與君資本馮玉麟：「她經濟」價值凸顯，如何圍繞生態做投資？
【獵雲網（微信：ilieyun）北京】3月9日報道（文/呂夢）
馮玉麟接受獵雲網採訪時正值2019年底，採訪前一天，他已經在錄製棚里連續工作了十幾個小時。受一檔創業節目的邀請，他專程從深圳飛到北京，以嘉賓身份參與項目的點評，給出自己的觀點和建議。
這是他日常工作的一部分——作為與君資本合伙人，除了基金的日常管理，還要儘可能地延伸自己的行業觸角，挖掘更多優質的早期項目。
與君資本合伙人馮玉麟在節目錄製現場
「投資就是預測未來，只是這個『未來』，看得過早死在了路上，看得太晚就錯過了機遇。所以要把握一個度，你能算出來的，市場已經反映在股價上了，我們要比市場看得更遠。」
在馮玉麟看來，那些有能力「看得更遠」，迎來項目豐厚回報的基金，除了所謂的運氣，更多來自於「前期的功課做得深，否則，變化來了也無法應對」。
看清真相，以「慢」求「快」
隨著互聯網的發展、以及人工智慧、物聯網、大數據和雲計算等技術革新滲透到各個行業，消費領域迎來了從產品製造、供應鏈整合管理、物流配送、市場營銷、渠道分發及終端選擇整條產業鏈的升級和迭代。
馮玉麟是這場「升級變革」的親歷者。
2009年，他進入IT行業從事戰略諮詢工作，期間還曾參與策划了中國互聯網產業歷史書籍《沸騰十五年》。2013年，馮玉麟聯合創辦了志成資本並擔任合伙人，負責遊戲泛娛樂、移動互聯網等TMT領域的投資。
三年後，加入龍樹資本，負責龍樹凱麟的創業投資，依然聚焦在TMT產業前沿。
2019年，馮玉麟在與君資本創始人、董事長張琦的邀請下加入團隊。
與君資本合伙人馮玉麟
與君資本是一家誕生於深圳的投資機構，與君資本看好的機會，主要在新科技、新材料以及新消費領域。2007年與君資本成立，其前身諾亞信金融曾主要面向中小企業進行融資增信業務。
2011年，隨著業務的擴大，與君資本在張琦的帶領下從單一的債權增信業務轉向以投資為核心的綜合資本服務，並在後來陸續投資了銷邦科技、友朋、易貝樂、億科數字、光風霽月、邦馬特等多個明星項目。
「與君」二字源於張琦在創投一線耳濡目染多年得來的投資理念：與君同行，以聯合創始人角色，陪伴創業者共同成長。
身兼創業者和投資人雙重角色，張琦深知，對於早期項目來說，融資需要的不僅僅是資金上的支持，更看重資本方資源的助力，需要投資人足夠的認可和建立在此基礎上最長情的陪伴。
這與馮玉麟對於價值投資的觀點不謀而合——投資不是追求短期投機，而是企業成長帶來的長期回報。
近幾年，新經濟企業屢現一二級市場「估值倒掛」。尤其港股和美股市場，炙手可熱的獨角獸公司上市之後，價格一路下跌，甚至跌破發行價。
對此，馮玉麟表示，整個資本市場都處于謹慎的情況下，企業很難再用一級市場的高估值融到符合預期的價碼，「從理論上講，一家企業通過一輪輪的融資迅速發展壯大並最終吃下整個市場，形成壟斷經濟，再由此進行壟斷變現是合理的。但現在，留給『壟斷』形成的拉鋸戰時間太長，資本已經沒有這個實力和耐心了」。
而對於偏向於穩健型投資風格的與君資本，所謂的「寒冬」僅僅是優勝劣汰的自然法則。
都說深圳的創投圈人士格外看重效率和速度，與君資本追求效率的方式並非一窩蜂地「快速」下注，而是撥開迷霧看清真相，以相對的「慢」求得真正的「快」。
「或許『風口』上的項目階段性需求是真的，但未必具有長遠市場價值，風口過了項目就會跌落神壇，」馮玉麟認為，投資需要想像力，更需要對行業和商業模式看得足夠深，為此，他和團隊「往往要通過層層的深入分析和調研，並從有價值的項目里找到其中的規律」。
以與君資本重點關注的消費賽道為例，在其看來，現階段，C端消費市場已經從過去「量的增長」轉變為「質的增長」，消費者對於產品和服務質量提出了更高的要求。
「隨著通信技術的發展，多屏互動時代降臨，新的信息處理方式、行為習慣將誕生。此時，消費市場的機遇除了寄予消費習慣發生變革外，還在於對多樣化、個性化、體驗化等新消費特點的把握，以及消費群體的變化。」馮玉麟提到。
「新商業女性」——「創業黑馬」的誕生地
根據與君資本有關消費市場的數據研究：女性群體掌管70%的全球日常消費總支出，主導62%的家庭消費決策權；在中國，近4億年齡在20～60歲的女性消費者，其每年掌控著高達10萬億人民幣的消費支出。
隨著女性成為新消費增長的主力軍，女性創業者、投資人正延伸至以男性居多的創投圈。
「女性消費群體具有『愛嘗鮮、樂體驗、低專一』的特點，這也意味著需要越來越多的服務和品牌的誕生，以滿足女性不同的購物體驗，」在馮玉麟看來，市場機遇所帶來的，是女性消費各個細分領域創業公司大量湧現，「女性消費者不斷被新經濟和消費現象重新定義，也在不斷塑造新的市場。」
