「獨角獸」柔宇在質疑聲謀求上市，是缺錢還是準備大戰韓企？
獵雲網註：如今走到上市的關口，曾經看起來頗為神秘的柔宇必須讓自己變得透明，一個個縈繞它的問題也將迎來答案，只是當不久之後那份財報拿出來的時候，市場會給予它怎樣的表情？文章來源：中國企業家雜誌（ID：iceo-com-cn），作者：王雷生，編輯：李薇。
經歷了備受爭議的2019年，剛進入新的一年，獨角獸柔宇科技再次成為關注的焦點。這一次，是它將赴美上市的消息。
1月15日，《科創板日報》報道，柔性顯示屏製造商柔宇科技將在美國申請首次公開募股，以籌集約10億美元資金。而這並非柔宇科技首次曝出赴美上市消息。半個多月前，就曾有媒體報道柔宇將會赴美上市。
《中國企業家》隨即向柔宇科技創始人、CEO劉自鴻求證，得到的答覆是「以官方信息為準」。
柔宇科技成立於2012年，研發製造出了全柔性顯示屏和全柔性感測器，以及首款量產柔性屏摺疊手機等產品。2018年E輪融資後，柔宇科技估值接近50億美元。2019年3月，市場曾曝出，柔宇科技正尋求IPO之前進行一輪約10億美元的融資，並尋求至少80億美元的估值。不過，柔宇科技並未公布融資成功信息。
在《科創板日報》的報道中，知情人士表示，「柔宇本來是要在國內IPO的，但由於國內行業投資萎靡不振，再加上國內輿論對柔宇頗多爭議，柔宇不得不放棄在中國市場的融資計劃，轉而赴美。」該人士同時表示，「上市容易，但是否能募集到預期的資金就不好說了。」
這或許並不是一個赴美上市的好節點。數據顯示，2019年赴美上市的中國企業中，只有4家融資額超過2億美元，上市公司數量和融資額都同比大幅減少；更重要的是，有38%的新股在上市首日破發，全年78%的公司股價下跌，約三分之一的企業股價出現腰斬。
但對於柔宇科技來說，也有好消息。美國東部時間1月15日上午，中美第一階段經貿協議簽署，曾經影響中概股的中美兩國貿易爭端正在緩解。此外，三星摺疊屏手機Galaxy Fold和華為摺疊屏手機Mate X大受市場歡迎，16999元的Mate X甚至被炒到了10萬元一台。相應的，A股中柔性屏概念股票也受到了追捧。
「目前柔宇最缺的就是錢，想要加大研發、擴大銷售等等都需要錢。」一位柔性屏業內人士向《中國企業家》表示。
對於已經融資到E輪，又遇上資本寒冬的柔宇而言，上市成為少數可行的選擇。
互懟風波
至今也很難評價，柔宇科技副總裁樊俊超在朋友圈發布的那條消息是福是禍。
2019年1月23日，時任小米聯合創始人、總裁林斌在微博發布消息稱，小米摺疊屏手機的工程機已經面市，同時配了一段演示視頻。在短短的200字介紹中，林斌提到，「攻克了柔性摺疊屏技術、四驅摺疊轉軸技術……等一系列技術難題後，我們做出了第一台摺疊屏手機，應該也是全球第一台雙摺疊手機。」
或許是「第一台摺疊屏手機」這八個字眼刺激到了柔宇。樊俊超隨後不久便在微信朋友圈發布了一條言辭激烈、長達900字的消息，抨擊小米拿無法量產的概念機炒作，同時向外推廣了柔宇「全球首款摺疊屏手機柔派（FlexPai）」。
柔派手機在2018年10月31日發布，並在當年11月開始限量預售。而三星首次展示摺疊機是在柔派手機發布會之後一周，小米展示的時間更是晚了幾個月，三星和華為發布的時間是2019年2月，從時間點上來說，柔派手機的確可以算得上是全球第一款摺疊屏手機。
樊俊超的這一行為被小米定義為「碰瓷」，隨即發起反擊。
嚴格來說，小米的反擊並不猛烈和持久，但因此「出圈」進入公眾視野的柔宇，卻開始遭遇到各種各樣的質疑。
