動又有節制，也兼顧短期形勢和長期目標，資本市場的反映較為積極。
中國銀行研究院在9月25日發布的《四季度經濟金融展望報告》認為，要正視當前發展中面臨的問題，加碼逆周期調節。
首先，財政政策應加力增效，助力基建托底經濟；其次，適時加大貨幣政策逆周期調節力度，加強對製造業等領域的支持繼續發揮好逆周期調節作用，把握好降准、降息的時機；第三，以供給側結構性改革為抓手，加快推動產業結構轉型升級。
《報告》表示，考慮到國際收支雙順差格局改變帶來的外匯占款趨勢性下降的壓力，我國存款準備金率有繼續下降的空間，再次降准可觀察經濟運行情況。考慮到貨幣市場利率降幅有限，為進一步引導實體經濟融資利率，未來央行有望進一步降低公開市場操作利率、MLF利率等方式，以引導金融機構負債端成本下降。
近期，歐洲央行重啟QE、美聯儲開啟了年內第二次降息，全球主要經濟體央行的貨幣政策為我國央行貨幣政策提供了空間。關於我國貨幣政策取向，央行行長易綱24日表示，中國是一個大型的經濟體，我們貨幣政策主要是服務國內經濟，所以我們決定貨幣政策也主要以我為主，考慮國內經濟形勢和物價走勢來進行預調和微調。
易綱稱，並不急於像其他國家央行那樣有比較大的降息和量化寬鬆。我國在整個貨幣政策操作過程中，珍惜正常的貨幣政策空間，使得我們能夠在這個正常的貨幣政策空間中盡量長地延續正常的貨幣政策，這樣對整個經濟的可持續發展和老百姓的福祉有利。
