汽車行業2022年中期策略報告：殺入合資腹地、自主提速超車

科技 06-13

（報告出品方/作者：中國平安，王德安、王跟海、王子越）

政策組合拳快速出擊，車市將谷底復甦

回顧：二級市場表現

截至2022年6月10日收盤，全球主要的整車企業的市值表現不一，全球市值最大的汽車公司特斯拉市值下滑較大，電動皮卡公司Rivian市值下跌幅度超過70%，國內造車新勢力以及上汽集團、長城汽車、吉利汽車的市值均出現不同幅度的下滑。國內車企漲幅較大的是比亞迪以及華為概念股小康股份。

回顧：供給緊張，二季度是行業低點

2022年上半年受供給以及疫情因素影響較大。據中汽協數據，2022年1~5月我國汽車銷量為956萬台，同比下降12%。一季度各家車企均受到不同程度的晶元短缺的影響。3月中旬開始國內疫情防控形勢較嚴對國內整車產銷造成較大影響，2Q22為汽車業產銷低谷。

回顧：新能源車滲透率持續攀升，插電式混動快速增長

新能源車滲透率持續提升，自主與合資品牌表現分化。4月新能源車國內零售滲透率27.1%，同比提升17.3個百分點。4月自主品牌中的新能源車滲透率達到54.4%；而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有3.7%。

回顧：汽車行業盈利承壓

汽車行業盈利持續承壓。據統計局數據，2022年前4個月汽車行業收入下降8.8%，利潤總額下滑33.4%，汽車行業零售額累計同比下降8.4%。汽車行業盈利承壓的主要原因有上游原材料漲價，晶元短缺以及疫情原因導致產能利用率不高。

展望：政策組合拳快速出擊

購置稅減半政策覆蓋範圍寬。財政部、稅務總局發布《關於減征部分乘用車車輛購置稅的通知》，對購置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置稅。本次購置稅減免覆蓋面寬，一台15萬元（含增值稅）的燃油車購置稅單車減稅6637元。

乘聯會預測此次購置稅減半政策有望帶來200萬台增量。通過實施600億汽車購置稅減半措施，促進主流消費群體恢復消費信心，並有效降低主流消費群體購買壓力，能夠有效拉動汽車消費回到正常軌道，尤其對拉動近幾年低迷的燃油車消費意義重大。

展望：汽車晶元短缺陰影仍存

晶元短缺依舊是影響汽車產銷的關鍵因素。2022年，汽車晶元產能不足的問題依然未得到解決，一季度各家車企受博世ESP晶元短缺的影響較大。據AFS數據，截至2022年5月底，由於晶元短缺，全球汽車累計減產量約198萬輛。儘管主流晶元製造商均大幅擴產，但擴產的產能只能在2023年之後才能釋放出來。小鵬汽車在2022年5月下旬表示，晶元對汽車行業的的影響或許比想像更長，預計將持續到2022年底甚至2023年。威馬CEO沈暉近期宣稱汽車晶元又出現了一輪漲價現象，他估算智能電動車的晶元成本已經超過電池包。

自主品牌向上突破的關鍵之年

自主品牌多措並舉殺入合資腹地

自主新能源車探索品牌升級之路。頭部造車新勢力高端品牌塑造較為成功，2025年致力於達到百萬台銷量規模。比亞迪停產純燃油車，新能源賽道實現彎道超車，不斷上探高端純電品牌；長城歐拉停產黑白貓，致力於腰部崛起；吉利極氪2022年致力於實現7萬交付量；上汽智己、飛凡新車落地，短期內規模有限，重在凸顯上汽在高端純電智能車賽道上的高端定位，長安獨立運營深藍和阿維塔兩大新能源品牌，品牌價值不斷上探。

造車新勢力：頭部造車新勢力開啟從1到10

頭部造車新勢力開啟從1到10的元年。造車新勢力在2021年產銷規模均實現較快增長，三家頭部新勢力2021年產銷規模均超過9 萬台。蔚來單車盈利能力強，但費用較高；小鵬盈利能力弱，虧損最高；理想單車盈利和費用控制較好，虧損最低。

