網路安全行業專題研究：從行業數據看疫情影響及競爭格局
（報告出品方/作者：中原證券，馬嶔琦）
1. 安全服務受到疫情波動最大，安全軟體是增長最快的子類
通過分析過去兩年 IDC 關於網路安全細分行業數據，我們可以看到如下規律： （1）在疫情的影響下，2020H1 網路安全行業受到影響最大的是網路安全服務，下滑比例 達到 27.7%，其次是安全硬體下滑了 10.4%，而安全軟體仍然保持了 2.63%的正增長。 （2）在 2021H1，安全服務需求在疫情後快速恢復，同比增速達到了 110%，是三個子類 中最高的。（3）從 2 年增速角度來看，安全硬體、軟體、服務的增速分別為 22%、52%和 44%，安全 軟體是網路安全行業中增長最快的子類。同時我們看到在 IDC 的預測中，2021-2025 年期間， 安全軟體也將是網路安全行業中增速最快的子類。（4）根據 IDC 數據可以測算出，2021 年網路安全硬體、服務、軟體的市場的佔比分別為 38%、34%、28%，安全硬體依然是最大的市場類別。
2. 競爭格局：安全硬體格局相對固化，軟體和服務成為角逐焦點
2.1. 安全硬體：市場相對固化，但 UTM 防火牆領域仍面臨較大的競爭
從 2021 年安全硬體 5 個子類前五大廠商份額數據來看： （1）安全硬體的市場格局基本穩定，除了 IDS/IPS 的第 5 大廠商從華為變為了迪普科 技，其他產品的位次均未發生變化； （2）5 大產品市場中，除了 UTM 防火牆以外的其他子行業都呈現出前 5 大廠商份額增大 的趨勢。由於 UTM 防火牆是安全硬體中最大的子行業，因而也成為了兵家必爭之地。 （3）前 5 大廠商中僅有外資廠商飛塔，分別以 3.9%的份額佔據了 UTM 第 5 大廠商的位 置，以 1.8%的份額佔據了 VPN 第 4 大廠商的位置。 （4）在安全內容管理和 VPN 領域，行業龍頭（都是深信服）與其他競爭對手的差距最為 明顯，但是近年來，這個差距在逐步縮小。
2.2. 安全軟體：僅安全軟體網關市場表現出集中化趨勢，國產替代態勢明顯
從 2021 年安全軟體 5 個子類前五大廠商份額數據來看： （1）5 大產品全都發生了前 5 大廠商位次的更迭。 （2）5 大產品除了安全軟體網關以外，前 5 大廠商的份額都較 2020 年下滑。 （3）軟體安全網關領域巨頭林立，市場集中度也在快速提升。而廠商位次的更迭主要表 現為國外廠商的份額的下滑和國內各公有雲廠商份額和名次的上升。 （4）前 5 大廠商中，外資廠商都呈現出份額下降和名次下降趨勢，國產產品替代的方向 明確。 （5）青藤雲成為了終端安全軟體市場最大的黑馬，從 2020 年份額不 2.7%到 2021 年份額 達到 7%，並一躍成為行業老 3。
2.3. 安全服務：市場格局也在快速變化中
從 2021 年安全服務 4 個子類前五大廠商份額數據來看： （1）4 大產品全都發生了前 5 大廠商位次的更迭； （2）IT 安全諮詢服務和託管安全服務 2021 年前 5 大廠商整體份額在下滑，市場更加分 散；而安全企業級培訓服務的 3 大廠商整體份額和安全集成服務的前 5 大廠商整體份額都在增 大，顯示出市場集中的趨勢。 （3）安全企業級培訓服務領域的前 5 大廠商中，傳統綜合網安廠商份額在增大，而細分 領域龍頭永信至誠的份額在減少，後續隨著企業對網安的重視和對培訓服務需求的增多，我們 認為綜合網安廠商將對該領域投入更大的關注度，也有望藉助綜合產品實力和品牌實力獲取更 多的市場份額。 （4）前 5 大廠商中僅有德勤一家外資廠商出現在了 2021 年 IT 安全諮詢服務的第 5 大廠 商位置，國產廠商在安全服務領域優勢明顯。 （5）360 成為了安全企業級培訓服務市場的黑馬，從 2020 年的份額不足 1.62%，到 2021 年以 5.4%的份額位列行業第 2。
