5月份，海外新冠肺炎疫情沒有得到緩解，新增確診數量在4月份以來持續穩步徘徊的情況下，月末出現上行突破增量，疫情拐點沒有如期而至，美國病亡人數超10萬人，巴西新增確診數量出現加速攀升，與美國一起高居全球前兩位，截止5月30日，全球累計確診逾600萬人，現有確診超300萬人，海外疫情整體還是不容樂觀，對經濟的持續性影響不容忽視，防範進一步擴散形成二次爆發的危機。不過，從5月資本市場表現來看，歐美股市表現強勢，資金放水刺激形成利多驅動，對抗疫情下行影響，從各國PMI數據來看，整體處在恢復階段，但復產復工積極推進之後，疫情呈現擴散之後將繼續影響經濟和政策舉措，面臨繼續下行危機。原油市場持續走高、避險貴金屬上行，商品整體企穩表現明顯，中國有效控制疫情之後，對全球的需求帶動較好，工業品中有色上行趨勢穩定，黑色板塊在供需共同利多推動下持續拉漲。其中，表現最好的是鐵礦石，在下游鋼廠供需強勁下形成利多驅動，同時巴西疫情擴散兌現之後，供應端緊張利多情緒發酵，指數大漲超22%；同為原料端的雙焦也是有不俗的表現，需求強勁下，供應端收縮，焦化企業連續提漲；5月份趕工需求支撐鋼價，進入六月份之後，南方傳統梅雨季節，北方環保檢修加強，鋼價能否繼續走升，庫存拐點如期而至，今年高庫存下對鋼價形成壓力，我們將進行詳細解讀。
5月份，全國螺紋鋼現貨均價上漲167元或4.61%報3786元/噸，月末上行有所乏力，同比下跌375元或9.0%，較年初高點累計下跌收窄至57元，春節後的跌幅基本全面收復。全國25個城市全面上漲110-260元不等，報價3600-4420元/噸。昆明價格最高，其他城市價格均在4000元之下，南北價差走升至370元，但上海價格目前全國最低，低於天津和東北地區。沙鋼和中天出廠價在在連續持穩之後，5月下旬均上調50元，分別報3750、3700元/噸。
全國熱軋卷板均價上漲259元或7.59%報3672元/噸，持續拉漲之後月末持堅運行，同比下跌315元或7.9%，較年初高點跌幅收窄至196元。全國25個城市全面上漲100-330元不等，報價3520-3850元/噸。全國冷軋均價上漲246元或6.4%報4058元/噸，同比下跌283元或6.5%，較年初高點累計下跌292元。全國主要城市普漲80-350元不等，報價3910-4430元/噸。
5月份，鋼坯價格拉漲之後盤整，江蘇和唐山均報收於3280元，分別漲170和190元；山東上漲180元報3340元。廢鋼價格拉漲之後表現堅挺，唐山2380↑120元、上海2220↑150元。身體價格穩中多上漲，唐山2740↑50元，多地在2730-2850元/噸之間。
5月29日，中天鋼鐵出台2020年6月上旬建材價格政策：
1、螺紋：價格不變，現HRB400材質Φ16-25mm執行價3700元/噸；HRB400E加價30元/噸，Φ10mm加價160元/噸，Φ12mm加價100元/噸，Φ14mm加價30元/噸，Φ28-32mm加價60元/噸；Φ36mm以上加價250元/噸；HRB500在HRB400基礎上加價350元/噸，HRB500E在HRB400基礎上加價380元/噸。
2、高線：價格不變，現HPB300材質Φ6.5-12mm規格執行價3820元/噸；
3、盤螺：價格不變，現HRB400材質Φ8-12mm規格執行價格3820元/噸；Φ6mm加價300元/噸；HRB400E加價30元/噸；
4、對上期完成計劃部分螺紋追補40元，盤螺和線材追補30元/噸，承兌月貼息率為2.8‰。
2020年中天6-1期計劃量，螺紋9折(上期9折)、線材和盤螺9折(上期10折)；永鋼6-1期計劃量，螺紋5.5折(上期6.5折)，線材和盤螺6.5折(上期9折)；沙鋼對6月份螺紋計劃量9.5折(上月10折)，盤螺10折（上月10折）。
據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2020年5月中旬重點鋼企粗鋼日均產量208.04萬噸，旬環比增加2.87萬噸，增長1.4％。本旬日均產量為重點鋼企歷史第二高產量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產量，為210.5萬噸)。重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1488.32萬噸，旬環比增加22.14萬噸，增幅為1.51％。
