引入阿里股東，2019年收32家體檢中心，美年健康為何虧8億元？
4月30日，民營體檢上市公司美年健康發布了2019年年報及2020一季度報告。2019年營業收入為82.25億元，同比去年增0.79%；凈利潤為-8.66億元，同比跌205.5%。基本每股收益為-0.23元，比上年同期下降204.55%。
2019年，美年健康遭遇凈利潤「跳水」，為2015年借殼上市後首次虧損。這也使得美年健康在4月15日發布業績快報後，收到了深交所的關注函。
在剛剛過去的一季度，受到新冠疫情影響，美年健康的凈利潤依然大幅下跌，虧損5.99億元，同比去年同期下降405.68%。
但值得注意的是業務及市場層面的推進，美年健康在2019年加快了全國市場布局，增加數十家新店投資，在人工智慧 健康管理的產品推進中亦有進展。截至2019年底，美年健康已布局294個核心城市的703家體檢中心，在營632家。
營業收入穩定，凈利潤「雪崩」是為何？
驟降的凈利潤成了美年健康此次業績發布中最大的關注點。
計提商譽減值就是美年健康頭頂的達摩克利斯之劍。在其早先公布的業績快報中，美年健康稱，因受疫情影響，美年健康預計需計提商譽減值準備10.35億元（最終計提金額將由評估機構出具的評估報告確定），並表示「受計提商譽減值準備的影響，報告期內利潤相應減少。」
美年健康為何會產生這麼高的商譽？或許來源於過去一年大幅上升的投資收購行為。與去年同期相比，美年健康新增控股體檢中心高達32家，報告中稱，2019年期間，美年健康通過支付現金購買股權方式取得福清市美年大健康管理有限公司、宿州市美年大健康健康管理有限公司、聊城美年大健康管理有限公司、自貢美年大健康體檢醫院有限公司等多家公司的控制權，加大了全國布局的力度。
但是從美年健康以往的投資情況來看，標的的表現不足讓市場信服。在2019年，美年健康投資的美因基因和慈銘體檢業績承諾完成情況不佳。美因基因2019年的實際盈利僅達到預測數據的46.38%，慈銘體檢2019年度實際扣非凈利潤也與預測數據相差近3133萬元。
投資併購會給上市公司拓寬布局，但同時會增加了企業的商譽壓力。一般來說，如果投資標的的表現無法達到預期，上市公司的商譽就會面臨減值的壓力。公告顯示，美年健康在計提商譽減值準備後，商譽餘額為41.04億元，仍然較高，存在一定的風險。
美年健康並非投資收購領域的新手。自2012年起，美年健康採取的就是「重點城市與全國布局」的發展戰略，通過「自建與併購」相結合的發展模式，迅速實現全國布局、網點快速擴張。
只是，在不斷擴張中，美年健康是否能夠有效擴大產能，彌補上業務分流帶來的運營壓力，是其需要重點關注的一點。目前來看，美年健康的產能未跟上快速擴張的市場，因此凈利潤受挫。此外，控股更多的體檢中心還意味著更高的運營成本、管理質控和醫療人才培養投入，也給美年健康的成本開支增加了壓力。
除此外，美年健康還表示，凈利潤下降還因為受到2019年整體宏觀經濟及非公市場環境影響，這部分原因對於利潤的影響約為2.4億元。
已基本實現全國戰略覆蓋，增加6大腫瘤早篩技術布局
2019年，資本的接連進入為美年健康的擴張加了一把火。去年10月，阿里網路以18.4億元拿下4.06%股份（完成交易後，阿里網路將持有美年健康9.39%的股權），成為其第一大股東。
同樣在去年10月，美年健康在西藏拉薩的首家體檢中心也正式開業，這一事件被其稱為「美年健康的新高度和里程碑」， 這也標誌著美年健康在大陸地區31個省、直轄市、自治區實現了全覆蓋。
截至2019年底，美年健康意在全國294個核心城市布局在營632家體檢中心，其中，美年健康運營499家、慈銘體檢運營88家、美兆奧亞運營45家，有47.30%的體檢中心分布在三四五線城市。另外，美年健康旗下還與71家體檢中心在建。
在過去一年，美年健康將研發人員數量從2018年的278名提升至446名，於2019年8月新推出了新產品——「美年好醫生1 X系列」，基礎體檢項目是「1」；「X」是聚焦單病種，包含糖尿病、腫瘤篩查、心腦血管風險套餐、消化道疾病等專項體檢套餐，意圖打造定製化的健康體檢服務。
在人工智慧產品領域，美年健康在2019年完成了肺小結節AI篩查、消化道早篩、腦健康預警和干預、乳腺健康管理等細分AI輔助篩查的布局。其還表示，2020年將在宮頸癌、結直腸癌、胃癌、乳腺癌等6大腫瘤方面布局早篩突破技術。
不過，美年健康在2020年的日子依然不會太好過。就短期來看，nCOV-2019在2020年一季度對於美年健康造成的近6億元虧損並非一朝一夕就能夠扭轉，其需要將注意力聚焦在線下體檢中心的產能上，以承載全國大範圍布局下的房租、人員工資、設備折舊及裝修攤銷等成本。