3. 值得重點關注的網路安全賽道
3.1. IDC 數據：2021 年託管安全服務和終端安全在細分領域領漲
從 IDC 數據來看，2021 年網路安全表現優異的二級子行業主要包括： （1）安全硬體領域：遠程辦公、零信任、密碼評測等因素的推動下，VPN 成為了增長最 快的子類，增速超過 20%。 （2）安全服務領域：託管安全服務同比增長 61.2%，較 2019 年的兩年增速 92%，同時 IDC 預測 2021-2025 的五年複合增速將達到 31.9%。其中，「駐場 遠程」模式成為大企業首選，遠程託管服務也憑藉性價比優勢被眾多中小企業接受和使用。此外，數據安全相關的體 系建設規劃諮詢和分類分級諮詢將迎來發展黃金期，實訓演練也成為驅動企業培訓市場發展 的新需求。 （3）安全軟體領域：終端安全市場以 40%以上的增速，成為了 2021 年安全軟體增長最快 的子市場。此外，IDC 預測 2021-2025 年，網路安全分析、情報、響應與編排(SAIRO)市場 5 年複合增速 27.5%，網路安全軟體、Web 內容監測軟體和數據分類分級與數據防泄漏的 5 年復 合增速也將在 27%以上。
3.2. 上市公司財報數據及新安全賽道梳理
由於上市公司對於細分行業披露的情況不一，數據的披露口徑上也有較大差異，因而不具 有完全的可比性。以下上市公司數據僅作為我們觀測細分行業發展情況的途徑。
3.2.1. 數據安全：2022 有望加速發展
隨著《數據安全法》、《個人信息保護法》的發布，2021 年數據安全發展加速的趨勢明 顯。根據上市公司財報中披露的數據來看，奇安信的數據安全與隱私保護業務收入 11 億元， 同比增速 50%；啟明星辰數據安全業務收入 9.12 億元，同比增長 52%，其中數據安全 2.0 和 3.0 業務收入 3.12 億元；天融信數據安全業務（天融信的數據安全業務主要指新數據安全領 域業務收入，與其他家口徑有較大差異）收入 2.01 億元，同比增長 193%。（報告來源：未來智庫）
3.2.2. 國產化安全：信創已經成為確定性的發展趨勢
2021 年作為信創業務發展的第二個年份，天融信的國產化安全實現了 5.6 億元收入，同 比增長 10 倍以上。 與 2020 年信創不同，2021 年及以後，市場對國家發展信創的信心充足。民主黨拜登上台 後，美國在對華政策上，特別是對高科技領域的政策上並未出現絲毫鬆動跡象。特別在 2022 年以後俄烏戰爭背景下，全球高科技企業也紛紛切斷了在俄羅斯的業務往來，讓產業界更加清 醒地認識到了自主可控的重要性和必要性。 2022 年，隨著政府信創告一段落，行業信創大規模開啟，我們注意到國家層面有進一步 的國產化推廣政策落地，國產化安全的長期發展值得期待，也成為市場格局重新劃分的契機。
3.2.3. 託管安全：最為 IDC 看好的子行業
2021 年，啟明星辰安全運營業務收入 8.46 億元，同比增長 41%，仍處於快速增長階段。
從 2017 年在成都落地首個安全運營中心以來，截止 2021 年底，公司已經在 119 個城市建 立了安全運營中心，同時根據各地的需求差異，建立起面對不同安全問題的安全運營中心，包 括大數據 AI 安全運營中心、數據安全安全運營中心、雲安全運營中心、工業互聯網安全運營 中心、態勢感知運營中心等，成為了公司業務推進的新抓手。
藉助安全運營模式，行業內公司與客戶之間建立了更加緊密的聯繫，可以針對客戶需求提 供完整產品方案，來帶動傳統的產品銷量提升。同時直接針對客戶的新需求和新問題進行開 發，實現新產品落地，讓研發更加貼近一線需求。
3.2.4. 工控安全：受益於工業領域數字化發展的大趨勢
