德諾資本林雲峰：陪跑啟明醫療10年，就是看好這匹千里馬
獵雲網註：啟明醫療用了十年時間，殺出一條國產瓣膜崛起之路。而其背後，是陣容豪華的投資機構，包括創東方投資、德諾資本、啟明創投、紅杉中國、德弘資本、高盛等眾多專業金融投資機構，各家紛紛表示看好啟明醫療，尤其是德諾資本、啟明創投連續三輪投資，為其中早期發展注入了非常關鍵的資本和能量。文章來源：北國網，責任編輯: 何一華。
2019年12月10日，啟明醫療正式在香港聯交所主板上市，股票代號為02500，上市首日收漲30.45%，報43.05港元/股，市值超過169億港幣，成為今年大健康產業的一匹黑馬。
啟明醫療於2009年成立，由企業家訾振軍和張啟明創辦，是中國首個獲CFDA批准的國產心臟瓣膜產品的研發機構。目前啟明醫療已經擁有一款自主研發的商業化產品，超過8款正在研發或者進入註冊流程的產品。
啟明醫療用了十年時間，殺出一條國產瓣膜崛起之路。而其背後，是陣容豪華的投資機構，包括創東方投資、德諾資本、啟明創投、紅杉中國、德弘資本、高盛等眾多專業金融投資機構，各家紛紛表示看好啟明醫療，尤其是德諾資本、啟明創投連續三輪投資，為其中早期發展注入了非常關鍵的資本和能量。
所謂千里馬常有，而伯樂不常有，對於啟明醫療這匹千里馬來說，德諾資本林雲峰可以謂之其伯樂。所以，大健康財經專訪林雲峰，為大家揭秘一個"知音難覓"的投資故事。
以下為林雲峰口述，略經大健康財經編輯。
I
10年前就看好啟明醫療
絕對是一匹千里馬
問：您是怎麼和啟明醫療結緣的呢？
答：2009年，當時我在負責鼎暉投資華南區投資，和先健科技（01302.HK）有很深的交集，很早就結識了當時還任職其中的訾振軍。後來訾振軍與張啟明等人組建啟明醫療，找到了我，希望可以得到鼎暉的天使輪投資，當時我十分看好這項技術，並認為可以真正幫助很多心臟病人，但由於項目太早期，只有一個BP的狀態，所以鼎暉未能投資，但後面我一直保持與訾振軍的溝通，關注項目進展。值得一提的是，鼎暉投資也是啟明醫療此次上市的5位基石投資者之一，認購了2000萬美元，也算是再續前緣。
問：非常好奇，您在中早期連續投資了啟明醫療三輪，能復盤一下當時的決策背景嗎？押寶押得那麼准。
答：我個人確實非常看好這匹千里馬，在2011年，當今天的啟明醫療還是個嬰兒的時候，我當時作為創東方投資合伙人，努力說服了我們投委會，給啟明醫療投資了數千萬人民幣，這是啟明醫療的第一筆機構投資，啟明醫療也由此開啟發展之路。2012年，在我創辦德諾資本後不久，便為啟明醫療注入數百萬美元投資，隨後，德諾資本又多次追加投資啟明醫療，並引入了啟明創投、紅杉資本和德聯資本等機構投資人，將啟明醫療引入了快速發展軌道。
問：那您可以稱得上啟明醫療的伯樂了。
答：不敢當，看好啟明醫療的投資機構有很多，我們可以看到其背後諸多的明星投資機構，證明啟明醫療確實是一家有前景的公司。德諾資本一直深耕在醫療健康產業，我們管理了10隻基金（五期美元基金和五期人民幣基金），穩紮穩打是我們的風格，只要有好的創新標的，我們會持續注入資本和資源支持，一直助力到他們成為優秀的獨角獸公司。
問：我看網上說，訾振軍總也曾任職於德諾資本？
答：是的，訾振軍和我已經認識超過十年了。我們淵源很深。訾振軍是一個對早期技術很著迷的工程師，曾任職於德諾資本，不過隨後離開，專註於啟明醫療團隊建設，我們很看好他，也恭喜他有了今天的偉大事業。
II
投資千里馬的底層邏輯
不僅耐力好還要敢行萬里
問：您在投資啟明醫療的時候，最看重哪些維度呢？
答：一個是公司的基本面，包括技術、市場和團隊等等，還有一個是創始團隊的格局和視野，要對自己做的事業有清晰的路徑判斷。基本面和想像力缺一不可，凡是千里馬公司，不僅要體力好耐力好，還要敢於行千里行萬里的目標。
問：啟明醫療的心臟瓣膜技術在全球領先，您怎麼看？
答：資本向來是傾向頂尖的技術的。啟明醫療自主研發的VenusA-Valve是首個獲國家藥品監督管理局批准及在中國進行商業化的經導管主動脈瓣置換術（TAVR）產品，該產品是第一個在進口同類產品之前獲批的中國製造的心血管疾病創新器械，填補了中國市場空白。根據全球獨立市場研究及諮詢公司弗若斯特沙利文的資料，按2018年TAVR產品植入量計算，啟明醫療在中國所佔市場份額為79.3%，排名第一，是可以直接與國際著名的醫療器械企業愛德華和美敦力的介入人工心臟瓣膜產品對標的。
問：您怎麼看這個市場前景？
答：這是有非常詳盡的產業數據的，全球的市場前景非常廣闊。中國TAVR患者人數從2014年的65.68萬人增加到2018年的74.21萬人，預計到2025年將增加到94.28萬人。2018年，僅0.1%的合資格患者接受了TAVR治療，預計隨著手術方案的普及和政策利好，2025年滲透率將增至4.7%。TAVR技術和產品自2007年引入歐洲和之後的美國市場後，在發達國家已被驗證，目前市場預測TAVR全球市場規模在2020年將增至近50億美元，並將保持持續高速增長態勢。
問：您陪跑這麼多年下來，覺得啟明醫療是一支什麼樣的隊伍？
答：剛才我也有說，訾振軍是一個對早期技術很著迷的工程師，而且非常勤奮，所以他能帶出一支熱愛技術、極致專註、又有市場敏銳度的部隊。啟明醫療擁有379項專利及專利申請，其中包括中國範圍內的81項已公告的專利及70項專利申請，他們和國內的頭部醫院、知名醫生群體建立了牢固的合作關係，積累了豐富的臨床數據。突出的科研能力和在國內醫療領域的深耕使得啟明醫療構築了強大的壁壘，這將繼續保持並強化他們的行業領先地位。
