海正葯業「大變臉」，這一年「白乾」了！
臨近年關，暴雷股也開始逐漸變多了，從千山藥機到*ST華業再到*ST巴士。據統計，目前已有43股連續兩年虧損，其中15股已資不抵債，而在昨晚，海正葯業發布公告稱，將計提各項資產減值準備13.17億元，並相應減少公司今年凈利潤。
今年前三季度，公司的歸母凈利潤為12.55億元，這也意味著，這筆巨額減持幾乎透支了公司全年的凈利潤。
01
一年「白乾」
公告顯示，公司對研發項目開發支出轉費用化處理4億元及計提外購技術相關無形資產減值準備1億元；同時對公司在建工程/固定資產計提資產減值準備9.4億元，計提存貨跌價準備2.7億元。有關人士對此次計提表示「性質非常惡劣，有造假的嫌疑」。
圖片來源：海正葯業官網
海正葯業公告公布不久就引起了上交所的關注，隨後上交所火速下達問詢函，要求海正葯業補充披露減值在建工程的具體類別、對應項目及產品、投建時間、建設進度、賬麵價值以及本次減值金額、減值原因和後續處置安排。
另外，上交所同時要求公司依據研發項目、產品管線以及台州原材料基地歐盟整改等實際業務狀況，並披露補充跌價存貨所屬生產基地、類別、品名、庫齡、賬面餘額、計提跌價準備金額等信息。
有關人士表示，從具體的資產減值項目來看，涵蓋研發失敗的新葯，已經開工多年的生產線因一直難以達產而進行了關閉，換句話說，公司計提減值準備的項目大多是「蓄謀已久」。
圖片來源：同花順
縱覽海正葯業近幾年的財報不難發現，從2012年至2014年，海正葯業每年的歸母利潤幾乎都保持在3億元左右，2015年的歸母凈利潤不足1500萬，2016年直接實現虧損。如果扣除非經常性損益，從2015年至2018年，這家公司連續四年虧損。2018年底，公司負債總額144.75億元，負債率達66.24%。
據公開資料顯示，2019年海正葯業前三季度雖盈利達到12.55億元，但公司扣非歸母凈利潤虧損4.04億元，同比下降271.45%。非經常性損益約16.59億元，其中主要是16.02億元的投資收益。
圖片來源：海正葯業年中報
這16億主要來源就是出售博銳部分股權所獲得的。公司在2019年中報曾披露，預計前三季度累計凈利潤虧損，或者由於博銳股權轉讓成功而導致公司業績大幅變動。2019年三季報顯示，博銳已不再納入合併範圍。
另外，據三季報顯示，三季度共有12家機構持有海正葯業，公募基金合計持有2257.91萬股。此外，中央匯金持有1464.13萬股，渤海證券持有468.44萬股。
圖片來源：同花順
據今日實時股價顯示，海正葯業報9.90元每股，據最高點下跌6.87%，當日換手約6.25%。一位私募人士表示，從美股的一些小型創新葯公司看，股價變動確實十分劇烈。如果研發失敗爆發黑天鵝，極端情況下股價可能一日跌去90%，但如果研發成功，單日上漲5倍也不意外。
圖片來源：同花順
根據資料查詢顯示，2019年三季度，公司四類費用的增速明顯超過營收增幅。其中銷售費用前三季度共計22.32億元，同比增加24.90%，銷售費用率為26.85%，很大程度上拖累了公司利潤增長。
另外，10日晚海正葯業公布的計提計劃中也提到了，將研發項目開發支出轉費用化處理4億元，海正葯業方面稱，根據最新研發項目的梳理結果，公司終止部分研發進度落後，技術評估具有重大問題或後續生產存在重大工藝缺陷，或評審風險大獲批可能性小，研發投入大但後續市場容量小或市場競爭激烈、經濟性差的項目，涉及費用為4.12億元。
據報道，2018年全年海正葯業研發投入為10.34億元，占營業收入的比例為10.15%，高於同行業可比公司哈葯股份（600664）和華北製藥（600812）的1.71%和3.61%，其中費用化金額為5.03億元，同比增長14.58%。
