帝歐家居2019年凈利潤增長48.7％，整裝衛浴佔比有所下降
3月30日晚間，帝歐家居發布了2019年年度報告，據財報顯示，帝歐家居2019年營收為55.70億元，同比增長29.29%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為5.66億元，同比增長48.70%。
根據帝歐家居自2018年以來連續8個季度的數據來看，營收增速雖有所放緩，但總體上處於增長狀態。整體來看，「帝王潔具 歐神諾陶瓷」自2017年下半年傳出合併傳聞、2018年初正式完成工商註冊登記後，連續兩年，營收均呈現增長態勢。
圖 帝歐家居2018-2019季度營收、凈利潤增速變化圖
從原來的高端衛浴品牌加高端瓷磚品牌到合併後的「帝歐家居」品牌，兩年時間裡，帝歐家居在營收和凈利潤方面均獲得平穩增長，這意味著從合併前到合併後的發展期過渡良好。
經銷商網路與房地產開發商渠道相結合的銷售模式
報告期內，帝歐家居主要從事於衛生潔具、建築陶瓷兩大重要家居裝飾、裝修產品的生產、研發、銷售。
帝歐家居旗下品牌包括國內高端衛浴品牌「帝王」，主要產品以亞克力材質為主的坐便器系列、浴缸系列產品、浴室櫃系列產品、淋浴房系列產品以及配套的五金龍頭配件產品為主，同時公司已逐步開發和銷售高端陶瓷衛浴產品。
在建築陶瓷板塊，帝歐家居主要經營國內高端瓷磚品牌「歐神諾」瓷磚。
從銷售渠道來看，在衛浴版塊，帝歐家居以線下經銷商網路為主，輔以電子商務、整體家裝以及互聯網家裝等渠道銷售到終端客戶。2019年，帝歐家居已逐步開展直營工程業務，覆蓋碧桂園、融創、雅居樂、龍湖等大型房地產開發商。
在建築陶瓷端，歐神諾主要服務於以精裝房為主的大型房地產開發商。這類渠道具有兩大特點：第一，客戶訂單品類集中、需求量大，易發揮規模經濟效應，形成製造端的生產成本優勢。第二，由於工裝客戶規模不斷擴大，歐神諾事業部將能夠通過區域供應鏈基地的全國布局，實現產銷地一體，形成物流成本優勢。這或許是帝歐家居相對其他陶瓷品牌的競爭壁壘。
據2019年年報指出，帝歐家居在報告期內專註於衛浴產品新材料應用的研究與開發，成功將亞克力板材應用於坐便器等系列衛浴產品的生產，並申請了國家發明專利。截至2019年12月31日，帝歐家居公司擁有有效專利54件，其中發明專利3件，實用新型專利8件，外觀專利43件。
帝歐家居的2019:開拓直營業務、加速網點覆蓋、開大店
據中國建築衛生陶瓷協會消息，2019年，全行業的陶瓷磚產量持續走低,，達到82.25億平方米，同比下降8.73%。在陶瓷行業整體呈現出零售端需求下滑、工程端競爭加劇態勢的同時，帝歐家居在2019年實現了整體的逆勢增長。
1)積極開拓衛浴直營工程業務。
2019年，帝歐家居積極開拓衛浴直營工程業務，目前已與包括碧桂園、融創、雅居樂、龍湖等大型房地產開發商客戶建立合作，同時，為支持歐神諾產能擴張和直營工程業務的發展，帝歐家居持續為歐神諾提供直接資金支持。
在工程渠道方面，帝歐家居充分利用歐神諾與工裝客戶合作的渠道，並借鑒歐神諾自營工程服務經驗，積極開拓直營工程客戶，完善衛浴產品品類，為快速進駐工裝市場夯實基礎。
2)推廣城鎮化建設，加速網點覆蓋。
一方面，歐神諾在2019年實行服務下沉戰略，全面布局細分縣級市場，推動一、二線城市加快「城市加盟合夥商、智慧社區服務店」深度布局。截至2019年12月31日，歐神諾擁有陶瓷經銷商超過990家，終端門店超2980個。
3)鞏固零售渠道，帝王潔具首個獨立大店正式開業。
報告期內，帝王潔具首個旗艦獨立大店——2000m2的衛浴空間定製生活館在成都北富森正式開業。在該獨立大店中，帝五潔具打造了浸入式衛浴消費新場景，這代表了公司經營模式創新的新方向。
此外，帝歐家居在報告期內實施並落地了「全品類」差異化精準研發計劃與「產品領先」策略，在建築陶瓷業務端，帝歐家居2019年共推出涵蓋12大系列的170款新品。
在衛浴業務端，帝歐家居在報告期內以「愛奢彩，慧生活」為主題推出五大系列新品，覆蓋新中式、輕奢現代、清新北歐、簡約美式等四種風格，同時持續深化「C立方」在零售終端的布局，為客戶提供不同的整體衛浴空間解決方案，以此帶動公司全系產品的套餐銷售。
從產能來看，2019年，帝歐家居建築陶瓷業務自廣西歐神諾一期項目完全投產後，自有產能已得到進一步擴張；衛浴業務版塊，重慶「帝王」公司已啟動位於重慶永川國家高新區三教產業園的智能衛浴生產基地一期的項目建設工作，重慶智能衛浴生產線一期項目預計將於2020年7月竣工投產，新建陶瓷衛生潔具生產線，為搭建陶瓷衛生潔具供應鏈奠定基礎。
結合2019年年報的營收數據，帝歐家居的主要營收構成仍然是陶瓷牆地磚，占營收比重為89.17%，其次則是佔比7.8%的衛浴產品。從產品線來看，與2018年相比，帝歐家居的衛浴產品營收從2018年的11.11%下降到2019年的7.8%，主流產品陶瓷牆地磚則從84.91%上升到89.17%。
2019年是帝王潔具與歐神諾正式攜手的第二年，從首家上市的綜合型衛浴品牌到攜手知名品牌歐神諾共同布局泛家居領域，帝歐家居僅憑當下在衛浴、建築版塊的成果，並不算給出了一張非常好看的成績單。
早在2018年，帝歐家居就開始大力發展整裝衛浴，但截至2019年底，整裝衛浴版塊佔總營收的佔比並未上升，反而有所下降。
假如帝歐家居未來真正要邁向大家居之路，勢必要加大在整裝衛浴、衛浴渠道整合等業務的發力點，而不僅僅是靠建築陶瓷業務對工程渠道日益增強的依賴程度來突顯業績增長的速度。
