5月經濟數據亮點頻現，提振內需還待政策加碼
國家統計局15日發布5月份宏觀經濟數據，工業、消費、投資等主要經濟指標持續改善，經濟繼續呈現恢復態勢。
具體而言，5月份經濟數據亮點頗多，工業生產增速繼續回升，市場銷售、固定資產投資降幅連續3個月收窄，服務業生產指數、高技術產業、社會領域投資增速均由負轉正，挖掘機產量暴增八成，汽車銷售增速創下2018年5月份以來次高值。
但值得注意的是，需求端恢復的程度仍明顯不及生產，且由於需求不足工業生產恢復的節奏有所放慢，總需求不足仍然是當前經濟面臨的主要問題。
國家統計局新聞發言人付凌暉表示，5月份經濟運行總體上符合預期，二季度經濟增長能否轉正還要看6月份經濟恢復情況如何。
工業服務業持續回暖
隨著中央統籌推進疫情防控和經濟社會發展各項政策措施逐步落實，復工復產深入推進，工業生產繼續回升。
5月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.4%，增速比4月份加快0.5個百分點，顯示生產活動已經步入正常區間。1～5月份，全國規模以上工業增加值同比下降2.8%，降幅比1～4月份收窄2.1個百分點。
值得注意的是，裝備製造行業增長繼續加快，基建類相關產品增勢較好，這顯現出未來一段時間逆周期政策的發力方向。
5月份，裝備製造業增加值同比增長9.5%，增速較上月加快0.2個百分點。其中，汽車製造業增長12.2%，加快6.4個百分點，增速為2018年下半年以來各月最高水平。建築工程用機械產量同比增長38.4%，其中挖掘機增長82.3%，較上月加快32.8個百分點；大中型拖拉機、混凝土機械分別增長56.1%、42.2%。
國家統計局工業司副司長江源表示，當前工業生產總體恢復向好，但1～5月份累計工業生產仍下降，5月份部分行業和產品回升力度有所減弱，外部環境複雜，工業經濟穩定運行仍面臨不少困難和不確定因素。
服務業方面，5月份服務業生產形勢明顯改善，服務業生產指數同比增長1.0%，今年以來首次實現正增長。信息、金融、房地產等行業較快增長對服務業帶動作用明顯，上述三個行業合計拉動服務業生產指數增長3.1個百分點。此外，交通運輸倉儲和郵政業生產指數由上月同比下降5.0%轉為持平，批零住餐等行業恢復勢頭也較為明顯。
付凌暉在答記者問時指出，受居民擔憂情緒影響，接觸型聚集型消費復甦較慢，相關行業復產水平仍然偏低，是制約服務業穩定恢復的主要因素。推動服務業持續恢復要下更大力氣。
5月份，住宿和餐飲業生產指數同比下降21.7%，餐飲收入額下降18.9%。1～5月份，限額以上單位百貨店商品零售額同比下降26.9%。國家統計局快速調查顯示，5月底6月初，住宿餐飲業、文化體育娛樂業達到正常生產水平一半以上的企業比重仍低於60%。
消費投資明顯好轉
由於國內疫情防控向好形勢持續穩固，企業復商復市步伐加快，居民生活秩序明顯恢復，特別是在擴大內需、促進消費等多項政策促進下，需求端的消費、投資也都出現明顯好轉。
5月份，社會消費品零售總額同比名義下降2.8%，降幅在4月份收窄8.3個百分點的基礎上，再次收窄4.7個百分點；扣除價格因素，實際下降3.7%，收窄5.4個百分點。
在中央和地方出台的穩定和促進汽車消費政策帶動下，居民購車和換車需求持續釋放，汽車市場銷售回暖。5月份，限額以上單位汽車類商品零售額同比增長3.5%，增速為2018年5月份以來次高值（最高值為汽車排放標準切換實施前的2019年6月份）。
餐飲和住宿業經營情況也有所改善。5月份，餐飲收入同比下降18.9%，在4月份大幅收窄15.7個百分點的基礎上，降幅繼續收窄12.2個百分點；外賣等餐飲服務快速增長，5月份限額以上住宿和餐飲業企業通過公共網路實現的餐飲收入同比增長超過20%。從客房收入看，5月份，限額以上住宿業企業客房收入降幅比4月份收窄約10個百分點。
