機構論後市丨年末博弈加劇 堅守順周期主線跨年
截至周五收盤，滬指、深成指、創業板指的周跌幅分別為2.83%、3.36%和1.58%，分別報收於3347.19點、13555.14點和2687.78點，市場情緒不高。
A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：
?中信證券：年末博弈加劇 堅守順周期主線跨年
中信證券研報稱，A股仍處於跨年輪動慢漲期，基本面預期逐步改善抬升市場底線，增量資金緩慢入場，短期因市場波動被擾亂的預期預計會重聚共識，順周期仍是主線，預計能夠延續至明年一季度。因此在年底收官階段，應堅守順周期主線跨年，以應對機構博弈加劇和板塊間輪動加快。順周期主線上，工業板塊繼續關注以銅、鋁為代表的基本金屬，以鋰為代表的能源金屬，以及以化纖為代表的基礎化工；可選消費板塊維持前期持續推薦，重點關注家電、汽車、白酒、家居，以及受益疫情得到控制後出行恢復的酒店、景區等品種。主線之外，建議繼續關注兩條副線，一是今年相對滯漲但景氣向好的品種，包括出口產業鏈中的電子、汽車零部件和輕工，以及優質的地產藍籌；二是年底機構博弈驅動的醫藥、新能源和食品飲料板塊的快速輪動機會。
?海通策略：本輪牛市是轉型升級牛，主線是科技 消費
海通策略研報稱，中長期視角看，本輪牛市是轉型升級牛，主線是科技 消費。我們認為21年行業配置的第一梯隊是科技：一是政策推動，「十四五」規劃建議稿強調堅持創新驅動發展，科技自立自強，加快在關鍵核心技術領域實現突破；二是產業鏈擴散，2010-2015年前後科技股行情上下遊行業間傳導過程是從電子設備開始、逐漸向軟體內容傳導並擴散至場景應用。明年行業配置的第二梯隊是內需：「十四五」規劃《建議》再次強調構建「雙循環」新發展格局，提出形成強大國內市場，將擴大內需作為戰略基點。展望明年，大眾消費有望崛起。今年以來，城鎮居民收入受到疫情的影響較小，而農村居民特別是外出務工者收入受衝擊較大，20Q3城鎮居民人均可支配收入同比增5.4%，高於農村外出務工勞動力月均收入增速3.3%，因此今年可選消費品中汽車和高端白酒表現亮眼。借鑒09-10年經驗，預計乳製品、餐飲、超市等大眾消費需求或將大增。此外，隨著收入水平的增加和健康意識的提升，預計專科醫院、高端醫療器械、醫療美容、養生保健等醫療服務領域需求也有望提升。
?國盛證券：繼續看好跨年行情，趁著調整積極布局三條戰線
國盛證券表示，當前到明年一季度市場內外不存在大的風險，同時「十四五」規劃從意見稿到正式稿，政策預期也將逐步升溫，建議關注新能源、半導體、軍工等政策預期較高且受風險偏好抬升影響較大的板塊。全球經濟共振復甦仍是當前市場主要驅動力，有色、機械、石油、石化等「復甦鏈」相關板塊也有望繼續收穫超額收益。當前到明年一季度市場仍將處於業績空窗期，建議布局需求持續回升、行業景氣方向確認的新能源、家電、汽車等板塊。
?中金公司：聚焦質優龍頭、布局網路娛樂
中金公司稱，從細分板塊來看，我們認為網路娛樂將持續成為傳媒行業的重要賽道；但隨著互聯網人口紅利基本消失，優質內容及變現模式挖掘將是核心重點。從產業鏈來看，行業玩家縱向整合業務布局加深，內容生產、渠道分發、用戶變現之間的鏈條縮短，直觀表現在網路遊戲公司研運一體、買量發行及視頻網站內容定製D2C模式；我們判斷，擁有內容與渠道優勢的平台型公司有望通過內容和流量的聚集，放大變現能力，實現價值和效率的提升。從競爭格局來看，我們認為，頭部公司得益於研發人才、資本實力、產品矩陣等多方位優勢，市佔率有望提升，並在5G技術創新中具備優勢。
