科技股火熱後回調 要不要搭車？
受益於5G終端普及的新增需求增長，無線耳機領銜的科技股近期走勢爆發；年報大戲即將上演，計算機、通信等行業的龍頭公司盈利漲幅居前。
今日上午，科技股全線回調，無線耳機、智能音箱等跌幅靠前。那麼，下跌是否提供了上車機會？投資者既怕踏空，也怕站崗。科技龍頭浪潮能持續到何時？
對此，一財朋友圈多位認證專家對此提出了自己的觀點和看法：
從市場層面來看，今年以來，資金對於科技板塊的追捧，已從過去單純炒概念逐漸向業績確定性轉移，近期無線耳機走勢強勁正是因為Airpods在今年迎來銷量的爆發，整個市場在加速滲透。
從產業層面來看，5G牌照於2019年6月發布，進入5G商用元年，行業估值已先於業績提升。伴隨5G牌照落地及5G網路商用化的提速，5G建設設備及終端硬體的市場需求有望持續提升。
從政策層面來看，科創板、融資放開等資本市場改革，將帶動VC/PE為科技企業注入增量資金。
從中長期角度看，擁有核心技術、人才、行業壁壘的科技龍頭股具備投資價值，建議投資者在回調中充分逢低吸納。
本月初至12月10日，科技板塊市場表現明顯較好，電子漲幅7.8%、計算機漲幅7%、傳媒漲幅5.1%，通信略低只有3.9%，而同期創業板指成分漲幅是4.4%。概念板塊看，科技相關的存儲器、集成電路、晶元、TWS耳機、智能音箱、影視、MICRO LED和虛擬現實，漲幅均位列前十，在10%以上。
縱觀科技股火熱的邏輯，主要有三點：一是受益於5G終端普及，需求增長，景氣預期上行；二是政策面預期加強，鼓勵科創硬科技；三是自主可控、國產替代趨勢不變。
2020年行業趨勢仍然是明確向上的，利潤率增長有望成為超預期的看點。就中長線資金來看，年末春初依然是布局高景氣細分科技龍頭的好時點。
最近A股科技股表現良好，主要得益於部分外媒近期關於中國政府要求政府機關和公共機構內部三年內停止使用進口計算機硬體和軟體、代替為國產的相關報道，而並非5G主題推動。該行情目前主要由預期驅動，相關報道的真實性還需驗證。即便為真，政府採購和國產替代的速度和力度都有較大不確定性，因此該行情可持續性有待考證，需謹慎對待。
至於無線耳機概念股的領漲，驅動於蘋果要求其無線耳機產品AirPods Pro核心供應商追加一倍產能的報道。目前該產品全球需求旺盛，消費者交貨等待期長達幾周。目前無線耳機市場蘋果一家獨大，未來兩年隨滲透率提高，增長大概率會保持較高水平。支持安卓系統的無線耳機雖然目前因為技術原因，落後於蘋果，但隨著技術的不斷改進，在未來三年也預期會迎來快速增長，主要國產智能手機廠商也在紛紛推出無線耳機產品並在供應鏈規劃產能。未來隨著無線耳機的進步，極可能變成智能手機標配。類似的蘋果創新驅動的蘋果產業鏈產品周期在前些年的手機鏡頭、揚聲器、OLED屏幕等細分領域也出現過，因此該行情在未來12-18個月可持續性可能相對較強。但投資者需要注意去偽存真，注意鑒別真正受益的供應商和只是跟無線耳機概念上沾點邊的企業。 至於5G，目前第一波最明顯的是5G手機出貨量的暴漲。各大運營商通過中國鐵塔進行的基站建設會緊鑼密鼓的進行，明年應該會明顯加速。目前收益的主要是面向消費者的手機廠商和面向運營商的設備、光纜等供應商。
5G的潛力還是主要在未來，現在能夠投資的標的因為有資本支出驅動，可持續性有限，對標的的選擇和擇時的要求較高，需謹慎對待。
從歷史上看，除非出現市場環境重大變化，否則強勢板塊在階段性調整中未必會出現深調，這也符合邏輯。邁向高質量發展是本輪「成熟牛」的核心邏輯，經濟增速的階段性企穩走平並不能逆轉科技與消費的核心優勢，明年布局的方向依然可以在這個大方向中尋找景氣與估值具備吸引力的品種，從中期看，無論是產業景氣趨勢還是公司股票空間，科技佔優。
站在自上而下的角度，對市場的整體研判是，上周市場如期出現了小幅反彈，近期全球經濟數據也都出現了積極信號，我們溝通交流中發現投資者情緒也普遍出現改善。但由於通脹預期依然存在上行風險、股票市場供給增加、中美簽署第一階段協議時間尚不確定、年底投資者可能有一定盈利兌現操作等因素影響，現在就下市場的春季行情已提前展開的判斷恐怕為時尚早，還不能確認市場的階段性調整已經結束。
總結而言，首先本身市場的階段性調整未必已經結束，其次在整個調整中相對強勢的方向反而預示著其更可能是繼續引領下一輪行情起來的方向。更好的布局時機在明年初，首選依然是科技方向，只不過具體標的可以相對今年延展和變化。