這場互懟幾天之後，陸續有文章對柔宇的融資、技術實力、量產、銷售情況等多方面進行質疑。2019年1月29日，柔宇不得不發表長篇聲明，對提及的問題進行回應。
「這場風波對於柔宇來說，順利過去就是好事，畢竟它提升了柔宇的知名度，但如果沒辦法挺過去，對它就是很大的傷害。」一位接近柔宇的人士曾對《中國企業家》如此評價。
在此後一段時間裡，這家創業公司總會被拿出來質疑一番，比如柔派手機的銷量、摺疊屏的質量與良率、柔宇無法與手機巨頭達成合作等等。
負面消息如同被捅掉蜂巢的蜜蜂，帶著尖刺在柔宇的頭上嗡嗡盤旋揮之不去。
對柔宇和劉自鴻來說，質疑一直很常見。劉自鴻也經常會談到他創業以來面臨的各種質疑。
剛開始創業時，就有專家質疑看起來很科幻的摺疊屏至少要在三五十年才能做得出來；當2014年8月柔宇推出厚度0.01毫米的柔性顯示屏後，評價它是實驗室產品無法量產的質疑又隨之而來；柔宇2016年決定投資100億元建設全柔性屏產線時，與京東方、維信諾等行業巨頭動輒幾百億的投資比起來差距太大，又讓外界質疑其資金投入不足；2018年下半年柔性屏進入到規模量產階段後，柔宇良率差、產能不足、應用場景少等問題又被提上檯面。
一條不同的路
2018年10月發布的柔派手機，因摺疊後形成的一個非常大的彎角而頗受詬病，要知道，三星Galaxy Fold和華為Mate X摺疊後的角度非常小，與這兩個產品相比柔派看起來的確存在差距。
一位業內人士在接受《極客公園》採訪時分析，柔宇採用的是IGZO（Indium Gallium Zinc Oxide的縮寫，銦鎵鋅氧化物）材料，與採用LTPS（低溫多晶硅）方案的三星和京東方的技術路線不同。柔宇採用的方案，市面上的極限是可以做到300多的PPI（Pixels Per Inch，每英寸對角線上所擁有的像素），而很多傳統屏幕的PPI已經達到了四五百。
柔宇官網上，給出柔派的PPI為308，相比較之下三星Galaxy Fold的摺疊屏的PPI為362，華為Mate X的PPI據稱達到414。
不過需要注意的是，一般來說屏幕PPI參數只要達到300以上，在距離人眼10~12英寸時，人眼視網膜是無法分辨像素密度的差別的。也就是說如果柔宇提供的數據準確，在這一項數據上它雖然值得關注，但卻不足以致命。
柔宇和三星、京東方等行業巨頭選擇了一條不同的技術路線，這從它的屏幕表現可以有所感知，比如華為與三星的摺疊屏手機依然會有屏幕破碎的風險，但柔宇聲稱自己的屏幕不會摔碎。
「傳統LCD、OLED是基於多晶硅的技術路線，相對成熟，供應鏈也很成熟。我們完全不用硅材料，路線是用超低溫工藝，材料體系也不一樣。」劉自鴻曾對媒體表示。
完全不同於主流的技術路線，對於一家創業公司而言或許是一條難度加倍的道路。若路線正確將開闢一片嶄新的天地，而如果這個技術路線上出現這家公司難以解決的技術問題，上下游產業鏈和材料體系又難以配合，可能將陷入巨大的困境。
在洶湧的質疑聲里，柔宇在2019年5月底開放自己的產線。每位進入產線的人都被要求套上潔凈的工作服、潔凈鞋與潔凈手套，包裹得只剩眼睛露出，之後進入風淋室吹風，參觀一些潔凈度更高的車間還需要二次進入風淋室吹風。
這樣嚴格的程序和臨時安排的參觀線路顯示出，這座工廠從設計建造伊始就沒有計劃向外界開放，只是負面輿論愈演愈烈的情況下迫於無奈的舉動，它希望向外界展現出自己擁有真正的實力。
