無法更壞，即會向好，頭部機構解鎖文娛投資
獵雲網註：疫情是面照妖鏡。「對於企業而言，疫情之下，一些不成熟、商業模式有瑕疵的項目被證偽，而以往做的不錯的通過這次「特殊測試」也能發現不足。」范南認為，長期來看，疫情對於（體育）產業影響並非壞事。不過，企業終歸不能因疫情喪失自己本身的優勢基因。文章來源：融中財經，ID：thecapital，作者：張葉
2020年的春天，奧運會延期、電影撤檔、劇組停拍、各類演出紛紛取消。文體娛樂線下遭遇重創。相較而言，電視台、視頻網站等線上播出平台，觀看時長大幅增加，尤以智能電視智能手機為代表的居家娛樂親密夥伴，視頻、遊戲、閱讀等線上數據表現亮眼。
突如其來的新冠疫情，讓整個文娛產業經受著「冰火兩重天」。
毅達資本周春芳告訴融中財經，疫情期間，我們看到很多「雲蹦迪」「雲音樂節」「雲健身」「雲拜年」這樣新穎的文體娛樂方式，也看到一批VR文化旅遊產品在網上廣泛傳播。究其原因，一方面線上產業優勢得以聚焦、放大；另一方面線下文體也在趁勢布局，獲得新的發展機遇。
「不過，文娛活動帶有較強的社會屬性，不太可能全部線上化，隨著疫情徹底結束，大眾回歸正常生活，線下文娛勢必回暖。」
疫情確實給中國文化娛樂產業發展帶來一定危機，但危機中總是會蘊含新的機會。「無論對於企業還是投資人，都要把疫情當作是非常態化的檢測手段，而不是常態化的考量。」光大體育基金範南同樣如此告訴記者。
藏不住的「技術流」
近幾年，短視頻使用時長呈現爆髮式增長，月人均使用時長超過22小時，已經成為過去一年月人均使用時長最多的泛娛樂內容。此次疫情期間，大眾生活、工作、學習、娛樂場景全部統一到了家裡，文娛消費的關鍵詞也變成了「宅經濟」「在線化」「居家式消費」等。以短視頻領域為例，抖音、快手日活均創新高。
「線上『火』，是用戶為內容付費的習慣已經養成，這疫情再次增加了用戶活躍度和黏性；而線下『冰』，則是因為『全民宅家』，消費場景短期內無法實現。隨著長視頻、短視頻的發展以及5G的大規模商用，未來預計中長視頻也會迎來長足發展。」周春芳說到。
「可能因為『宅家』的緣故，人們接觸了之前不了解的新生事物，或者因試用新產品，而對一些創新型娛樂方式接受度提高，這可能會加速某些細分領域的發展，比如VR領域。」
今年春節，愛奇藝VR產品銷量是去年同期的10倍，日人均使用時長達到歷史最高90分鐘，較去年同期增長50%，在家通過VR看視頻玩遊戲的需求因為疫情影響而逐漸普適化；春節期間大屏端超高清健身內容的點擊量比去年同期增長了80%。
「內容傳播介質的演進與通信、軟硬體技術進步息息相關。5G高速率、大容量、低時延特性，可以滿足超高清內容存儲、分發和顯示，全景聲、沉浸式的觀賞體驗也會逐步得到滿足。未來，圍繞這一產業鏈會有很多軟硬體以及為視頻內容提供服務的公司成長起來。」
毅達資本旗下紫金文化基金，該基金第一期便投出江蘇有線、幸福藍海、金陵體育等優質項目，成功登陸A股主板及創業板。2014年，紫金文化二期基金規模20億元，因投資表現出色，曾先後3次得到國家財政部文化引導資金支持。
從投資角度，毅達也會在未來沿文化產業鏈重點布局，除了受益於5G大規模商用的文娛相關領域，如超高清、VR/AR等領域；還會關注那些可以提高文旅行業智能化水平的企業。
其實在內容板塊上，很多文化領域投資機構也十分看好有數據和工業化生產能力的內容製作公司和能夠滿足新人群、新的內容消費形態，例如5G時代下VR、AR、MR消費級內容，製作公司。對於互聯網企業，技術驅動型企業、數據驅動型企業、存在差異化的企業。
產業鏈條上沒有無辜者
現階段，文化娛樂產業向下游消費領域以及技術驅動轉型的趨勢已十分明顯。
這次疫情凸顯出了在線辦公組織生產的優勢，以SAAS為主要形態的企業服務類產品接受度也較之前會有所提高。就文娛行業而言，如幫助影視企業進行片場在線管控的產品、幫助動漫企業完成線上遠程協同辦公的產品，以及能夠賦能企業自行完成社會化媒體廣告投放的服務商等也成為毅達資本文化投資的重點。
另外，受到諸多因素影響，在影視、IP等相對傳統的文娛垂直領域，目前投資機構普遍持謹慎態度。而市場上以Nice、毒APP等為代表的運動消費市場卻十分火熱，這些其實同時也是文娛產業的下游，屬於IP與實體商品的跨界載體，也恰好呵呵當下00後90後的消費觀，正是投資機構們看好的領域。
「其實，文娛服務企業可以直接觸達消費者，但多數也有上游供應鏈。」周春芳舉例表示，以電視劇為例，疫情期間，電視台和視頻平台都是受益方，但由於劇組停拍，加之停拍使得拍攝預算增加，可能未來較長一段時間劇集供應不及過往。
