商品成交清淡 化工油脂偏弱

本周大宗商品漲跌分化，波動率下降，農產品板塊、黑色板塊及化工板塊的資金持續流出。其中，農產品板塊油脂大幅回調，玉米系及軟商品保持強勢；化工板塊整體下挫，原油、瀝青、燃料油跌幅居前；金屬板塊大穩小動，滬鋁走勢偏強；黑色板塊相對平淡，價格震蕩為主。

熱點一：供需轉弱 燃料油高位回落

本周燃料油期價連跌五日，周累計跌幅超過4%，自高點以來累計跌幅接近12%。中東局勢緩解及API庫存增加打壓原油價格走弱，進而施壓燃料油。此外，新加坡高硫燃料油價格出現下跌，低硫和高硫燃料油價差回落導致燃料油庫存增至五周高點，同時BDI指數持續下滑，全球航運市場清淡在一定程度上抑制船燃需求。

熱點二：節前現貨清淡 有色漲勢放緩

1月以來有色金屬普漲，本周漲勢略有放緩，滬鋁和滬鎳接替滬銅成為領漲品種。宏觀環境轉好及市場對未來的樂觀預期，推動有色金屬期價走強。但現貨供需兩淡，限制了有色金屬漲幅。由於元旦至春節前後，產業鏈進入檢修整頓階段，下游需求轉淡，貿易商補庫動作結束。

熱點三：棕櫚油大幅回調 期價跟隨走低

本周棕油期價大幅回調，周累計跌幅超過5%，因近期利空消息迭出。首先，馬來西亞和最大進口國印度發生外交爭端，印度限制馬棕油進口。其次，公開數據顯示，馬棕油1月出口不及預期、1月產量好於預期，馬棕油供需邊際改善導致外盤棕櫚油期價回調。最後，節前供需兩淡，棕櫚油現貨價格回落，期貨價格跟隨走低。

下周重點關註：1月23日，將發布美國當周初次申請失業金人數，重點關注數據對大宗商品的影響。

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