柔宇將自主開發的柔性屏的特點總結為輕、薄、柔、艷的特徵。因為採用的是「高分子聚合物薄膜」而非玻璃做基板，因此它的重量很輕，厚度也相對薄，展示的樣品中屏幕甚至可以隨風飄舞。
對於柔宇而言擺脫眼下局面的最好方式，是出現一款搭載自己屏幕的爆款產品，進入到大眾的生活。在本月的CES（國際消費電子展）上，它就嘗試著與合作夥伴推出了帶有柔性屏的智能音箱等產品。
「從柔性屏的應用價值來說，摺疊屏手機需求很明確，無非是看在具體某些應用場景上，能否找到更多剛性需求的產品。這是非常重要的，過去也都是沒有的，可以說我們是在摸著石頭過河，甚至沒有石頭也要過去。」劉自鴻曾對《中國企業家》表示。
關口
一個可見的事實是，柔宇的客戶里，目前尚未看到手機巨頭。
在柔宇對外公布的客戶里，有空中客車、廣汽、Louis Vuitton等各類公司，也經常被用於各種大型表演活動，但在很多人看來非常重要的手機領域卻沒有它的身影。
三星Galaxy Fold毫無疑問用的是自家的屏幕，華為Mate X的供貨商為京東方，小米的雙摺疊屏手機合作方則是維信諾。
《中國企業家》曾向華為一位知情人士了解為何沒有採用柔宇的屏幕，該知情人士表示，柔宇的摺疊屏「在產能、良率上都有一些問題，無法滿足需要」。
在柔宇官網的介紹中，它將自己的產品分為to C的消費級產品，包括柔派手機、類似於手寫板的柔記智能手寫本、用於表演的火炬造型的柔炬、胸前有一塊柔性屏的柔衣等等。
另一部分則是面向to B的行業解決方案，包括移動終端、文娛傳媒、智能交通等六大行業，以移動終端為例，它的應用範例包括柔性屏手機、透明電話、透明智能鍵盤等多種方案。
不少人不止一次問過劉自鴻一個問題，「為什麼不做一個純粹的生產柔性屏幕供給行業應用的半導體廠商？」2016年底接受《中國企業家》採訪時，他也提到了為什麼要做to C的問題，那時他的回答是，自己做出了柔性屏，但是如何把柔性屏與手機里的其他部分連接起來沒那麼簡單，所以成立一個終端部門研究產品設計，進而給下游廠商帶來一些幫助，以專利授權的形式提供出去。
這個計劃希望達到的效果是通過自己的研髮帶動上下游。但如今，三星、華為的摺疊手機迅速投入量產並大量推向市場，柔宇在曾經看起來是無人區的市場，突然間迎來了眾多的巨頭玩家。
這家公司曾經面臨過眾多選擇，比如委身大公司還是自己單幹，比如是由別人代工生產還是自己重資產投入產線，比如要不要自己親自下場做to C消費級市場。
一個個選擇走下來成為了今天的柔宇。它的A面，是真格基金徐小平為錯失投資它而痛苦懊惱，是無數人眼中高大上的黑科技面紗；而它的B面，則是不斷滋生沒有盡頭的質疑。
如今走到上市的關口，曾經看起來頗為神秘的柔宇必須讓自己變得透明，一個個縈繞它的問題也將迎來答案，只是當不久之後那份財報拿出來的時候，市場會給予它怎樣的表情？
3年前接受《中國企業家》採訪時，柔宇的投資人松禾資本創始合伙人厲偉就曾表達過，希望外界能給予柔宇資金支持的想法，他表示柔宇是在跟韓國三星這樣的大巨頭賽跑，柔宇的研發可能只需要10億資金，但產業需要的資金是10倍甚至20倍，這不是柔宇自己可以承擔的。
而在這場屏幕賽跑中，越來越多的消息顯示，在摺疊屏這場競爭里三星等韓國企業似乎再一次取得領先的位置。
據國外媒體報道，三星將為華為2020年上市的華為Mate Xs提供大批屏幕，LG也會參與到供貨之中，京東方可能成為第三供貨商甚至直接被淘汰。而造成這種結果的一個重要原因是，京東方生產的摺疊屏良率不足，且在低溫環境下易損壞。
中國企業會再次掉隊嗎？
