10月集合信託平均收益率跌破8％ 房地產信託募資規模下滑六成
信託發行規模和預期收益率仍在持續收縮。
央行數據顯示，10月信託貸款餘額為7.62萬億元，同比下降3.4%；信託貸款餘額佔比為3.5%，同比低0.5個百分點。另外一則數據顯示，10月共有62家信託公司參與集合信託產品發行，共發行1788款集合產品，環比減少20.85%；集合信託產品發行規模為1693.75億元，環比減少16.26%。
其中房地產類信託下滑最為明顯。「監管趨嚴使得房地產信託再度收緊，是影響信託產品資金募集的重要因素，預計未來房地產信託依然有下滑的趨勢。」一位信託業人士告訴第一財經記者。
在全球貨幣寬鬆的浪潮下，國內寬鬆預期有所增強，集合信託等類固收產品的收益預期隨之下行。10月，7%以下收益區間的集合信託產品數量佔比上升，其中預期收益處於6%以下產品數量佔比10.19%。
房地產類信託下滑
近兩年，房地產信託業務受到強監管，規模不斷壓降。用益信託網數據顯示，10月房地產信託共募集資金281.72億元，環比下滑60.47%，同比減少33.50%。
「受國慶長假影響，集合信託產品的募集在9月末出現集中成立的情況，而10月產品募集規模大幅回落。另一方面，國慶長假之後，針對房地產業務的監管環境持續趨嚴。目前信託公司通過股權投資、房地產投資基金以及資產證券化等方式對房地產業務進行轉型升級，但尚需時間。」用益信託研究員喻智稱。
在10月成立的披露產品投向地區的212款房地產類集合信託中，江蘇省以37款的產品數量位居首位，其餘排名靠前的是廣東省、浙江省、四川省、上海市等。
一位華北地區信託公司高管稱，近期監管針對信託業進行了一系列規定，大力壓通道，減少的規模比通道到期的規模要大，以通道為主的信託業規模會大幅下降。對於不合規的房地產信託業務，監管要求一筆新增也不能有。
「成熟房地產行業新增投資會放緩，盤活存量的業務機會越來越多。隨著我國經濟增速的放緩和結構調整的較快，參與開發投資的業務市場將逐步收縮，但是存量地產領域機遇會越來越多。一是發展REITs業務。REITs是盤活存量的重要業務模式，在歐美市場發展較快，成為眾多房地產基金的主要退出渠道，能夠為投資者提供相對穩健的投資回報。從REITs業務模式看，美國主要通過信託、公司、有限合夥企業等形式開展REITs，而亞洲國家多採用信託型REITs。信託公司可以利用其制度優勢，積极參与到REITs業務中。」資深信託研究員袁吉偉稱。
此外，袁吉偉表示，可試水高凈值個人不動產的專業管理。由於我國金融市場發展程度低，居民資產配置很大比例投向了房地產領域。隨著老齡化加快，高凈值客戶財富傳承需求越來越高，其中就涉及到不動產的傳承，既包括住宅房地產，也包括一些商業地產等。信託公司可以利用自身的專業優勢、財富管理優勢、破產隔離優勢，幫助投資者管理不動產類資產。
平均預期收益率跌破8%
數據顯示，10月成立的集合信託產品平均預期收益率為7.87%，環比繼續下行0.28個百分點。
「集合信託產品的收益率繼續走低，原因有二：一是受宏觀經濟政策的影響，在全球貨幣寬鬆的浪潮下，國內的『降准降息』預期有所增強，集合信託產品等類固收產品的收益隨之下行的預期隨之增加；二是監管強化促信託業轉型，房地產類信託持續收緊，基礎產業類雖有所增長但增幅有限，集合信託產品的內在結構有所變化。」喻智稱。
「從長期來看，貨幣環境相對寬鬆，在加上金融供給側改革的持續推進，未來信託收益率或進一步下降。」一位業內人士稱。
不過中小信託公司的收益率處在高位，一些信託產品在9%以上。其主要原因在於，中小信託公司資金實力上略弱，財富中心的建設和人員配置方面相對落後，更多地需要依賴第三方代銷渠道，需要承擔更高的成本。另外，投資者在選擇信託產品方面，信託公司的資金實力，品牌形象以及風險事件處置等方面同樣會有影響。
此外，信託產品的平均期限呈縮短趨勢。10月信託產品平均期限為1.79年，較上月同期相比縮短0.05年。「集合信託產品的平均期限下滑，最有可能原因是超短期產品佔比上升，尤其是現金管理類產品數量增加。從收集的產品數據來看，在房地產信託收緊，集合信託募集規模下滑的壓力下，短期的現金管理類集合信託產品大行其道。此類產品門檻低、期限靈活、收益可觀，有較好補充作用。」喻智稱。
