32問涉五大業務及股份凍結，萬聯證券IPO迎首輪反饋
32個問題涉及公司增資擴股、股東股份凍結、扣非凈利潤變動、經紀投行自營等業務情況……在IPO申報稿報送約10個月後，萬聯證券於近日收到證監會反饋意見。
據證監會網站4月17日發布的《萬聯證券股份有限公司首次公開發行股票申請文件反饋意見》，圍繞萬聯證券規範性、信息披露以及財務會計資料三方面，證監會提出上述問題。
作為廣州國資券商，萬聯證券成立於2001年8月，此後歷經多次增資擴股，公司於去年6月遞交IPO申請。招股說明書顯示，萬聯證券此次擬發行不超過19.85億股，且不超過公司發行後總股份的25%，每股面值人民幣1元。
成立近20年，萬聯證券歷經四次增資擴股、一次改制，經紀、自營是其傳統業務，也是其營收主力。第一財經記者梳理招股說明書發現，經紀業務營收及營收佔比逐年下降，而自營業務上述兩指標卻逐年攀高，資管業務在2017年「突飛猛進」，業務營收從約829萬升至逾1億元。
推進IPO的進程中，萬聯證券股東股份凍結情況「纏身」，截至2018年底，股東廣州國投持有的公司2.21億股股份被司法凍結，占發行前股份總數的3.71%。
「被凍結股權所涉股東是否存在被發行人控股股東、實際控制人支配情形？」「發行人證券營業部主要集中在廣東省境內。補充披露按地區分布的證券營業部經紀業務收入金額及佔比情況等。」圍繞上述問題，證監會提出反饋意見。
問及五大業務及扣非凈利潤等指標
萬聯證券在行業中排名中等，營業收入規模較小。據2019年證券公司分類評級結果，萬聯證券為B類BB級，較此前三年晉陞一級。
從營收、凈利來看，萬聯證券在近年的營收均保持在11億元左右，凈利潤約為3億元。具體指標方面，2016年～2018年，萬聯證券實現營收約11.3億元、11.01億元和11.09億元；實現凈利潤3.01億元、3.11億元和2.54億元。
值得關注的是，公司凈資本實力逐年增強。2016年底萬聯證券凈資本約59.23億元，2018年底升至95.89億元，增幅超六成。
經紀、自營、投行、信用、資管，證監會此輪反饋意見問及萬聯證券五大業務相關情況，以及扣非凈利潤、利息凈收入、手續費及傭金收入等財務指標情況。
作為公司營收首要來源，萬聯證券的經紀業務在總營收佔比一度達五成以上，但近年該項業務營收、凈傭金率水平兩項指標均逐年下降。
數據顯示，2016年～2018年，公司證券經紀業務分部營業收入分別為5.76億元、4.60億元和3.41億元，占營業收入的比例分別為50.99%、41.73%和30.70%，凈傭金費率水平分別為0.3634‰、0.3169‰和0.2985‰
「發行人證券營業部主要集中在廣東省境內。補充披露按地區分布的證券營業部經紀業務收入金額及佔比情況，並補充披露廣東省內經紀業務競爭狀況、發展趨勢、主要證券公司的市場佔有率及傭金率變化情況，發行人與可比公司的比較情況等。」證監會在反饋意見中提到。
經紀業務以外，公司營收的第二大來源是信用業務，項下涉及融資融券業務及股票質押式回購交易等業務。
數據顯示，2016年～2018年，公司證券信用業務分部營業收入分別為2.04億元、2.48億元和2.38億元，占營業收入的比例分別為18.02%、22.51%和21.43%。
記者梳理招股說明書發現，萬聯證券股權質押式回購業務在2017年曾迎來「小高峰」，但在2018年回落。從融入方筆數來看，2016～2018年分別為23筆、42筆和15筆。
這一情況被證監會關注，在反饋意見中，其要求萬聯證券披露：報告期內融資融券業務相關情況，融資融券業務客戶的開戶數量及佔比等；股票質押式回購業務相關情況，包括但不限於融入方資質審查、標的證券管理等情況。
三大傳統業務中，萬聯證券的自營業務營收佔比逐年上升趨勢明顯，截至2018年末，萬聯證券自營業務佔比27.02%，與經紀業務的30.7%較為接近。
數據顯示，2016～2018年，公司證券投資與交易業務分部營業收入分別為1.56億元、1.78億元和3億元，占營業收入的比例分別為13.76%、16.20%和27.02%，逐年上升。
證監會要求補充披露公司自營業務規模占凈資本比例與同行業可比公司的比較情況，並結合公司自身業務特點，分析差異原因、合理性及未來變化趨勢。
此外，萬聯證券資管業務營收在2016到2017年間陡增，從829.46萬元到1.13億元，且在營收中的佔比也從不足1%上升到逾10%。2018年延續了此前的增長態勢。數據顯示，2016～2018年，公司資產管理業務分部營業收入分別為829.46萬元、1.13億元和1.24億元，占營業收入的比例分別為0.73%、10.25%和11.15%。
「2016年度，公司資產管理業務分部的營業出現虧損。」證監會在反饋意見中提到，並要求發行人說明發人對集合資產管理產品、定向資產管理產品、專項資產管理產品的核算方式（表內、表外）等情況。
對於公司財務指標，證監會問及報告期內公司各期凈利潤波動的原因，要求其說明收入、利潤波動趨勢、幅度與行業或可比公司是否存在重大差異。
此外，反饋意見還問及公司投資收益、公允價值變動收益，業務及管理費各明細費用真實性、完整性等的核查過程、結論。
四度增資擴股
五項業務之外，證監會關注的另一重點在於公司規範性。其中，萬聯證券增資擴股和股東股份凍結情況是關注重點。
記者據招股說明書梳理髮現，公司在2001年3月、2013年9月、2015年7月實施三次增資，並於2017年2月改制設立股份公司，此後的2018年2月第四次增資。
第四次增資完成後，廣州金控成為公司第一大股東，持股約29.24億股，持股比例49.1%。廣永國資、開發區集團分別持股16.01億股和12.09億股，持股比例為26.89%和20.3%。
證監會在反饋意見中要求公司補充說明發行人歷史上出資、增資及股權轉讓的資金來源、合法性，股權轉讓的原因、價格、定價依據及其合理性、價款支付情況等。
與此同時，在推進IPO進程中，萬聯證券股東廣州國投的部分股權還存在凍結情況。截至2018年底，廣州國投持有的萬聯證券2.21億股股份被司法凍結，占公司發行前股份總數的3.71%。
證監會在反饋意見中要求公司補充披露所涉發行人被凍結股權的案件進展情況，被凍結股權所涉股東是否存在被發行人控股股東、實際控制人支配情形。
