阿里系多方持股，當虹科技將成為音視頻產業的「國產突圍者」？
6月19日啟動上市輔導、12月11日發行上市，半年不到，當虹科技便成功登陸科創板。
上市後，當虹科技市值超過60億元人民幣。更惹人注目的是其明星股東眾多，包括阿里元老謝世煌，及光線傳媒、華數傳媒等一眾上市公司。
招股書顯示，當虹科技成立於2010年，專註於智能視頻技術的演算法研究，主要面向傳媒文化和公共安全行業，提供智能視頻解決方案和視頻雲服務。在傳媒文化領域，當虹科技提供視頻內容採集、生產、傳輸分發和終端播放等產品及服務；在公共安全領域，則為公安、司法等政府部門提供人像大數據實戰應用平台、移動視頻警務等產品及服務。
一直以來，國際公司的專利優勢對我國的音視頻產業發展存在制約，為此，國家曾專門成立數字音視頻編解碼技術標準工作組。那麼，擁有多方明星股東加持的當虹科技，能否成為音視頻產業的「國產突圍者」呢？
技術突圍：國產代替與國內領先
目前，國際主流的音視頻編解碼標準主要有兩種——國際電聯的H.26x系列標準、國際標準化組織運動圖像專家組的MPEG系列標準。而這兩種標準的所有專利均屬於國外公司，以H.265標準為例，其專利池中包括蘋果、DOLBY、高通、思科、英特爾等大批國外企業。
根據證券時報的測算，一台手機想要解決H.265的專利問題，需要支付4美元。工信部數據顯示，2018年我國智能手機產量為3.96億台，即使其中一半使用H.265的專利，一年僅手機一項便需要支付超過10億美元專利費。
為此，2002年國家成立數字音視頻編解碼技術標準工作組，已探索出一套自主可控的視頻編碼標準——AVS系列。其中，AVS1已得到國際電聯認可，可以和國際主流標準媲美；而AVS2也成為國內4K超高清視頻唯一採用的標準。
在這一過程中，當虹科技不僅參與了標準的起草與制定，更成為了「廣播級AVS2超高清實時編碼器的核心供應商」。
從技術層面來看，當虹科技採用CPU GPU框架，國際上採用這一框架的公司還有AWSElemental、Telestream等。在回答上交所問詢時，當虹科技詳細介紹了與這些公司相比時的優勢：技術合作和互操作性測試方面優勢顯著、本地化的服務能力強、性價比高。
招股書顯示，在13項核心技術中，當虹科技不僅擁有26個行業共性技術點，還擁有39個特有或優勢技術點。
可見，在國內市場，當虹科技已經具備了「國產代替」的能力。
而與國內公司相比，當虹科技也具備不小的技術優勢。一方面，國內大多數企業基於開源平台進行技術研發，當虹科技是少數擁有自主核心技術的企業之一；另一方面，與數碼科技、捷成股份、佳創視訊等企業相比，在公司研發人員和研發投入方面，當虹科技的優勢十分明顯。
2016-2018年，數碼科技、捷成股份、佳創視訊的研發投入上基本處於減少或不增長的狀態；而當虹科技的研發人員佔比和研發投入均呈現逐年增長趨勢。
兩方來看，當虹科技在技術層面已經形成行業領先優勢。當虹科技董事長孫彥龍曾將公司技術壁壘總結為：高穩定性、高兼容性、高清晰度、高安全性和高準確性。
資本突圍：明星股東的業務聯動
技術優勢顯著，當虹科技自然成為資本市場的寵兒。一方面，上市後當虹科技市值持續走高；另一方面，當虹科技吸引了多位明星股東的加持。
招股書顯示，光線傳媒持有當虹科技10.53%股份，是其第四大股東。而阿里創投持有光線傳媒8.78%股份，是其第二大股東，也就是說阿里創投間接參股當虹科技。據悉，阿里創投分別由馬雲、謝世煌持股80%、20%。而謝世煌本人及其旗下湖畔山南投資基金也各持有當虹科技2%股份。
可以說，當虹科技是一家擁有阿里基因的企業。