02
「賣賣賣」模式開啟
而在今年，根據海正葯業三季度財報顯示，公司前三季度業績爆髮式增長，凈利潤高達12.55億元，同比增長17542.10%，但這是建立在今年海正葯業不停「賣賣賣」的基礎上。
據資料顯示，從今年開始海正葯業面對業績、現金流方面等壓力，先後通過變賣房產、控股子公司股權等方式籌集資金。最早一筆交易是在今年3月37日，通過產權交易機構公開掛牌出手位於北京、上海、杭州、椒江四處的閑置房產，掛牌價格不低於評估值9226.16萬元，具體包括北京2套公寓、上海兩處廠房、杭州2套公寓、台州27套公寓。
隨後在5月30日，公司將所持有的導明醫藥的20.24%股權對外轉讓，對應評估價為1.38億元。在6月22日，公司控股子公司海正杭州公司通過產權交易機構公開掛牌出售位於杭州市富陽鹿山新區的新建辦公大樓，掛牌價格不低於評估值28987.04萬元，首次掛牌底價為2.9億元。
同樣在6月22日，公司控股子公司海正博銳擬通過引進社會資本的方式對其實施增資擴股及部分老股轉讓。本次增資擴股以及老股轉讓擬以投前估值不低於56億元為基準，計劃增資不低於10億元人民幣，老股轉讓不低於28.28億元人民幣。
今年7月份，海正葯業公告稱，為實現單抗類生物葯的快速發展，加快證券化步伐，同時為了改善公司財務結構，控股子公司海正博銳擬通過引進社會資本的方式，對其實施增資擴股及部分老股轉讓。
9月4日，台交所確認PAG Highlander(HK)Limited摘牌，認購海正博銳近9000萬元註冊資本增資金額，成交價格為10億元人民幣；受讓公司控股子公司海正杭州公司持有的海正博銳40.34%股權及海正葯業持有的海正博銳10.16%股權，成交價格分別約為22.6億元人民幣和5.7億元人民幣。
11月份，海正葯業公告稱，將轉讓旗下海正宣泰51%的股權，對應的評估價值為2339.51萬元。公司已於10月30日向台交所提交了海正宣泰 51%股權轉讓的掛牌申請。
值得一提的是，在今年9月，海正葯業還發生過一起企業向員工售賣孔雀的事件。園區內飼養的23隻孔雀被以15640元價格出售。
03
接連換帥
據企查查顯示，浙江海正葯業成立於1998年，控股股東為浙江海正集團有限公司，目前董事長為蔣國平。
但觀察海正葯業的過往信息來看，海正葯業現任董事長蔣國平，2018年11月接任董事長，兼任中共浙江海正集團有限公司黨委書記、浙江海正集團有限公司法定代表人兼董事長、中共浙江海正葯業股份有限公司黨委書記，此前歷任椒江市商業局業務股副股長、椒江市外輪供應公司副經理(主持工作)、椒江市府辦財貿科科長、椒江區(市)府辦副主任、椒江區工業局局長、椒江區經濟貿易局局長、椒江區人民政府副區長、椒江區人大常委會副主任。
圖片來源：企查查
而前任董事長白驊於2018年不再擔任海正葯業董事長職務，海正葯業對此表示因年齡和身體原因，辭去公司第七屆董事會董事長、董事及提名委員會委員、專家委員會常務委員職務，同時不再擔任公司法定代表人。
另外，在今年5月23日，海正葯業還對財務負責人進行變革。變更前為武耘，變更後為張禎穎。
此外，白驊任職期間還因海正葯業未經決策擅自修改重要子公司合資合同的重要條款，且未及時披露；未按規定披露重大日常經營合同相關內容；隱瞞影響處置收益確認的回購權等合資合同重要條款而被上交所公開譴責。時任董事兼總裁林劍秋、時任董事兼高級副總裁王海彬、時任董事會秘書沈錫飛、時任財務總監劉遠燕當時也因此事被通報批評。
來源：和訊網、麵包財經、雲掌財經、中新經緯、同花順財經
