5G加持，雲遊戲時代「未來已來」，遊戲板塊呈高景氣度
1月2日上午，遊戲相關概念股漲勢強勁，截至發稿，雲遊戲、電子競技、手機遊戲等多個板塊漲幅居前，個股方面，美盛文化、順網科技漲停，游族網路大漲逾9%，盛天網路、三七互娛、世紀華通等多股紛紛跟漲。
消息面上，12月30日，原國家新聞出版廣電總局網站顯示，新一批國產遊戲版號已下發，審批時間為12月30日，共50款遊戲獲批。其中三七互娛的《守護龍舟》、多益網路的《神武4》（端游）、巨人網路的《恙化裝甲》、東方明珠的《雷霆紀元》等遊戲獲批。
據統計，2019年共有703個運營單位、1570款遊戲成功獲得版號。騰訊、網易是2019年獲得版號數量最多的兩家公司，過審遊戲數量都超過了30款。
伽馬數據發布的2019中國遊戲產業的最新報告顯示，2019年國內遊戲市場實際銷售收入2330.2億元，同比增長8.7%，受益於移動遊戲市場規模增速平穩以及端游市場規模同比下降幅度收窄，增速比2018年提升了3.4pct。2019年移動遊戲市場規模1513.7億元，同比增長13.0%，比2018年小幅下降，總體維持比較穩定的增長。
此外，5G 基礎設施的建設將促進雲遊戲的普及，遊戲產業鏈格局將升級優化。2019年11月以來，谷歌雲遊戲平台「Stadia」、網易雲遊戲BETA平台、騰訊雲遊戲平台「騰訊即玩」相繼亮相，雲遊戲時代即將到來。
方正證券表示，遊戲板塊目前具備低估值、現金流好、爆發力強等特點，疊加雲遊戲主題， A股核心遊戲公司對應2020年最新估值9-24X，關注盈利質量較好、業績確定性較強的公司，重點推薦：三七互娛（19年業績指引20.5~21.5億元，新游《混沌起源》《拳魂覺醒》表現佳）、完美世界（《完美世界》《神鵰俠侶2》等維持較好表現，新游《新笑傲江湖》位居iOS暢銷前5，1月預計上線《夢間集天鵝座》）、吉比特（問道系列表現穩定，M68測試打磨中，雷霆代理新品儲備豐富）、掌趣科技、游族網路（新游《少年三國志2》位居iOS暢銷前10）、中文傳媒等。
中信建投認為，目前有一批雲遊戲相關創業公司陸續成立和發展。雲遊戲行業發展進度或超市場預期。遊戲板塊基本面優質疊加雲遊戲產業新空間邏輯得到持續認可。持續推薦遊戲行業優質標的，完美世界（完美世界在2019年暢銷榜TOP100總共有5款遊戲入榜、其中4款為今年發行的新產品；七麥數據顯示《新笑傲江湖》上線兩周仍排名免費遊戲榜總榜TOP5）、三七互娛、掌趣科技、吉比特（《異化之地》於12/26正式公測，七麥數據顯示排名付費遊戲總榜TOP5）。關注遊戲版塊其他相關標的：游族網路、世紀華通、巨人網路。
民生證券認為，目前遊戲板塊已經具有估值優勢，行業景氣度改善，供給側改革龍頭集中度提升，疊加5G雲遊戲等催化，堅定看好遊戲龍頭投資機會。
1、景氣度：遊戲行業增速拐點已經出現，龍頭公司優勢增強。2018年12月版號重啟以後，中國遊戲市場收入增速恢復，遊戲板塊業績分化明顯，龍頭公司業績亮眼。
2、格局：遊戲版號發放收緊倒逼遊戲行業供給側改革，從手游發行、研發市場競爭格局看，龍頭集中度提升明顯。
3、政策：多個政策出台促進遊戲產業發展，《文化產業促進法》、《關於推動北京遊戲產業健康發展的若干意見》逐步落地，全球電子競技聯合會成立，我們認為未來隨著政策的持續推進以及後續賽事逐步落地將不斷催化遊戲板塊。
4、催化：明年5G應用大年，雲遊戲/VR/AR遊戲等場景確定性強，預計明年催化不斷，提升遊戲板塊估值。雲遊戲預計進一步帶來遊戲行業擴容 改變整個產業鏈的價值分配。預計發行方最先受益（轉化率提升），前期優質內容受益（渠道格局競爭更激烈），長期看好雲遊戲平台。