造車新勢力：開啟全新車型周期，產品定位愈發清晰

蔚來2022年將推出3款NT2.0平台車型ET7/ET5/ES7。首款旗艦轎車ET7已於3月28日正式開啟交付，ET5將於2022年9月份交付，同時蔚來還將推出一款SUV車型ES7，新品的密集推出有望提振蔚來的銷量和增速。蔚來品牌仍將主打高端豪華，對於主流大眾市場，蔚來將在2024年推出全新品牌主攻這一市場。

造車新勢力：未來幾年開支仍將處於高位

從1到10意味著更多車型、產能和服務網路投入。 2022年新勢力進入全新車型周期，新一代車型產品力有大幅提升。造車新勢力加快銷售服務網路的布局，銷售門店、充換電網路處於快速增長期。產能方面，蔚來江淮工廠2022年中產能達到24萬台，新車型ET5將在Neo Park投產。小鵬致力於短期內將產能提升到50萬台，理想到2023年底產能將達到75萬台。（報告來源：未來智庫）

比亞迪：停產純燃油車，率先實現彎道超車

停產燃油車，比亞迪率先實現彎道超車。比亞迪擁有刀片電池、DM-i混動系統、e平台3.0三大技術王牌，新能源車產品矩陣攻入合資燃油車腹地，開放電動車供應鏈，實現配件中性化。新能源車產品供不應求，比亞迪停產燃油車水到渠成。

逐步停產低價車，探索品牌上行不拘一格

面臨行業供給端壓力，車企逐漸停止低價新能源車接單。行業缺芯少電，新能源車成本攀升，在供給承壓的大環境下新能源車升級成為2022年各車企的重點。隨著動力電池成本上漲以及補貼退坡，A00級純電車型虧損嚴重，部分車型停止接單，長城歐拉率先破局，停止A00級黑白貓車型接單，根據長城歐拉官方公告，歐拉黑貓、白貓給長城汽車帶來了巨額虧損，以黑貓為例，2022年原材料價格大幅上漲後，黑貓單台虧損超萬元，長安汽車也於4月份宣布停止奔奔E-Star國民版訂單接收。

重磅智能化新車陸續上市，智能化硬體開啟軍備競賽

2022年是重磅智能車的落地元年。造車新勢力在2022年的新車型相比之前智能化水平大幅提升，自動駕駛硬體方面搭載英偉達Orin晶元和激光雷達，自動駕駛演算法已經實現或逐步實現自研。傳統自主車企的高端純電車也在2022年陸續實現交付，如上汽系的智己、飛凡，長安的阿維塔，長城的沙龍，極狐與華為合作推出的極狐阿爾法HI版等。從售價來看，自主車企的高端純電車價格普遍在30萬元以上，這體現出自主車企迫切希望通過智能純電車實現品牌向上的願景，智能車處發展初期，需要售價較高的車型以覆蓋較高的智能硬體成本。

電子電氣架構邁向中央集成

為使自身輔助駕駛能力具備領先優勢，部分自主車企電子電氣架構迭代速度較快：小鵬汽車在2022年將落地新一代的電子電氣架構X-EEA3.0，X-EEA 3.0硬體架構方面採用「中央超算區域控制」的硬體架構，中央超算包含車控、智駕、座艙3個域控制器，區域控制器為左右域控制器，根據就近配置的原則，分區接管相應功能，大幅縮減線束。X-EEA3.0電子電氣架構將搭載到小鵬 G9中，G9也將成為首款支持XPILOT 4.0智能輔助駕駛系統的量產車。長城汽車計劃在2022年內落地的第4代電子電氣架構（包含中央計算智駕智艙三個域控制器，外加區域控制器），到2024/2025年更多車企將實現「中央計算區域控制」的電子電氣架構。

