天味食品上市首年業績：營收凈利雙增，但低於市場預期
億歐3月31日消息，天味食品（以下簡稱天味）披露了上市後首份年報，公司2019年實現營收17.27億元，上年同期為14.13億元，同比增加22.26%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.97億元，上年同期為2.67億元，同比增加11.39%，公司凈利潤低於預期。
成立於1993年的天味主營業務為川味複合調味料的研發、生產和銷售，其產品包括火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料、香辣醬等 9 大類 100 多個品種（不包含定製餐調產品）。
近年來，標準化程度地不斷提高促進了餐飲連鎖化的快速發展。
中國烹飪協會發布的《中國餐飲百強企業和餐飲五百強門店分析報告》顯示，標準化程度高、可複製性強的休閑餐飲（包括快餐）和火鍋擁有最高的營收增速，2018年，51%的百強企業以直營 特許的方式擴大連鎖規模，餐飲企業連鎖化動力較強。
這也推進了餐飲供應鏈行業的蓬勃發展，而在這之中，調味品又是不得不關注的一支。與醬油、味精等成熟的細分調味品相比，複合調味品雖處於早期階段，但其具備較強的標準化、工業化和便捷化優勢，順應行業和消費趨勢，有望獲得快速發展。天風證券的數據顯示，2020年我國複合調味品市場規模有望達1488 億元。
與頤海主要通過KA渠道銷售不同，天味的渠道結構以經銷商為主。2019年經銷商渠道的營收為14.3億，佔總營收比例為82.8%，值得關注的是，天味也一直在開拓其他銷售渠道，其中定製業務模式轉為標品大單品 頭部客戶定製的模式收效顯著，2019年該部分收入達到1.91億元。
不過，2019年原材料價格的上漲也大幅降低了了天味的利潤。財報顯示，直接材料在天味的成本佔比中達到89.1%，2019年該項成本總計為9.57億元，同比增長25.3%，甚至略高於公司營業收入的增幅。
關於原材料風險，其年報中也提到，「由於農副產品價格受到天氣、產量、市場狀況等因素的影響較大，價格波動較為頻繁。受此影響，報告期內公司原材料採購價格存在不同程度的波動。雖然公司具有較強的產品定價權，可以根據原材料價格變動適時調整產品價格，適當轉移原材料價格波動風險。但是，如果公司主要原材料供求情況發生變化或者價格產生異常波動，而公司產品價格不能及時做出調整，將直接影響公司產品的毛利率水平和盈利能力。」
此外，天味財報還透露，其總資產達21.58億元，比年初增長55.6%；歸屬於上市公司股東的所有者權益為18.42億元，較年初增長61.82%，主要來自於其公開發行股票募集資金及經營業績增長。
對於資本市場而言，上市還不到一年的天味顯然是一個新玩家，在調味品這個剛需賽道，天味的未來仍然值得期待。