整體在供需兩旺之際，五月份鋼材庫存延續下降態勢，四周平均降庫117萬噸附近，不過最後一周降幅明顯收窄，隨著六月1-2周庫存季節性增加出現，拐點預計如期而至，庫存持續下行帶來的利多將出現淡化，向供需強弱進行轉移。螺紋鋼平均降庫在70萬噸上方，月末最後一周降幅明顯收窄至30萬噸的水平，鋼廠率先出現壘庫之後，後期也是面臨庫存止降走升的局面，同比整體仍有344萬噸的增量，今年庫存或持續在1000萬噸以上高水平運行概率較高，從歷年表現來看，不出現明顯持續性的庫存增加，則對價格構不成壓力，關注供應端檢修縮量和需求的下滑形成的動態平衡。
3、高爐開工率升至九成以上，六月唐山限產壓力預計縮減
產量保持高位徘徊。據國家統計局統計，4月份，全國生鐵產量0.7億噸，同比下降1.2%，環比增長7.5%；粗鋼、鋼材產量分別為0.9億噸、1.1億噸，同比分別增長0.2%、3.6%，環比分別增長7.7%、8.2%。1－4月份，全國生鐵、粗鋼產量分別為2.8億噸、3.2億噸，同比均增長1.3%，增幅與一季度相比分別減少1.1個百分點、擴大0.1個百分點；全國鋼材產量3.7億噸，同比下降0.2%，降幅與一季度相比收窄1.4個百分點。5月中旬重點鋼企粗鋼日均產量208.04萬噸，旬環比增加2.87萬噸，增長1.4％。本旬日均產量為重點鋼企歷史第二高產量水平(歷史最高為2019年9月中旬的產量，為210.5萬噸)。
2020年4月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.371億噸，同比下降13%。歐盟地區4月粗鋼產量預估為1072.9億噸，同比下降22.9%。美國2020年4月粗鋼產量為500萬噸，同比下降32.5%。日本4月的粗鋼產量為660萬噸，同比下降23.5%。獨聯體地區4月粗鋼產量預估為655.4萬噸，同比下降22.6%。受COVID-19影響，本月部分數據為預估數據，可能會在下個月發布產量數據時修正。
國內五大鋼材產量5月底逼近1070萬噸的高位，與去年同期高點近在咫尺，按照去年同期整體高位運行或貫穿整個六月份，此外，Mysteel統計的247家高爐產能利用率已經攀升九成以上的高位，供給端在利潤驅動下，短期也是很難出現明顯回落，除非環保等政策性舉措出現。目前，廢鋼價格起來之後電爐整體開工率雖然回升顯著，但利潤不佳是硬傷，後期關注在電爐成本支撐下，價格重心抬升則供給端增量出現。
唐山市6月份空氣質量強化保障方案：2020年6月1日0時至6月30日24時。鋼鐵行業（1）績效評價為A、B級的不強制減排。（2）績效評價為C級的，分區域、按影響執行以下減排措施：港陸鋼鐵、津西鋼鐵（東、西兩廠區）、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵燒結、球團、高爐減排比例不低於20%。東海鋼鐵、九江線材、鑫達鋼鐵、燕山鋼鐵、榮信鋼鐵、松汀鋼鐵、軋一鋼鐵燒結、球團、高爐減排比例不低於30%。春興鋼鐵、國義鋼鐵、唐鋼不鏽鋼、東海特鋼、金馬鋼鐵、東華鋼鐵、凱恆鋼鐵、瑞豐鋼鐵、經安鋼鐵燒結、球團、高爐減排比例不低於50%。
4、六月梅雨季VS宏觀數據企穩，供需推動價格延續飄紅概率高
今年的全國兩會為經濟發展描繪了藍圖，讓使命愈加明晰——努力在危機中育新機、於變局中開新局，堅持供給側結構性改革，落實「六穩」「六保」，確保各項決策部署落地生根，確保完成決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅目標任務。備受關注的新型基礎設施建設，今年被首次寫入政府工作報告。不僅如此，從發展新一代信息網路，拓展5G應用，建設充電樁，到發展工業互聯網，推進智能製造，從加速5G網路建設和場景應用，完善新型基礎設施布局，到支持民間資本參與新型基礎設施建設……政府工作報告以及國民經濟和社會發展計劃草案的報告為「新基建」發展勾勒了更明晰的施工圖。