然而，「她經濟」的崛起並未完全改變女性創業者在資本面前被苛刻打量的現狀——在創投圈，女性創業者獲得融資的比例僅僅只佔2%。
同樣，對於大多數女性創業者自身而言，事業和家庭的平衡、社會的刻板印象、情緒的內耗……也成為其突破自我時不得不面臨的挑戰。
馮玉麟告訴獵雲網，這也是與君資本創始人張琦曾經面臨的考驗。身為女性創業者，張琦深知女性在「創業」這條路上的艱辛。
例如，女性創業者面臨決策時往往會被情緒困擾、面對競爭容易退縮從而錯失戰機、競爭面前更傾向於選擇保守的方式，而不敢放手一博、儘可能避免衝突而忽視了團隊面臨的真正問題……與此同時，外在資本環境也未能給需要相關支持的創業者提供良好的生態。
為此，張琦和幾位夥伴在2018年8月成立面向女性創業者，為創業者賦能的「新商業女性」，通過為女性創業者提供線上、線下的優質內容，並結合資本的助力，打造集教育、投資與孵化一體的女性賦能共生平台，構建女性商業大生態。
與君資本創始人、董事長張琦在「新商業女性『助她成長』基金」成立現場
「過去，女性創業項目往往是單點投資，但由於沒有持續的資源、平台、完整的服務鏈條，往往很難成長起來。在看到這些需求和痛點時，我們決定聯合業內的資源和夥伴共同搭建這樣一個生態，」馮玉麟對獵雲網闡述了與君資本創始人張琦發起新商業女性的初心。
此外，與君資本還設立了一支「新商業女性助她成長基金」，專門用於投資孵化女性商業生態中與機構投資理念和風格相符的創業項目與新生品牌。
在這裡，「生態」可以理解為，一方面，在新商業女性平台，不同城市、地域和行業背景的女性集中在一個平台，不僅打通了圈層，同時，創業者之間還能成為其各自項目天然的種子用戶。
另一方，站在基金角度，則能以生態鏈的視角選擇適合投資的項目，讓項目之間彼此賦能，成為其「加速器」和「放大器」。
「我們經過三年多的前期走訪和市場調研發現，有女性作為聯合創始人參與的項目，生存率更高，而且變現節點也比只有男性合作的項目高10%。」馮玉麟認為，雖然女性創業者基數小，但死亡率低，此外，女性創業者善於包容接納、樂於分享、以及極具抗壓力和韌性的特點，也是創業過程中非常重要的素養。
正是這些具備潛力和新消費市場下思維邏輯，但缺少成熟完整的商業理念和行業資源的女性創業者，是「新商業女性」希望服務的群體——除了提供「有形」的資源，還將從情緒到認知，戰略和方向的把握，對關係、衝突的駕馭，從底層邏輯到商業思維等方面提供全方位服務。
用馮玉麟的話說，新商業女性生態，就是「女性『創業黑馬』的誕生地」。
在這裡，女性創業者將獲得來自一線資深企業家關於哲科思維、商業思維的課程指導，學習到社群這種輕方式、低成本幫助品牌獲取用戶和流量。
同時，平台還將篩選出優質的項目進行一對一的品牌梳理，幫助學員找准市場定位，建立可落地的商業模式，協助創業者搭建合理的股權架構。讓具有市場潛力的項目實現從雛形到具備基本公司架構的全部流程。
「新商業女性」已在女性創業市場不斷發揮它的價值。此次疫情來襲，很多行業原本緊湊節奏被按下了暫停鍵，工作和決策都被迫推遲或者擱置。
這期間，「新商業女性」快速響應，通過遠程打造的14天公益共學營（2月1日—2月14日）在線學習，覆蓋了14萬女性，帶領大家走出焦慮，幫助她們掌握更高效的線上寫作、線上表達工具和方法，更好地應對疫情過後的市場競爭。
讀懂創業者，鼓勵「她」向前一步
這樣的生態模式也從平台過去一年的增長數據中得到驗證。
自成立以來，截至2019年底，新商業女性平台已經擁有2600 標準收費社群，11萬 付費會員，孵化出100 個品牌，輻射160萬 女性，並且覆蓋日本、美國、澳洲、英國、韓國、加拿大等國家。
在付費用戶中，與君資本相中了很多優質的項目進行投資，其中，就有一家來自廣州的女性創業項目——光風霽月。這是一家品牌直播整合營銷及網紅培養服務提供商，為品牌企業和直播平台提供內容策劃、營銷、運營等服務。
就像馮玉麟提到的，很多成熟的品牌線下做的非常好，產值上億甚至幾十億，但線上可能才剛剛起步，產值只有幾千萬，光風霽月主要服務於類似這樣的成熟品牌，為他們提供新媒體方面的營銷思路。
例如，南國食品在光風霽月的營銷策劃、直播平台的服務下，其線上產值從2017年的六千萬增長到2019年的三億人民幣。光風霽月的估值也從一年前的千萬元升至數億。
在新商業女性平台，新生代女性創業者有新的思路、工具和玩法；成熟的女性企業家有資源、市場以及經驗證的商業模式。加之原本的身份認同和多年的互聯網創業經驗，也使她們能很快和創業者走到一起，讀懂創業者的孤獨，並親力親為陪伴創業者一起奮鬥。
「除了榜樣的力量，她們還需要向前一步的勇氣，」馮玉麟說。某種意義上，通過陪伴，用時間和資源幫助創業者突破限制，這個過程，本身就是價值投資的一部分。