值得一提的，這次疫情也讓不少人發現網路電影的新大陸。由於網路電影成本相對較低，投資人資金回籠較快，分紅周期也比較短。以《狙擊手》為例，它的製作成本只有約1500萬，而累計分賬達到1848.9萬，實現了將近300萬盈利！而且春節期間，多檔影片無法登陸院線，《囧媽》《肥龍過江》等院線片更是直接轉戰網路，由此也引發了業內關於網路電影新機遇的全網探討。
下一個體育投資的黃金十年
俗話說「文體一家親」。新冠疫情也讓很多人對體育鍛煉、增強體質和免疫力的重視程度再次提升。由此，催化出一批線上線下融合的新業態，尤其是在體育培訓、健身休閑、場館服務等業態，直播健身、線上培訓等「互聯網 體育」模式也將得到進一步發展。
據不完全統計，2013年至2017年，共有35隻體育產業基金成立，投資總規模超1370.56億元。相對文化投資，中國體育產業發展時間還很短，產業相對分散、單體規模不大。
曜為資本創始合伙人韓大為告訴融中財經，目前中國體育產業發展的時間太短，基本上自2014年才剛剛起步。按照官方預計，體育產業總量將於2030年佔到GDP比重的4%左右，而今天才僅僅只有1%，這也意味著未來十年將是體育產業投資的黃金時代。
2015年底，韓大為牽頭攜手姚明等人成立曜為資本體育產業基金，完成了15個有影響力的投資並開始實現退出；2019年，成立新一期體育產業基金達為資本。具體到產業細分賽道，韓大為認為，體育產業是標準化和全球化的產業，在消費升級帶動下，體育科技、體育消費、體育健康、體育教育和體育娛樂5大領域將極具投資價值。
第一，體育科技，主要是人工智慧、大數據、5G、區塊鏈等新技術在體育行業中應用。
第二，體育消費。「我們希望找到中國的monster energy，中國的運動消費獨角獸公司。」
第三，體育健康。比如新型健身連鎖企業超級猩猩就是非常優秀的企業。「我們也把運動康復醫療劃歸在這個賽道。隨著中國運動人口數量不斷上升，但運動康復醫療依舊處於較低水平。這個細分領域我們也非常看好。」
第四，體育教育。在中國，父母在孩子教育方面非常捨得花錢，這是非常有潛力的領域。
第五，體育娛樂，例如電競。
投資體育產業，需要長期的堅持和長期的眼光。光大體育產業基金範南認為，無論對於企業還是投資人，要把疫情當作非常態化的檢測手段，而不是常態化的考量。
光大體育產業基金本身對於項目的要求就很高，並不會因為疫情的影響而改變策略。
談到投資策略，范南表示，「首先，我們投的大部分都是行業細分龍頭，具有潛力的項目；第二，對企業實控人也會有較高要求，希望他是在行業里沉澱了足夠長時間，具有抵抗行業周期波動性的能力。第三，投資的這些企業，經營模式、技術能力等全方面均衡發展，能夠在疫情這樣不可抗力的變化中，迅速做出反應和調整。」
洗牌加速，適者生存
投資不能指望永遠沒有風險，也不能只因為一點風險就不投，何況體育產業本身就是一個極具波動性的行業。此次疫情，讓大眾對體育的認知不再只是看一場比賽、贏一個冠軍，更多具有參與性健康類活動會產生更多需求；線下轉為線上的需求也在增多。
「當然，疫情對體育產業的很多影響都是短期的。企業不能因為短期市場變化帶來的影響，輕易改變企業原有商業模式。」值得注意的，疫情這隻「黑天鵝」，讓很多企業無法正常運營，現金流入驟減，但剛性成本仍需支付，所以資金壓力驟增。
作為輕資產公司的文娛企業，申請信貸較為困難，直接融資又因投資機構還無法出差盡調等各種原因難以快速推進，資金籌措壓力也大。在這種情況下，現金儲備較充足，或者之前對在線產品提前規劃、能夠抓住這次機會提高品牌知名度、加快市場投放的企業就會勝出。
疫情是面照妖鏡。「對於企業而言，疫情之下，一些不成熟、商業模式有瑕疵的項目被證偽，而以往做的不錯的通過這次「特殊測試」也能發現不足。」范南認為，長期來看，疫情對於（體育）產業影響並非壞事。不過，企業終歸不能因疫情喪失自己本身的優勢基因。
2020年，應該是很多創業者刻骨銘心的一年。相信，未來很多創業者在選擇賽道和商業模式時會更加謹慎，也會更加關注現金流，提升自身的抗風險能力。
「文娛活動很多時候帶有較強的社會屬性，不太可能全部線上化，隨著疫情徹底結束，大眾回歸正常生活，線下文娛勢必回暖。」周春芳笑著告訴融中財經，從長遠看，文體娛樂企業要想生存下去、活得更好，還是必須要能夠與時俱進、謀求創新，提供符合客觀條件和大眾需求的服務。當然，如何將爆髮式紅利轉化為持續增長的動力才是真正的生存之道。