2021 年，啟明星辰工控安全收入 3.45 億元，同比增長 38%；雲涌科技 2021 年工業信息安 全產品收入 2.72 億元，同比增長 22.42%；緯德信息作為專業的工控安全廠商，收入 1.76 億 元，同比增長 30.66%；天融信工業互聯網業務收入同比增長 689.77%。
根據賽迪顧問的數據，我們可以看到我國工控安全市場增速呈現出逐年加快的趨勢。隨著 疫情的發展、數字化趨勢的推進和 5G 等新技術的加持，工業信息化領域需求加快釋放，相關 的安全問題也在逐步暴露。賽迪預計 2022 年中國工控安全市場規模將達到 66.9 億元，工控安 全市場也成為了當前頭部網路安全廠商研發和投入的重點領域。
根據 Frost & Sullivan 的數據，工業防火牆作為工控安全最大的市場，2021 年的龍頭啟 明星辰市場份額 33.3%，較上年繼續保持上升勢頭。
3.2.5. 雲安全：受到 IT 領域雲化、服務化的長期發展趨勢推動
2021 年，三家公布數據的上市公司都出現了雲安全業務收入增速下滑的跡象。但長期來 看，隨著政府、企業數字化轉型的持續深入，雲化、服務化還將是長期發展的大勢所趨，雲安 全還將在網路安全行業佔據越來越重要的地位。
根據 Gartner 發布的《2021 中國 ICT 技術成熟度曲線》報告，Gartner 認為，基於中國 國家數字資產保護計劃和雲遷移的興起，更多的中國企業將「雲安全」定為高優先順序的任務。 企業需要新的雲安全能力，以便應對數據中心雲化和業務應用雲原生化的發展，因此雲安全有 望在 2-5 年內達到爆髮式發展的高峰。
根據賽迪數據，2020 年雲安全市場規模 82.5 億元，同比增速 49.7%，伴隨著國內雲的發 展趨勢實現了快速增長，其中奇安信和安恆分別是雲計算安全和安全雲服務領域的龍頭（雲安 全兩大細分市場）。
3.2.6. 態勢感知：頭部公司仍然處於較快的增長態勢中
奇安信作為態勢感知領域龍頭，2021 年其態勢感知業務實現收入 12 億元，同比增長 30%；天融信的大數據與態勢感知業務實現收入 3.89 億元，同比增長 21%。
根據 IDC 數據，目前態勢感知市場中處於領導廠商包括奇安信、安恆信息、啟明星辰、深 信服、綠盟科技、騰訊安全、華為、阿里雲、亞信安全、天融信、新華三。
3.2.7. 終端安全：2021 年上市公司業務收入加速跡象明顯
2021 年，奇安信作為終端安全龍頭，實現收入 8 億元，同比增長 30%，終端安全業務給公 司貢獻了可觀的收入；亞信安全作為終端安全領域行業第 2 大廠商，2021 年其端點安全業務 同比大幅增長了 50.01%，規模約 5.5 億元。
根據 IDC 的定義，終端安全市場主要包括通過惡意代碼和行為對物理或雲工作負載進行安 全防護的終端產品，例如個人終端安全防護、企業級 EPP、EDR、雲工作負載安全、容器安全 防護等，其中在兩個重要的子市場的競爭格局來看： （1）終端安全檢測與響應（EDR）：根據 IDC MarketScape 關於 EDR 市場的廠商評估來 看，處於領導者地位的廠商包括了奇安信、阿里雲、亞信安全、深信服、騰訊、華為雲、卡巴 斯基、綠盟、天融信。
（2）雲工作負載安全（CWPP）：根據 Frost & Sullivan 數據，公有雲部署模式下位於領導者 象限的廠商分別為騰訊雲、阿里雲、青藤雲、亞信安全、深信服、華為雲、長亭科技、浪潮 雲、傑思安全；私有雲部署模式下位於領導者象限的廠商分別為青藤雲、亞信安全、深信服、華為雲、長亭科技、浪潮雲、傑思安全。（報告來源：未來智庫）
4. 區域性疫情對上市公司的潛在影響