投資方面，在一系列穩投資政策的作用下，投資項目建設持續加快，投資降幅連續3個月收窄，高技術產業、社會領域投資增速均由負轉正。1～5月份，全國固定資產投資（不含農戶）同比下降6.3%，降幅比1～4月份和一季度分別收窄4.0和9.8個百分點。
尤其是基礎設施投資降幅明顯收窄。1～5月份，基礎設施投資同比下降6.3%，降幅比1～4月份收窄5.5個百分點。民間投資也繼續恢復。1～5月份，民間投資同比下降9.6%，降幅比1～4月份收窄3.7個百分點。
房地產今年依然是支撐經濟終端需求的重要因素。1～5月份，全國房地產開發投資同比下降0.3%，降幅比1～4月份收窄3.0個百分點。58安居客房產研究院分院院長張波分析，原因包括部分城市在土地政策上給予一定放鬆，包括付款、準備金的要求降低，提升了房企拿地的意願；另一方面則是和部分城市交易市場快速復甦相關，房企在快速獲取預售資金的同時，在土地市場上表現也會更為積極。
不過，需求恢復力度總體稍弱。需求不足仍是當前中國經濟面臨的最大挑戰之一，提振需求急需政策加碼。
萬博新經濟研究院副院長劉哲對第一財經表示，隨著復工復產推進，企業的生產和盈利均進入恢復期，但消費端的恢復弱於供給端。下一步的關鍵在於採取有針對性的措施，集中力量實現「三同步」：推動消費與供給的同步復甦，上下游產業鏈的同步復甦，大型企業與中小微企業同步復甦。
二季度GDP增速會否轉正
付凌暉表示，儘管5月份主要指標繼續改善，但從當月看不少指標低於上年同期水平，從累計看多數指標仍在下降，表明疫情衝擊損失尚需彌補，經濟還未回歸正常水平。
當前，國內接觸型聚集型消費受到制約，製造業投資動力不足，企業生產經營仍然困難。1～5月份，製造業投資同比下降14.8%；1～4月份，規模以上工業企業利潤下降27.4%。近期，國內部分地區疫情形勢有所變化，對經濟的影響尚有不確定性。
與此同時，境外疫情肆虐，世界經貿嚴重萎縮。二季度，WTO貨物貿易晴雨表指數為87.6，創歷史新低；聯合國貿易和發展會議預測，二季度全球商品貿易額將比一季度下降26.9%。
付凌暉稱，二季度經濟恢復既存在有利因素，也面臨困難挑戰，經濟增長能否轉正還要看6月份經濟恢復情況如何。
民生證券指出，從整個二季度來看，中國經濟最大的矛盾還是供過於求，需要採取一些總需求政策來提振消費。但經濟最差的時期已經過去，預計二季度GDP增速會轉正，三季度之後會進一步恢復至往年正常水平。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖也認為，總的來說當前經濟供過於求的局面並沒有改變，去庫存仍然是企業面臨的重點任務。5月需求端的數據總體已經弱於預期，從高頻指標看，6月前半個月生產和需求都有走弱的跡象。經濟恢復的力度，可能並沒有那麼強，需要警惕經濟預期差對資產價格的衝擊。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴第一財經，在短期外需疲軟難以恢復的情況下，政府應發揮宏觀政策的逆周期調節作用，通過刺激消費需求擴大市場，激發市場活力，並通過市場機制拉動投資需求、共同推動經濟增長。
劉哲對第一財經表示，建議從三個方面集中力量推進消費領域的改革，第一，加大對企業直接補貼和轉移支付力度，穩消費。第二，重視「新消費」的乘數帶動作用，促消費。老消費主要是存量規模，新消費的增量空間更大。建議對智能手機、新能源汽車等新消費產品加大價格補貼力度，提升居民的當期消費意願，激發產品的更新換代需要。第三，通過改善要素市場化配置，挖掘新消費紅利。比如通過戶籍制度改革、農民工市民化，促進人口要素從低效率部門向高效率的部門流動，擴大中等收入群體。
