礦工真的會投降嗎，是否會影響比特幣的價格？
挖礦是將比特幣引入系統的一種重要且不可或缺的機制，是在保證比特幣網路穩定、安全的同時，保證公平性的過程。自比特幣誕生以來，比特幣挖礦的主要目的就是讓比特幣節點達成一個安全、防篡改的共識。
作為對比特幣交易進行驗證的回報，比特幣礦工獲得了比特幣的獎勵。目前，每開採一個區塊，比特幣的獎勵金額為12.5比特幣。然而，每過21萬區塊後，這個獎勵就會減半，這意味著獎勵將從12.5比特幣減少到6.25比特幣，下一次減半預計將在2020年5月15日出現。當然，如果比特幣的價格超過開採成本，礦工就能獲利。然而，隨著最新技術的變化和擁有超強計算能力的專業挖礦中心的建立，許多礦工都在問自己，比特幣挖礦還能賺錢嗎?
以下可作為參考：在開採比特幣時，經過驗證的交易區塊必須先被賦予哈希值，然後再添加到區塊鏈中。每一個區塊都是通過完成故意設置的數學難題而創建的，哈希率是網路每秒可以嘗試完成此難題次數的度量。
與比特幣挖礦相關的成本
以確定其當前的挖礦盈利水平，了解與比特幣挖礦相關的全部成本是非常重要的。這其中包括：
固定成本——指與挖礦相關的所有初始成本和設備，如挖礦設備、硬體、加工裝置、機架等。
運營成本——指由於採礦過程而產生的所有持續性成本，如工資、租金，以及最重要的是電費。
其他費用——指超出運營範圍的所有其他費用，例如預期的挖礦時間。
根據礦工的效率，開採一個比特幣的成本在世界各地存在差異很大。
註：挖一個比特幣的估計成本
正如前文所述，礦工通過驗證交易而獲得的獎勵，並為使其賺錢，比特幣的價格必須超過開採成本。
根據CoinShares在2019年6月發布的《比特幣挖礦網路報告》中顯示，當電費為5美分/千瓦時，市場平均挖礦總邊際成本為5,600美元，低於之前的6,800美元。這主要是由於比特幣挖礦主要位於全球可再生電力供應充足的地區，具有較低的冷卻成本及管理成本。
這表明，以目前的價格來看，比特幣挖礦對效率高的礦工來說是有利可圖的，但它可能會讓設備較舊、生產成本較高的礦工難以獲得正回報。
市場現狀及對礦工的影響
我們一直在密切關注比特幣網路的健康和安全，以及挖礦難度。
截至2019年11月30日，比特幣的哈希率目前為81,257,785次/秒，同比增長98%，而峰值為114,342,004次/秒。截至2019年10月23日，同比增長179%，高於2018年12月的41,011,449次/秒。
年初至今哈希率變化（來源：blockchain.info）
年初至今挖礦難度變化（來源：blockchain.info）
「挖礦難度」衡量的是解決比特幣區塊方程所需的工作量指標，並定期調整以適應當前礦工的情緒。比特幣的挖礦難度從2018年12月的6,653,303,141,405，到目前的12,973,235,968,799，增長了約95%。在11月，難度下降了7%，是一年來最大跌幅。但此後又上升了2%。這不僅表明該網路已變得更有彈性、安全性更高，可抵禦51%的攻擊，還表明缺乏有效的挖礦運營將嚴重影響挖礦的盈利能力。
年初至今礦工收入：基於Coinbase區塊獎勵的總價值和支付給礦工的交易費用（來源balckchain.info）
BTC年初至今市場價格（美元）（來源：balckchain.info）
以比特幣當前的價格水平，如果比特幣的價格繼續下跌，並趨於預估的挖礦成本(5,600美元)，那麼，那些礦機效率低下、用電成本高昂的礦工很可能會被迫「斷網」，這被稱為礦工投降。當市場價格較低且個體礦工使用的一代礦機變得「過時」、個體礦工又陷入困境的情況下，將迫使他們關閉礦機，並將比特幣進行出售以最大程度減少損失，從而導致市場價格進一步下跌，在此過程中導致市場崩潰。
於是，擁有高效率的大型礦主就會受到激勵，將價格維持在低位，迫使規模較小的礦工退出，以期望哈希率下降，從而讓他們挖取更多的比特幣。
比特幣挖礦的盈利能力不僅取決於比特幣的價格和電力成本，更重要的是取決於挖礦的難度和有多少人在相互競爭。隨著比特幣價格的上漲，吸引了越來越多的人參與到比特幣挖礦中來，這導致了比特幣的哈希率越來越高，挖掘難度也越來越大，這是我們在過去6個月中看到的趨勢。然而，由於我們認為哈希率是價格上漲的滯後指標，更確切地說，它是網路彈性的信號，因此這並不是馬上就能看到的。
也可以說，較低的挖礦成本已經設定了一個新的價格下限，礦工將需要適應不斷變化的環境來進行競爭。
礦工投降對比特幣價格的影響
比特幣哈希率通常對價格下跌的反應要快於價格上漲。然而，值得注意的是，雖然比特幣的價格在最近幾周急劇下降，但哈希率顯示出了驚人的彈性。當比特幣的價格跌至7000美元以下時，比特幣哈希率的10日移動平均值僅下降了4%。
在2018年熊市期間，當比特幣價格下跌至類似水平時，比特幣哈希率在一個月內也下降了30%以上。
我們的觀點是，價格下跌的連鎖效應不太可能導致重大的市場崩盤。在2020年5月比特幣獎勵減半之前，礦工很有可能利用新礦機以提升效率。
我們認為，礦工很可能預計比特幣價格將有所回升，一些礦商可能選擇此時不出售比特幣，而是寧願將比特幣作為抵押品，借入USDT或者法幣（￡/ $ /€）來支付水電和運營成本。
當前哈希率分布（來源：blockchain.info）
隨著與家庭電腦兼容的高速挖礦設備越來越受歡迎，從個人挖礦中實際獲利的機會正在減少。
哈希率分布顯示，有31.1%來自未知的礦池，可能是單個礦工，這進一步說明他們只掌握一小部分銷售力量。隨著挖礦難度的不斷增加，單個礦工可能會尋找和加入其他礦池，以提高挖採區塊的機會。
結論
多家媒體提出了一些假設，這些假設主要與礦工何時拋售的連鎖反應有關，但最終完全取決於他們的經營狀況。隨著比特幣價格持續下跌並保持看跌，哈希率將緊隨其後，以反映整體市場狀況。低效率和高成本的礦場，在價格回升之前將被迫退出，或者只需要購買更便宜的電力、安裝更高效的挖礦設備，削減成本以實現盈利。
當前的市場情緒正在吸引許多投資者，價格波動對那些投資方向錯誤的人來說是異常殘酷的。儘管投資者的耐心在不斷受到考驗，但我們已經看到，即使在從高點反彈47%之後，BTC仍然產生了超過100%的收益回報，並且仍然是表現最好的資產類別之一。
值得注意的是，投資數字資產雖然有利可圖，但風險也很大。如前所述，利用數據做出明智的決定，特別關注各自網路上的重要因素，不僅能讓你及時調整投資組合，還能讓你了解整個市場結構。
OrderBit 數字資管
OrderBit致力於量化交易研究以及基於大數據研判的策略開發，同時也為高凈值客戶和機構客戶提供數字資產投資諮詢建議。目前服務的客戶包括數字資產交易所、礦場主、財富管理機構和家族辦公室。
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