超眾大舉進軍越南，背後看出Nidec野心
超眾在日本電產（Nidec）入主後，大舉前進越南河內，計劃7年內將累計達越南盾4萬億元，將建廠擴展手機用熱板（VC）、散熱模塊等產能，展現積極決心。而原有崑山廠區手機熱板也將在明年首季開始貢獻營收，盼搶得明年客戶訂單。
台幣53億元的投資金額，對於資本額僅8.63億元的超眾來說十分驚人，依照超眾今年第三季的現金及約當現金來看，大約14.36億元，公司表示，目前並沒有現金增資的計劃，將依照公告，資金來源除了自有資金，也將從母公司日本電產集團調度。將從明年1月開始投入長達7年的投資計劃，而具體的投資進程，目前公司未公開，後續可持續觀察。
超眾目前擁有三大生產基地，包含台北三重、重慶、崑山，三重主要生產手機熱板以及少量熱管，重慶則包含散熱模塊、熱管，崑山則包含散熱模塊、熱管、手機熱板等。依照產能規模來說，三重受限於場地空間限制，產能規模相對小，主要仍以重慶、崑山為主，依照產能量來說，重慶大約佔3~4成，崑山大約佔6~7成，崑山產品與產能相對完整且空間利用率大。
法人初步推測估計，依照過去生產基地的設置脈絡，重慶廠從2011年買地、2015年建廠、設備等投入，2017年開始投產，總投資金額粗估約台幣5~ 10億元，而崑山廠規模較大，則大約15~20億元，而越南的投資金額則是大上好幾倍。
就空間來說，重慶目前仍有閑置土地可供建廠，規模可與現有廠區相當，但目前尚未有具體計劃，崑山則仍有空間擴展手機熱板產能。具體來說，此次的越南擴產投資金額相當大手筆，比起過去，有了日本電產的母公司金援，更顯出超眾在散熱產業的企圖心，也呼應了超眾公告內提到，越南投資為「創建核心生產基地」之目的。外界也預期，越南廠未來有望成為超眾全球最大的生產據點。
供應鏈逐步移往越南
選擇越南作為新的生產基地，而不從台灣或者既有的中國廠區擴張，公司認為，主要為了全球策略布局，以及供應鏈逐步往越南的趨勢，加上當地政府的優惠與配套措施，因此選擇投資越南。
事實上，筆記本電腦組裝廠去年開始受中美貿易戰加速從中國遷廠至東南亞的進程，包含仁寶、鴻海等都已經在越南生生產機製造，特別是消費型電子產品、筆記本電腦等，以散熱模塊廠能夠更靠近供應鏈生態體系來說，確實在中國工資逐年攀升、運送成本等考量之下，超眾此舉具有一定程度效益。
從產品來看，公告內也提示，越南廠區內預計將生產手機熱板、散熱模塊等，除了明確的「手機熱板」，也包含應用面更廣泛的「散熱模塊」，市場看好，超眾大舉投資，不太可能只是為了增加既有產品的市場佔有率，更有可能的是，Nidec入主之後的業務拓展綜效。
法人說明，Nidec主要以各種電機產品為主，包含節能、低噪音的直流無刷馬達等非3C應用，而超眾營收其中有4成來自於PC，因此近年來極力發展其他應用面，其中手機、網通則是較具增長力道的產品線，手機產品營收今年大約年增2~3成，長期而言，Nidec入主後，將有助於超眾進一步拓展業務範圍。
至於手機用熱板方面，超眾產能相對同業極小，目前僅在三重廠有單月100萬片的產能，而今年以來則於崑山廠擴產，同樣從自己設計機台開始，至今尚未開始正式量產，相較市場預期更慢了一些，但預計明年首季開始貢獻營收，加上越南廠也宣示要投入手機熱板的業務，就是期盼在手機轉用熱板的趨勢之下，搶得一杯羹。
資本支出方面，超眾今年前3季大約台幣2.3億元，其中又以第三季1.26億元為歷年單季次高水準，法人粗估全年大約3億元左右，相較去年1.3億元左右增加一倍以上，顯見Nidec入主後，在設備以及各式投資更為積極。長期而言，超眾將持續投入新廠、新產能，以及各式機台的投入，因此明年起資本支出恐增加不少，後續應持續觀察成本管控狀況。
整體而言，超眾大筆進軍越南，展現出對於散熱產業的野心，以及Nidec對於超眾的期待，儘管短期對現金、資本支出等大筆投資，恐多少使運營有壓力，但在集團的資源集成之下，應不至於有太大負擔，長期而言，應持續觀察超眾在拓展業務的具體成效，以及投資所帶來的後續效益。
