80億美元估值被還價成10億？Roblox推遲IPO至2021年
11月底提交了IPO文件的平台遊戲公司Roblox，近日宣布推遲上市時間，主要原因是目前的股價被嚴重低估，據傳紐約證券交易所詢價後對Roblox的估值只有10億美元，與此前傳聞的80億美元估值差距非常大。
據路透社報道，Roblox公司CEO兼創始人David Baszucki在給員工的內部備忘錄中透露，目前公司正在和顧問協商，尋找有效提升公司估值的方式，最早可能在2021年初正式上市。
打了個「骨折」？低估值或因財報虧損
從公司業績來看，Roblox今年前三季度的收入接近6億美元，2020全年收入有望接近10億美元，按照美股平均8-22倍的市盈率來看，這家公司的市值定位應該在80億美元以上；而如果按照A股24-28倍的平均市盈率，Roblox的市值甚至可能超過240億美元。
即便是和最低的市盈率8倍（80億美元）相比，10億美元的估值也相當於是打了個「骨折」。那麼，為什麼紐約證券交易所提交IPO文件之後，機構投資者對Roblox的估值低至10億美元呢？
這很大程度上與該公司連年不盈利、且身處遊戲業有著很大的關係。據IPO文件顯示，2004年創立之後，這家公司一直沒有實現盈利，而自2018年之後，Roblox的虧損持續擴大，2020前三季度的虧損就超過了2億美元，比此前兩年加起來還多。
對於美國投資者而言，更讓人擔心的是，Roblox在IPO文件里還非常「實誠」的公布了公司未來業務的風險，Roblox仍在持續投入大量資金和人手推動遊戲技術和社區的成長，如果不能持續目前的高DAU增長，公司未來的收入增長速度會有比較大的放緩，因此虧損會進一步擴大。
考慮到《Roblox》遊戲3600萬的DAU數據，僅伺服器支持也是個非常大的開支，按照這種經營模式，Roblox短期內盈利的可能性較小，這或許也是估值只有10億美元的關鍵原因。
實際上，Roblox的虧損看起來驚人，但考慮到商店抽成開發者分成和平台成本就佔去了75%以上，四分之一的收入顯然很難承擔起日益龐大的研發、運營和支持團隊。
併購3D角色公司，抱團取暖提升市值？
近日，Roblox收購了Loom.ai以便讓其用戶創造更為真實的3D角色形象。Loom.ai最初是在2016年創立，其目的是通過簡單的自拍自動創作3D角色。如今，Roblox稱Loom.ai已經具備了使用深度學習神經網路、計算機視圖和視覺特效帶來實時面部動畫技術。
在其虛擬世界裡，Roblox擁有超過3600萬日活躍用戶，玩家們可以創作自己的遊戲和體驗。通過併購，Roblox加入了Epic Games在元宇宙創作的新賽道，打造像小說《Snow Crash》和《玩家一號》那樣互聯的虛擬世界。
Loom.ai公司共同創始人Kiran Bhat在一份聲明中說，「從我們第一次與DavidBaszucki見面，就很清楚我們有著共同的目標，那就是將藝術和工程學融合來創造令人興奮的個性化形象和角色。我們將繼續在這個目標上努力，給每一個《Roblox》形象帶來實時和真實的表情」。
位於舊金山的Loom.ai創始人曾在夢工場和盧卡斯影業從事視覺效果方面的工作，他們的目標是讓用戶在社交網路使用能夠表達感情的3D形象。從實際情況來說，《Roblox》卡通風格的角色與擬真形象沒有太大的交叉點，但兩者的合作更可能是讓目前的卡通風格具備更強的感情表達能力。
與此同時，繼11月底提交了IPO文件之後，Roblox表示將在年底之前暫緩紐約證券交易所上市的決定，業內消息透露，IPO最早將在明年1月份開始，Loom.ai創始人表示，「未來，《Roblox》玩家們可以想像在虛擬音樂會現場觀看他們最喜歡的有面部表情的音樂藝術家，或者用真實互動的方式與好朋友們互動，情感表達給《Roblox》社區帶來的活力是無限的」。
路透社報道稱，美國遊戲平台Roblox公司推遲了其IPO計劃，並且正在和顧問努力尋找提高員工和投資者利益的方法。David Baszucki在給員工的一個備忘錄里說，「我們看到有些公司才去創新的方式創造了投資者與公司之間更好的市場關係，我們決定利用這個機會與顧問一起努力，看如何作出這樣的提高」。
讓該公司作出推遲IPO決定的，還有本周另外兩家公司的成功上市，比如募集34億美元、首日股價增長92%的DoorDash，以及募集了35億美元，首日股價提升142%的愛彼迎。
熟悉此事的消息人士透露，在看到愛彼迎和DoorDash公司本周上市之後的高股價之後，該公司希望獲得更高的IPO價格，意味著該公司認為的價格低估了其IPO股價，Baszucki在給員工的備忘錄里表示，Roblox預計在2021年初上市。
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