倒手凈賺近40億元，好想你為什麼把百草味賣給百事？

2月23日晚間，好想你發布公告稱，與百事公司達成最終協議，以7.05億美元（約49.5億元人民幣）的價格出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司(以下簡稱「百草味」)。

公告稱，本次交易完成後，好想你將回收充裕現金。在資金用途上，好想你將進一步戰略轉型、聚焦主業；同時還將償還部分銀行貸款，降低企業資產負債率，降低財務費用以及回購公司股份，強化股東回報。

不過，本次交易，尚須獲得好想你股東大會和相關監管部門的批准。

2016年，好想你以9.6億元的價格，通過重組將百草味收入囊中，如果本次交易成功通過，好想你將從中凈賺近40億元。

好想你過度依賴百草味

好想你在收購百草味過程中，雙方達成對賭協議，百草味承諾2016年度以後的三年，凈利潤分別不低於5500萬元、8500萬元和1.1億元。根據公司2016-2018年年報數據顯示，百草味三年的凈利潤分別為5567.57萬元、8668.05萬元，1.39億元，幾乎均踩線完成了業績承諾。

尤其是在2018年的財報中顯示，百草味的營業收入佔到好想你總營業收入的78.56%，凈利潤甚至高於好想你歸母凈利潤，這說明好想你剩下的業務處在虧損當中。

儘管四年前的交易將百草味一舉送進了資本市場，並成為國內最先登陸資本市場的互聯網休閑食品品牌，但好想你的業績嚴重依賴百草味，其他業務的虧損在一定程度上，很難給予百草味更多的資本上的支持。

隨著三隻松鼠、良品鋪子等企業成功上市，互聯網休閑食品行業的競爭也進入白熱化階段，百草味在內的休閑食品企業都面臨著較大競爭壓力。

2019年百草味發布雙11「戰報」顯示，其全渠道銷售額達5億元，同比增長突破50%，成為零食類領漲品牌。同時，百草味僅用半天就超越了去年雙11全天銷售額，12個小時銷售額同比增長400%，刷新紀錄。

更何況，在新零售、短視頻等新渠道的興起一方面增加了競爭的不確定性，同時也需要市場參與者投入更多資源，特別是線下新零售領域，需要市場參與者投入大額資本性支出。而母公司好想你的虧損狀態無疑是拖累了百草味的發展。

2019年凈利潤下滑42%，百事加碼健康食品業務

而對於買方百事可樂來說，在碳酸飲料主營業務連續下滑的情況下，百草味成為其業務轉型的最佳籌碼。

事實上，百事可樂的主營業務，碳酸飲料在過去幾年中的正遭遇前所未有的挑戰。

2月13日，百事公司發布2019財年第四季度及全年業績報告，歸母凈利潤為73.14億美元，同比下滑42%。

在跨國快消品公司紛紛加碼中國市場布局的背景下，百事公司對中國市場版圖的布局逐步顯現。

2019年7月，百事公司宣布在華投資約1.31億美元（約合人民幣逾9億元）收購五穀磨房食品國際控股有限公司26%股權，一舉成為後者第二大股東，持股比例僅次於該公司的創始人桂常青。

百事公司董事長兼首席執行官龍嘉德（Ramon Luis Laguarta）曾表示，在品類層面，擁有零食和飲料兩大模塊的百事將投入更多資金，搶佔更多市場份額，並致力於回應各種消費需求。他強調，中國現在和將來都會是百事公司的增長引擎之一，要為中國消費者提供更多的營養產品。

事實上，整個百事公司都在向「大健康」靠攏。在2017年9月百事大中華區可持續報告中，減糖、減脂、減鈉作為發展健康板塊的重點項目，營養類新品研發也得到充分重視。

畢竟2016年，包括純果樂精選益生菌果汁、桂格早餐麥片、Sabra鷹嘴豆泥等營養產品為為百事公司帶來了近25%的收入。

龍嘉德在本月早些時候對華爾街分析師說，2020年，百事公司預計將實現4％的有機收入增長「我們將繼續（把收益）再投資於業務，以發展我們的產品組合併改變價值鏈；建立下一代能力，特別是利用技術來增強。洞察力、速度和準確性的能力；擴大人才隊伍並簡化我們的組織，使其更加以消費者和客戶為中心；投資我們的大品牌和新興品牌。」

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