第三代半導體爆炒3日後：露笑科技「笑點」暴露、乾照光電股東巨額套現
股價炒得高，減持來得猛。在第三代半導體的應用落地前景尚不明朗之時，已有相關「概念股」的股東高位套現5.35億元。概念炒作引來了監管的關注函，脫離基本面的熱炒還能走多遠？
9月9日，A股三大股指大幅低收，而因一則傳聞被熱炒的「第三代半導體概念股」仍有興風作浪之勢。截至收盤，露笑科技（002617.SZ）連續第四日漲停，報收9.54元/股；乾照光電（300102.SZ）全天振幅高達24.50%，最終跌超7%，報11.63元/股，多空博弈激烈。
股價短期大幅波動引起了監管的關注。9月8日，深交所分別對露笑科技、乾照光電下發關注函，要求公司說明股價短期內漲幅較大的原因，與公司基本面是否匹配，並就股價異常波動進行充分的風險提示。
值得注意的是，乾照光電還於當晚披露了兩則減持公告。公司的兩位股東在高位合計減持了6%股權，套現金額約為5.35億元。
此外，露笑科技亦在9日晚間回復深交所表示，公司在資金、市場和技術方面已具備了進入碳化硅材料領域的條件，實施第三代半導體（碳化硅）產業園建設是可行的。
乾照光電股東高位套現逾5億元
近日，有報道稱國家計劃在2021至2025年期間大力支持發展第三代半導體產業，寫入正在制定的「十四五」規劃，並應用於多個領域。隨後，各式「第三代半導體產業鏈個股名單」呼之欲出。
概念一出，市場的資金拋棄基本面追漲個股。Wind數據顯示，本周以來，聚燦光電（300708.SZ）、豫金剛石（300064.SZ）的累計漲幅高達44%；露笑科技、乾照光電、易事特（300376.SZ）等3隻個股的漲幅均超30%，大幅跑贏主要股指。
值得注意的是，豫金剛石因股價嚴重異常波動已被監管要求停牌核查。公司8日晚間發布公告稱，公司股價連續10個交易日內3次出現嚴重異常波動的情形，公司股票自2020年9月9日開市起停牌核查，自披露核查公告後復牌。
天眼查顯示，乾照光電主營業務為生產、銷售高亮度LED外延片及晶元，主要產品包括LED外延片和晶元及砷化鎵太陽電池外延片及晶元。
今年以來，光電概念股並未得到資金的青睞，個股股價表現鮮有活躍。9月初，乾照光電趁著第三代半導體和創業板低價股炒作的東風，股價突然開啟上漲，月漲幅高達101.21%。
沉寂許久的股價大漲，令股東減持來得快、准、狠。9月8日晚間，乾照光電披露兩則減持公告稱，兩位股東已於8日完成減持，合計套現金額約為5.35億元。
公告顯示，減持完成後，第一大股東長治市南燁實業集團有限公司減持3.98%，持股比例降至6.71%；國通信託有限責任公司－國通信託紫金15號卓豐增持集合資金信託計劃則清倉退出。
今年上半年，乾照光電的業績表現堪憂。報告期內，公司實現營業收入4.91億元，同比增長4.28%；歸母凈利潤虧損1.77億元，同比下降3666.41%，經營活動產生的現金流量凈額亦大幅下滑六成，達4965萬元。其中，外延片及晶元產品毛利率為-0.03%，較去年同期下降17.97個百分點。
半年報中，公司自稱：「作為Mini-LED關鍵原材料的紅光晶元，公司具備優良的外延調控水平與晶元工藝技術，大大提升了Mini-LED產品的良率與可靠性，已批量出貨給海內外主要客戶。」
深交所的關注函就乾照光電的生產經營、業績虧損原因、財務費用大幅增長、股價與基本面是否匹配等展開說明。
露笑科技的跨界「笑點」
無獨有偶，露笑科技也在8日收到了監管的關注函。
但股價並未熄火。截至收盤，露笑科技股價四連板，報9.54元，動態市盈率397倍。公司亦是昨日該板塊內唯一漲停的個股。
但細看公司的基本面會發現，露笑科技的「笑點」不少。2011年，露笑科技在中小板上市，上市初期主要做電磁線產品。半年報顯示，目前公司主營業務範圍增加了不少，包括了漆包線、光伏發電、機電、長晶設備、新能源汽車。
2020年上半年露笑科技實現營業收入11.44億元，同比下滑9.1%；實現歸母凈利潤1.51億元，同比增長3.21%。
主營業務涉獵雖廣泛，但漆包線仍是營收的主要來源。報告顯示，漆包線業務實現營收6.39億元，光伏發電業務實現營收3.17億元，分別佔總營收比重的55.9%、27.78%；長晶設備、汽車配件兩大業務營收貢獻甚微，分別為2.69%、1.44%。
今年8月10日，露笑科技突然發布一則進軍半導體產業的公告。而在2019年之前，公司的主營業務與半導體沒有任何關係。
公告稱，露笑科技於8月8日與合肥市長豐縣人民政府在合肥市政府簽署《合肥市長豐縣與露笑科技股份有限公司共同投資建設第三代功率半導體（碳化硅）產業園的戰略合作框架協議》，包括碳化硅晶體生長、襯底製作、外延生長等的研發生產，項目投資總規模預計100億元。需要注意的是，該框架協議書僅為意向性協議，尚不會對露笑科技的業績帶來重大影響。
A股跨界併購的失敗案例不勝枚舉。露笑科技上市以來多次跨界併購失敗，屢戰屢敗後再涉半導體業務令業內人士詫異。
公開資料顯示，2017年5月，露笑科技以現金5.50億收購了江蘇鼎陽綠能電力有限公司（下稱"江蘇鼎陽"）100%股權，當年納入露笑科技的合併報表，錄得凈利潤1.23億元。
露笑科技以3.7元的高溢價收購，如願跨界進入光伏行業。好景不長，江蘇鼎陽2018年、2019年分別虧損770萬元、2441萬元。無奈之下，露笑科技於2018年、2019年完成了3.7億商譽的全部計提。
今年1月，露笑科技將江蘇鼎陽剝離，出售給了關聯方露笑新材料及湯文虎，交易對價1.72億元，較收購價折價30%。
同樣的故事翻拍一遍。2017年露笑科技以3.5億元收購了上海正昀新能源技術有限公司（下稱「上海正昀」），該公司主要從事新能源電池的生產銷售。收購後的上海正昀營收和利潤連續下滑，2017年的利潤為4720.81萬元，2018年虧損7939.66萬元，2019年虧損1037.11萬元，無一年完成業績承諾。最終上海正昀也被露笑科技全額計提商譽減值損失並折價出售。
半導體行業重資本、高研發投入的特點令產業門檻極高，但露笑科技的資金和研發投入少得可憐。
數據顯示，2017年~2019年，露笑科技的研發支出分別為3122萬元、3594萬元、2887萬元，占同期營收比重1%左右。截至2020年6月30日，公司貨幣資金達3.66億元，總資產為77.78億元，總負債為47.06億元，資產負債率為60.50%
9月9日晚間，露笑科技回復深交所稱，目前國內碳化硅產業剛處於起步階段，可比項目投資情況較少，本次與合肥市長豐縣共同打造第三代半導體（碳化硅）產業園是為了加速公司碳化硅產業布局，搶領碳化硅市場制高點。
業內分析人士表示，過度炒作會透支公司的股價上行空間，當炒作停止時，不具備基本面支撐的股價怎麼漲的，就怎麼跌回去。