電子電氣架構升級帶來域控制器機遇

電子電氣架構向中央計算邁進

隨著車載功能的集中化演進，介入方式和通信模式也將發生質的改變。綜合考慮功能、位置、重要性、安全特性等要求，車內將會被劃分為若干區域，每個區域部署區域網關作為區域接入節點。感測器、執行器就近接入，通過骨幹網集中於遠端中央計算平台進行數據傳輸。由此，線束大幅節省，功能也將有效拓展，感測器不再僅僅為單一功能服務，執行器也不再僅接受直連控制器控制。

到2030年，多種接入協議將會共存。低速LIN/SENT（單邊半字傳輸協議）/PS15（外設感測器介面5）由於其成本優勢仍將部分存在，而超高清攝像頭，4D成像雷達，高線數激光雷達的引入，將帶來帶寬持續提高的需求。華為預測：到2030 年，車載單鏈路傳輸能力將超過100GBPS。車載通信的乙太網將成為主要技術趨勢，而光通信技術在解決車規問題後以其帶寬大、重量輕、電磁干擾不敏感、成本低等優點，也將大量應用於車載領域。

域控制器的分類

全新電子電氣架構對不同域控制器產品技術要求存在差異性。功能域控制器主要分兩類：一類是對算力要求高的座艙域和自動駕駛域，這類域控制器需要處理大量數據；第二類是對算力較低的動力總成域、底盤域、車身域，這類域控制器主要涉及控制指令計算以及通訊資源。

「五域」（自動駕駛域動力域底盤域座艙域車身域）逐步過渡到「三域」（自動駕駛域智能座艙域車控域若干網關）。動力域控制器負責三電系統的控制，包括三合一系統、BMS和整車控制器（VCU)。底盤域控制器包括剎車、轉向、安全氣囊、減震等功能，由於涉及安全要求，且要求響應速度快，低延遲，目前依然以ECU控制為主。底盤與動力域由於涉及供應商較多，且安全性要求高，車企較難實現動力域與底盤域的集成。車身域控制器主要為車身電子部分（雨刮/車窗/車鑰匙),車身域將率先與座艙域實現融合。智能駕駛與智能座艙最能體現差異化，多由單一供應商供貨，目前發展迅速。

域控制器核心——主控晶元

域控制器的核心是SOC晶元，其次是外圍電子元器件、軟體。SOC晶元具備底盤域、動力域、座艙域、駕駛域等全域所需的數千 T算力，存算一體（CIM）的應用技術，同時內置可信和功能安全內核。智能化快速發展之前，沒有專門的自動駕駛晶元，相關的功能由ABS、ESP的ECU負責，或者由整車控制器進行決策。智能化使得汽車算力集中，主控晶元算力需求提升，自動駕駛芯片需要滿足更高安全等級，每增加一個自動駕駛等級，算力需求就要增加一個數量級。

域控制器核心——英偉達

針對自動駕駛，英偉達有端到端的全棧式解決方案NVIDIA DRIVE， Hyperion 8是最新硬體和軟體架構，還包含為主機廠提供數字基礎設施建設服務。Hyperion 8 由兩枚Drive Orin 組成的計算晶元，感測器組合為 12顆外部攝像頭、9個毫米波雷達，以及1個激光雷達；此外還支持3個車內攝像頭，用於駕駛員監測。DRIVE Hyperion 8平台合作夥伴 Tier1有德賽、Flex、Quanta、 Valeo和ZF。

智能駕駛域控制器

從主機廠規劃看，自動駕駛域、智能座艙域、中央控制域是3大主要增量域。據高工智能汽車研究院，2021年中國乘用車前裝標配搭載行車域控制器（含行泊一體）上險量為52.8萬輛（ 102%），預計2025年自動駕駛域控制器出貨量將超過400萬套。英偉達在中國支持的第一家本土自動駕駛Tier1為德賽西威,小鵬汽車英偉達德賽西威組合打造出基於英偉達Xavier自動駕駛域控制器產品IPU03搭載於小鵬P7，自動駕駛演算法為小鵬自研。