受疫情影響，海外鋼鐵需求持續銳減，鋼材出口訂單量大幅減少，投放國內市場的資源增多。據海關總署統計：2020年4月我國出口鋼材631.9萬噸，較上月減少15.7萬噸，同比下降0.2%；1-4月我國累計出口鋼材2060.1萬噸，同比下降11.7%。4月我國進口鋼材100.6萬噸，較上月減少13.1萬噸，同比增長0.6%；1-4月我國累計進口鋼材418.4萬噸，同比增長7.4%。
5月份，五大鋼材表觀消費量均值處在1172萬噸附近，3月下旬以來持續處在1000萬噸以上的高水平，月末雖然出現了一定回落，但整體也是處在近年來的高位，六月份南方進入梅雨季節，需求受阻的情況下，高位表觀需求預計存在一定程度下滑，今年的高位庫存的消化力度較快是支撐表觀消費高企的主要因素。此外，Mysteel統計的建材成交均值為24.38萬噸，環比4月均值增加4.35%，高需求階段性波動不大的話，則對價格也無法形成持續性拖累，從歷年表現來看，螺紋鋼和熱卷在六月份飄紅為大概率事件。
據工信部網站5月28日消息，建材行業統籌推進疫情防控和復工復產工作取得積極成效，4月份當月同比整體實現正增長。據國家統計局數據，4月，建材工業增加值同比增長4.4%，規上企業完成主營業務收入4520億元，同比增長5.8%，利潤總額428億元，同比增長11.1%。其中，全國水泥產量2.2億噸，同比增長3.8%，主營業務收入936億元，同比增長4.4%，利潤177億元，同比增長0.6%。
宏觀方面，海外疫情繼續處在高位擴張階段，拐點未能出現，美國和巴西確診數量排名前兩位，多國和地區復產復工之後，新增數量也是出現顯著回升，新冠肺炎疫情繼續影響著全球經濟，央行放水等刺激政策，仍舊是屬於降低疫情的影響，但並沒有完全消除。不過，歐美股市、原油、貴金屬，均出現了明顯上行力量，大宗商品也是在低位紛紛走強，且持續性較好，悲觀情緒在下降，但對疫情的二次爆發還是保持警惕，上行驅動增強有一部分是通脹壓力，隨著原油繼續走強則這部分因素預計仍將被放大，商品整體將延續走升。
供給方面，1-4月份在全球粗鋼產量下降4.1%的背景下，中國產量同比繼續增長，5月中旬重點鋼企產量攀升至去年以來的次新高，Mysteel統計數據顯示，5月底產量也是劍指去年的高點，高爐煉鐵開工率飆升至九成以上的高位，供給端的壓力較大，但天花板效應也有所增強了，此外，唐山地區的限產對鋼材整體供應量存在一定製約，六月份整體供給量在利潤驅動下波動或不大，關注電爐企業利潤對供給的調劑作用。需求方面，目前趕工需求仍舊火爆，表觀需求量高企的同時，Mysteel統計的建材成交在5月份環比增量較好，滬市終端線螺採購量處在24.78萬噸高均值水平，雖然南方的沒有季節存在影響，但北方需求以及宏觀數據的快速修復，對需求端整體還是相對樂觀。供需兩旺格局同步收斂的概率較高，庫存整體下行拐點在6月份不出現連續增加明顯的話，對價格的影響將不大。
操作策略，黑鏈指數在120點附近爭奪，注意企穩之後整體趨勢性買多機會，當前原料端在鐵礦石帶動下，表現較為強勢，利潤出現了一定收縮，但整體波動不大的情況下，預計鋼材和原料還是同漲共跌的驅動。螺紋支撐參考3450附近位置，高位關注3650附近壓力爭奪。熱卷關注3380-3400附近支撐，高位也是關注3650附近壓力爭奪。鐵礦石關注700、720兩個支撐，高位關注夯實750之後衝擊800整數位的機會，隨著普氏指數站上100美元的話，多頭情緒性推動表現變數仍舊較多。焦炭支撐參考1850附近，在平台突破之後，供需上行驅動增強，首先關注2000附近爭奪。焦煤關注1080、1100的支撐，在技術性企穩，疊加鋼焦礦的帶動，關注1200附近壓力爭奪。
5月份巴西新增確診數量從6000附近升至1000萬人/天之後，擴散增速在月底繼續飆升，5月30日新增單日增至3萬人以上，鐵礦石價格在4月初二次探底回升，5月份強勢突破，也是有此預期成分，我們在和和月報中也是反覆提到巴西疫情對供給端的影響，從發運量來看，年內遲遲是未能起來，月底雖然出現明顯增量，但目前整體還是難以抵消國內需求的強勁，同時確診數量躍居全球第二之後，……（獲取全文請聯繫微信zlqhysi2018）
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