2016年9月，當虹科技曾與阿里雲舉行聯合發布會，推出視頻雲服務平台當虹雲。2016-2018年，當虹雲業務收入持續增長，佔總收入比重從5.77%上升到8.23%。在音視頻領域，阿里旗下的優酷、阿里體育等均是當虹科技的銷售客戶。有理由預測，未來，當虹科技與阿里影業、蝦米音樂等也存在業務合作的可能。
當然，虹科技與股東之間的業務聯動不僅限於阿里。
據悉，華數傳媒全資孫公司華數傳媒資本持有當虹科技4.47%股份，是其第五大股東；而2017年，當虹科技的主要銷售客戶就有華數傳媒。
此外，根據數字音視頻編解碼技術標準工作組官網對AVS產業化應用的介紹，目前，AVS2視頻標準正全面應用於IPTV和廣東省4K超高清，為央視的4K超高清直播頻道做技術準備。而當虹科技的第七大股東為廣東南方媒體融合發展投資基金，該基金背後就有廣東南方廣播影視傳媒集團等傳媒巨頭。
可見，在廣東省4K超高清建設中，當虹科技也具備與股東業務聯動的可能。
在獲得明星股東的資本加持之外，當虹科技正通過業務聯動的方式，實現在資本領域的新突破。
業務突圍：結構多元且潛力巨大
從業務層面看，當虹科技的業務呈現多元化特點，與同行業玩家相比，優勢明顯。
據介紹，當虹科技的業務主要分布在傳媒文化和公共安全領域，產品包括視頻直播產品、內容生產產品、互動運營產品、公共安全產品、技術服務等。
招股書顯示，當虹科技的客戶更多聚焦於IPTV和互聯網視頻企業，2018年IPTV客戶營收佔比達47.36%，互聯網視頻佔9.52%。據悉，其客戶已覆蓋國內主要的IPTV運營商、三大電信運營商、主流互聯網視頻公司、公安司法等公共安全行業用戶，包括中央電視台、國內半數以上省級電視台、國內31個IPTV運營商中的25個、及互聯網視頻企業，如優酷、騰訊、阿里體育、蘇寧體育等。
相比之下，數碼科技、捷成股份、佳創視訊的主要客戶則以傳統電視台為主。
根據《2018年通信業務統計公報》，截至2018年底，IPTV用戶總量達到1.55億戶，同比增長27.1%。而根據《2018年第四季度中國有線電視行業發展公報》，2018年底，我國有線電視用戶總量為22316萬戶，年度凈減少2139.6萬戶，同比下降8.7%，負增長趨勢正在加速。
同時，互聯網視頻行業也呈現快速增長狀態。跟據CNNIC《中國互聯網路發展狀況統計報告(2019年2月)》，截至2018年12月，網路視頻用戶規模達6.12億，同比增加3309萬，佔網民總體的73.9%；手機網路視頻用戶規模達5.90億，同比增加4101萬，占手機網民的72.2%。
在行業快速增長的趨勢下，以IPTV和互聯網視頻企業為主要客戶的當虹科技將更具業務競爭力。未來，IPTV業務和互聯網視頻業務將成為其主要的業務增長點。
此外，依託自身在視頻、雲和人像識別方面的技術優勢，當虹科技還拓展了智慧安防業務。
艾瑞諮詢《2019中國AI 安防行業發展研究報告》顯示，智慧安防市場前景廣闊，2018年AI 安防市場規模達135億元，2017至2020年複合年均增長率達到125.5%，2020年預計規模達453億元。
目前，當虹科技在智慧安防領域的業務規模還比較小，2018年收入僅為2662.93萬元。但近4年來，該業務增長迅速，從2016年佔總收入的1.35%已上升到2018年的13.09%，2019年上半年已佔到23.07%。
如此看來，智慧安防領域的業務有望成為當虹科技全新的業務增長點。
2019年1-6月，當虹科技營收達7807.92萬元，同比增長21.40%。從構成來看，2018年，公共安全產品已成為視頻直播產品、當虹雲服務之外的主要營收增長業務。
接下來，在技術、資本和業務的多方突破下，當虹科技將成為音視頻產業真正的「國產突圍者」。
