貴州茅台2019年凈利大漲、推最強分紅，獲多家券商上調目標價
4月22日，滬指低開0.46%，深成指低開0.78%，創業板指下跌0.90%。貴州茅台持續走強，截至發稿，漲1.14%，報1213.71元。
貴州茅台昨日晚間公告，2019年實現營業收入854.30億元，同比增長16.01%。凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。每股收益32.80元。此外，貴州茅台擬定利潤分配預案，擬10派170.25元，共分配利潤213.87億元，剩餘945.06億元留待以後年度分配。
貴州茅台稱，系列酒實現營業收入95.42億元，同比增長18.14%。茅台王子酒完成銷售收入37.80億元，繼續保持公司產品第二大單品地位，賴茅酒、漢醬酒為10億元級單品。展望2020年，公告提出了三項經營目標，一是實現營業總收入較上年度增長10%左右；二是完成基本建設投資53.71億元；三是安全生產實現「雙百雙零三低」，環境保護符合國家規定要求。
中信證券表示，貴州茅台2019年營收、凈利潤同增15%、17%，完美收官。疫情下公司龍頭優勢凸顯，2020年業績高確定性增長，看好茅台憑藉強大的品牌力和稀缺性，表現出更抗周期波動的穩定性，享受估值溢價。綜合判斷2020Q1收入、凈利潤均望實現10% 增長。本周發布報告上調公司1年目標價至1500元，堅定推薦，維持「買入」評級。
廣發證券點評稱，茅台量價齊升推動收入保持穩健增長，新冠疫情對公司影響僅停留在批價層面，2020年10%收入目標有望超額實現，明年收入增長還將加速。長期來看，民間消費佔比提升茅台周期屬性弱化，加大直營渠道布局也有助於未來管控批價和終端成交價能力提升，將公司目標價由1300元大幅上調至1506元。
萬聯證券指出，隨著我國疫情邊際改善，餐飲等線下消費場景也逐步恢復，終端動銷逐步恢復，補貨需求推動普飛批價進一步上漲，疫情壓力測試基本通過。此外，流動性提高拉動投資有望刺激商務消費，拉動茅台酒需求。展望Q1業績，貴州茅台一季度直營 非標放量，預計Q1收入增長兩位數問題不大。
對於白酒板塊，中銀證券表示，隨著商務活動和餐飲消費的恢復，當前終端需求恢復至正常水平的 30-60%，部分酒企開始發貨。白酒作為內需為主的行業，終端需求逐步恢復，龍頭企業向市場傳遞了積極的業績信號，因此過去一個月股價出現反彈。不過由於上市公司去庫存的決心不夠，未來幾個季度報表還需消化庫存壓力。優質個股可以布局，包括山西汾酒、貴州茅台、順鑫農業等。
西部證券表示，白酒終端需求逐步恢復，高端恢復好中端、好於次高端，高端庫存良性需求回升，價格率先上漲。低端光瓶景氣持續，提價政策開始落實，牛欄山波汾終端價格4月份開始調整。受疫情影響較小的長期優質細分龍頭仍值得長期配置，隨著復工逐漸進入尾聲，積極關注地產酒優質品牌彈性投資機會。建議關注受疫情影響較小的白酒板塊的貴州茅台、順鑫農業、五糧液；同時階段性建議重點關注前期跌幅較大的地產酒優勢品牌的彈性機會，建議關注今世緣、古井貢酒、山西汾酒。目前全國餐飲恢復度87%，小型聚飲基本不受限制，隨著各地開學，預計宴會市場有望在五一之後逐步放開，這也將是中間價位段品牌主攻方向，重點看好地產酒優勢品牌的份額提升，二季度建議重點關注。
