一季度IPO盤點：上交所躍升全球上市地首位，港股募資下滑
2020年第一季度已過，新冠肺炎疫情的突發讓人們始料未及，也給全球未來經濟走勢帶來了更多的不確定性。
由於擔憂疫情導致全球經濟衰退，3月份全球多國股市出現熔斷，美股更是在10天內出現4次熔斷。反觀A股市場，則表現出了獨立行情，抗跌屬性明顯。
第一季度滬深兩市總體呈現了滬弱深強的態勢。上證指數累計跌10.86%；深成指累計跌6.3%；創業板指表現活躍，累計漲幅為2.1%。港股表現受疫情影響較為明顯。恒生指數一度下探至21139.26點的近4年來的低位，累計跌幅近20%。
與此同時，IPO市場數據已揭曉。縱觀2020年第一季度內地與香港市場新股發行數量、融資額，表現出了不同態勢。第一財經記者梳理中國證監會、德勤研究報告顯示，2020年首季，A股新股市場表現活躍，IPO家數與融資額大幅增長。期內共計有51隻新股融資781億元，上年同期有31隻新股融資256億元，增幅分別為65%與205%。
展望2020年後期兩地市場IPO走勢，德勤中國全國上巿業務組華東區合伙人謝明輝指出，「多項重大的改革，包括修訂後的證券法、創業板推出註冊制、H股全流通等，或將提升兩地資本市場對潛在上市發行人的吸引力。」
一季度A股IPO穩中有升，港股募資下滑
縱觀一季度兩地市場新股發行情況，A股的新股發行數量及規模均大幅上升，且以融資額計算，上海證券交易所攀升至首席，超越美國的主要交易所；港交所的新股發行數量持平上年同期，但融資總額錄得倒退，同比下滑31%。
數據顯示，2020年第一季度A股有51隻新股發行，滬市有34隻新股，募資額685億元，深市則錄得17隻新股募集96億元。
科創板繼續扮演重要角色，有24家企業上市，佔2020年第一季度中國內地新股數量的44％和募資額的36％。其中，新一代信息技術15家、高端裝備製造3家、生物醫藥6家。
從募資規模來看，一季度前五大IPO的募資規模為447億元，佔比總融資額57.23%，較上年同比上升361%。募資規模前五大的企業依次為京滬高鐵（601816.SH）、石頭科技（688169.SH）、華潤微(688396.SH)、公牛集團（603195.SH）、東嶽硅材（300821.SH），分別募資307億元、45億元、38億元、36億元、21億元。
值得注意的是，一季度A股募資額大幅提升得益於「巨無霸」京滬高鐵上市。天眼查顯示，1月16日，「中國高鐵第一股」京滬高鐵登陸A股，發行價4.88元，總股本491億股。
與此同時，A股IPO的過會步伐明顯加快。截至2020年3月31日，54隻新股上會（科創板13隻），其中48隻已審核通過（科創板9中），過會率較上年同比提高約20個百分點。
德勤中國全國上巿業務組中國A股資本巿場華東區合伙人胡科對第一財經記者表示，「雖然中國的主要商業與生產活動在1月底至3月初受到限制，但疫情對A股IPO影響有限，這是因為新《證券法》及創業板註冊制改革等事項有序推進利好了A股IPO表現。預計今年IPO發行與過會率雙增長。」
分行業來看，工業、製造業企業繼續主導IPO市場，保持新股發行數量第一，其次是科技和醫療保健行業，金融行業的比例有所下降。按融資額排名，來自消費行業企業融資441億元，TMT行業追隨其後。
港交所方方面，2020年第一季度有37隻新股發行，數量持平。但融資規模收窄，37隻新股募資141億港元，較去年同期的204億港元下跌大約31%。
同時，港股IPO較2019年第四季度顯著下降，2月沒有中國內地公司在港交所IPO。部分有意申請赴港上市的企業推遲上市計劃，而部分企業採用「雲上市」進行路演並適當調整上市前的活動。
一位大型券商的投行人士指出，「目前來看，港交所無論申請上市抑或退回上市申請的數字較去年同期都向下調，主要是疫情自今年農曆新年前1月底起已經開始爆發，此後疫情控制措施亦令部分籌備上市的重要遇阻，拖慢了整體提交上市申請的時間表。」
需要指出的是，內地企業主導香港新股市場的趨勢仍不變。期內，65%的新股來自內地，上年同期為54%。內地企業新股為香港新股市場的募資總額貢獻近九成。
新股市場或更活躍
疫情的發展及其對全球經濟的影響仍然存在未知數，這或令今年後三季度籌備上市公司的上市時間表存在一定不確定性。對此，業內人士指出，疫情結束時，量化寬鬆、經濟刺激政策或讓新股市場更活躍。
「疫情能否於第二季度末受控將對香港新股市場表現起關鍵作用。若疫情持續並跨越今年上半年，會影響市場全年最終表現。若控制及時，一旦全球的商業與生產活動恢復時，更多香港新股將紛至沓來。一直以來，香港市場都是以充裕資本及國際投資者基礎而聞名，」 德勤中國全國上巿業務組華東區合伙人謝明輝分析說道，「實際上，香港資本市場再次展現可以同時承受挑戰與推動集資活動的能力，雖然新股融資額較去年同期萎縮，但是2020年第一季度的新股上市數量仍居全球第一。」
「另一方面，疫情結束時，多國就對抗疫情所推出的量化寬鬆、經濟刺激與救助措施將顯著刺激全球資本市場，因此新股市場將更活躍。就長遠來說，多項重大的改革包括修訂後的證券法、創業板推出註冊制、H股全流通，以及以法團身份的不同投票權受益人的市場諮詢勢將提升兩地資本市場對潛在上市發行人的吸引力。」他補充表示。
科創板作為國內資本市場註冊制改革的「試驗田，也為具備科創屬性的企業建立了有效融資渠道。2020年是科創板開市後的首個完整年度，IPO備受業內關注。
截至3月31日，上交所已受理223家公司的科創板上市申請。此外，目前已通過發審會有54家企業（包括4家科創板）正輪後上市，預計在第二季度大部分能被消化。
「增設科創板的效益在此段非常時期變得更為明顯。它在一季度為市場貢獻近半的新股數量及約五份之二的融資總額，這意味著它已建立成為中小型創新、高新企業的有效融資平台。因此我們亦歡迎鼓勵硬科技企業於科創板上市的指引，以至最近對科創板發行上市規則作出的調整，兩者均會為高新行業帶來更大力的支持。」胡科表示。
展望2020年餘下時間， 前述人士預計，到2020年末，將有140隻~170隻新股於A股主板、中小企業板與創業板發行上市，融資額達到1800億~2200億元，科創板可錄得120至150隻新股發行募集1300億~1600億元人民幣，中小規模的製造和科技企業會在發行數量上處於領先；香港市場，全年大約有160隻新股上市融資1600億~2200億港元，這是由於截至2020年首季末，市場有超過120宗申請上市個案的支持。醫療醫藥與生物科技、TMT 新股或將繼續為新股市場亮點。
