沸點資本於光東：行業需要重塑，未來基於產業做投資
獵雲網註：沸點成立之前就確定了一個重要的戰略方向，尋找「產業X互聯網」的項目合作，包括教育、新零售、醫療等等。於光東稱，希望在傳統領域做得很好的創業者，經由沸點資本助力，通過互聯網實現指數型增長。文章來源：投資界（ID：pedaily2012），作者：任倩。
2006年，於光東加入剛剛成立不到一年的奇虎360，是公司創業元老之一，在隨後一次次的行業顛覆中，經歷了跌宕起伏的中國互聯網10年。
2015年，已經是360高級副總裁的他華麗轉身，與前高原資本（中國）創始合伙人塗鴻川和合伙人姚亞平共同創立沸點資本，又站在了移動互聯網淘金潮的浪尖。
作為VC大裂變時代的代表性基金之一，沸點目前管理著一期人民幣和一期美元基金，總額20億元，已經投出奇安信、高思教育、觸手直播、團車(NASDAQ:TC)、小黑魚科技、大件會、PMCAFF、克拉克拉、微雲人工智慧等十多家企業，涵蓋產業 互聯網、消費升級、教育、互聯網新科技、人工智慧、企業服務等多個領域。
不在市場火熱的時候亂出頭，也不在市場冷淡的時候沉默，保持自己的投資邏輯和步調，這是三位合伙人賦予沸點資本的基因。尤其是機構募資難、企業融資難，大多數投資人選擇勒緊錢袋的當下，三位合伙人仍然保持平均每周看20-30個項目、適時出手。這也是沸點資本的另一個特色，即所有的項目都必須由三位合伙人親自出馬，去接觸、溝通，不通過第三隻眼睛看項目，合伙人親力親為才能感知項目、感知創業者，沸點資本沒有設立投資經理崗位，以保證創業者到沸點見的就是合伙人。
「2018年我們的確放緩了投資速度，但今年投資是在緊鑼密鼓進行的。手裡有子彈，讓我們在寒冬中依然沸騰。」於光東說。
創投2019：填坑、洗牌、重塑
2018年資管新規等一系列政策襲來，中國PE/VC行業經歷過山車般跳躍，一度降至冰點。在於光東看來，2019年是重塑股權投資行業標準的一年。
他坦言，如果用一個關鍵詞形容現在的環境，應該是「填坑」或者叫「圓謊」，圓價值和市場之間的謊，填實際的價值和市場賦予的價值之間的坑。2018年是填坑的開始，2019—2021年仍然需要填坑。
「PE/VC行業正在經歷優勝劣汰、專業化、升級的洗牌過程。現在是一個新常態，資本要回到本質，去發現誰是真正有價值的公司，誰是真正有價值的資產，而不是魚龍混雜。」他強調。
寒風吹來，創業者不能靠講故事去融資了，要回歸商業的本質；投資人也不能通過估值的提高去說服市場了，需要有實在的退出業績。
於光東認為，2019年並不是一個創業「大年」，並非從一個時代向另一個時代轉變，更多的是在延續，ToB、產業互聯網是主旋律。「大部分的結構化機會存在於哪個產業有改造的空間，在改造過程中能否大幅度提高效率，真正產生新的增量。」
策略重心：產業X互聯網
市場變得越來越理性，於光東對行業的認知也在不斷迭代。「我認為未來人民幣基金更多要基於產業做投資，投資人需要對產業有深度理解。」
事實上，沸點成立之前就確定了一個重要的戰略方向，尋找「產業X互聯網」的項目合作，包括教育、新零售、醫療等等。於光東稱，希望在傳統領域做得很好的創業者，經由沸點資本助力，通過互聯網實現指數型增長。
教育一直是沸點資本比較關注的一個領域。2019年4月，高思教育宣布獲得由華平投資領投的1.4億美元D輪融資，11月宣布獲得騰訊D 輪戰略投資，這是K12階段To B教育領域中最大的一筆融資，也是近年來K12教育企業為數不多的大規模融資之一。高思教育也是2017年沸點資本涉足教育領域的「首秀」，沸點資本是領投方之一，這筆投資由於光東親自主導。
「教育和人們的生活不可分割，但教育也是智能互聯網時代改造較薄弱的行業。線上很難收集到線下的場景數據，而線下又存在一定的物理邊界，線上線下勢必要融合。近兩年開始，從教學、數據到場景，線上線下都在不斷打通，但互聯網在線教育就是一個過渡產品。」於光東稱，在投資高思教育後，他目前的主要關注點在AI 教育上。
2019年9月，沸點資本上億元獨家領投中國首家人工智慧數字化牙科無人工廠「微雲人工智慧」，如此大手筆背後，是對AI改造傳統醫療大趨勢的判斷。
於光東介紹，微雲人工智慧可通過數字化牙科工業雲端SaaS、MaaS和機器人終端矩陣組成的智能工廠（包括自主研發的增材和減材智能終端），以「全數字化、全智能化、全信息化」的牙科醫療服務模式和自有核心技術可以在全流程近乎無人工介入的條件下自動製造全品類牙科產品，覆蓋種植、美容、正畸、修復等醫療場景，並通過C2M閉環網路快速分發給醫療機構、牙科診所和患者。
數字化牙科在線定製服務工業互聯網平台和智能雲工廠，可以把患者原本10-15天的更換義齒和牙科醫美實施周期縮短至1-2天，單品生產時間縮短90%，節省80%的人力，大幅度提高昂貴耗材的利用率。
「我們的投資邏輯就是在不同的細分行業中，尋找諸如此類結構化的機會，可以為產業提供大幅度的增長空間。」於光東稱。
談到在目前市場環境下，有5G、AI、大數據、基因組學等技術，在下一個周期，哪一項技術可能成為通用技術。於光東認為，移動互聯網把基礎建設做完，現在開始賦能傳統行業。「現在不同的行業處在不同的發展階段，已經積累數據的行業，要把數據AI化，提高效率，減少成本，沒有積累數據的，要用AIOT的方式積累數據，讓它變得標準化、客觀和數據化，然後在雲端計算。」
未來沸點資本會繼續關注具有科技創新和運營服務能力的創業企業，在產業X互聯網領域尋找機會。