考慮到 Q2 華東和華北的疫情影響較為嚴重，我們選取了兩大區域作為重點比較對象，意 圖找到 Q2 業績可能會受到影響較大的公司（由於 2021 年綠盟科技修改了披露口徑，以下未列 入比較對象）。 從上市公司的公告來看，華東和華北兩大區域收入較高的廠商分別為： （1）華東地區：深信服以 23.74 億收入位居第一，奇安信 13.44 億元位居第二，其次是 安恆信息 7.69 億元、天融信 5.50 億元、啟明星辰 5.20 億元。 （2）華北地區：奇安信以 18.31 億元位居第一，啟明星辰 15.48 億元位居第二，其次是 深信服 13.54 億元、天融信 10.31 億元、亞信安全 6.64 億元。
從上市公司收入佔比角度來看，華東和華北兩大區域收入佔比較高的廠商分別為： （1）華東地區：安恆信息佔比 42%，其次是深信服 35%、迪普科技 30%、亞信安全 25%、 奇安信和山石網科 23%。 （2）華北地區：山石網科 51%，其次是亞信安全 40%、啟明星辰 35%、奇安信 32%、天融 信 31%。
5. 疫情給上市公司帶來的收入季節性影響與波動性
2020 年單季度收入對比來看，網路安全上市公司訂單很大一部分集中在 Q4 集中確認，帶 來了 Q4 收入增速的超預期，也進一步加劇了 Q4 在全年的收入佔比和利潤佔比。2021 年來看，這樣的季節性結構正在逐步回歸到正常水平。具體到上市公司來看： （1）啟明星辰：2017-2021 年 Q4 佔比分別為 48%、49%、49%、60%、52%，2020Q4 佔比增 幅在 10 個百分點以上； （2）奇安信：收入確認進度更快，2020Q2 與歷年收入佔比持平，但是 2020Q3 佔比由前 兩年的 14%，增長到 21%，2020Q4 收入佔比幾乎與歷年持平；
（3）深信服：總體而言 2020 年收入季節性波動不大，收入的佔比還同時受到雲計算業務 和企業級無線業務的影響，但是 2021 年下半年強力推廣託管雲對傳統業務帶來影響導致了 Q4 收入佔比的下降； （4）天融信：2018-2021 年網路安全業務 Q4 佔比分別為 55%、55%、68%、59%，2020Q4 佔比增幅在 10 個百分點以上；
（5）安恆信息：收入確認進度更快，2020Q2 收入佔比下滑近 4 個百分點，但是 2020Q3 佔比由前兩年的 22%，增長到 26%，2020Q4 收入佔比幾乎與歷年持平； （6）綠盟科技：總體而言 2020 年收入季節性影響較小，Q1 較前兩年下滑 3 個百分點， Q4 佔比較前兩年提升了 5 個百分點；
（7）迪普科技：2020 年 Q4 佔比從歷年的 33%，增長到 38%，此外 2021Q4 受到晶元短缺 因素的影響項目交付延期，Q4 收入確認比例較低； （8）山石網科：2020 年 Q2、Q3 佔比幾乎恢復到歷年水平，Q4 佔比從歷年的 38%增長到 43%。
6. 投資分析
從 2021 年年報來看，網路安全行業公司整體收入都保持了較高的增速（特別是綜合安全 廠商），但是普遍出現了盈利下滑的問題，其中 Q4 業績低於預期的影響較為明顯。我們認為 2021 年行業盈利下滑主要源於上市公司主動加大了在新技術和市場的投入，2022 年本計劃回 歸到正常的投入水平，在疫情背景下公司勢必會執行更加保守的投入策略，有利於盈利狀況的 提升。
而從收入端來看，2020 年行業需求滯後確認特徵明顯，同時從 2022 年 Q1 工信部軟體行 業數據來看，網路安全行業受到疫情影響相對較小。特別是考慮到俄烏戰爭期間網路安全成為 了兩國之間重要的攻擊手段，以及 2021 年網路領域多個重要的法律法規的出台對行業需求的 支撐作用，我們認為 2022 年網安行業還將保持高景氣度。
（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）
精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站
